市场表现 - 沪深两市持续高位震荡 创业板指跌逾1% [1] - 港股科技ETF(513020)年内涨幅约30% 近期在1.09附近价格区间震荡 [1] - 中证港股通科技指数年内涨幅29.04% 同期恒生科技指数和港股通互联网指数涨幅分别为16.24%和24.30% [3] 行业分析 - 港股科技板块处于"估值洼地"与"产业变革"交汇点 政策、技术、资金三因素共振推动配置价值提升 [3] - 南向资金与外资形成合力 持续改善板块流动性 [3] - 产业支持与资本市场改革双重利好叠加 从盈利基础与估值体系双维度提振市场信心 [3] - 彭博一致预期显示2025-2027年恒生科技指数EPS将保持逐年上行趋势 [3] - 当前板块估值仍处历史低位 有望迎来"估值修复"与"盈利增长"的戴维斯双击行情 [3] - AI技术迭代、政策环境优化及全球资金再配置驱动港股科技板块成为新一轮市场行情重要引擎 [3] 指数特征 - 中证港股通科技指数精选通过港股通交易的港股科技企业 覆盖互联网、半导体、新能源汽车、生物医药等核心科技领域 [3] - 相比恒生科技等其他港股科技类指数 中证港股通科技指数行业分布更加均衡 能更有效捕捉各个行业上涨空间 [3] - 中证港股通科技指数市盈率PE-TTM为20.92倍 位于历史成立以来20.92%分位数 估值水平处于历史较低区间 [5] 产品信息 - 港股科技ETF（513020）紧密跟踪中证港股通科技指数 [3] - 没有股票账户的投资者可以关注港股科技ETF联接基金（联接 A：015739 联接 C：015740） [6]

红利类资产表现 - 红利低波指数创基日以来新高，近五年年化涨幅8 43%，跑赢红利低波100指数（6 34%）和标普港股通低波红利指数（6 14%）[1] - 红利低波ETF（512890）近一周（6/30-7/4）累计吸引6 99亿元资金净流入，是全市场唯一净流入超6亿元的红利类主题ETF[1] - 红利低波ETF（512890）基金规模连续三周净增长，达197 38亿元，11次刷新成立以来新高[1] 红利低波ETF产品特性 - 红利低波ETF（512890）在2019-2024年连续六年实现正收益，是唯一成立以来年年正收益的权益类ETF[2] - 联接基金持有人户数达82 98万户，是唯一超80万户的红利主题指数基金[2] - 联接基金累计分红超20次，连续21个月每月分红，Y份额（022951）为首个规模超1亿元的"指数Y"[2] 华泰柏瑞红利产品布局 - 公司旗下红利类主题ETF管理规模达418亿元，涵盖红利ETF（510880）、港股通红利ETF（513530）等5只产品[3] - 红利ETF（510880）为首只红利主题ETF，港股通红利ETF（513530）为首只QDII模式投资港股通高股息的ETF[3]

ETF联接基金申报情况 - 今年以来36家基金管理人上报132只ETF联接基金 创历史同期新高 [3] - 申报数量同比增六成（去年同期82只） 2020-2023年同期申报数分别为31/47/50/54只 呈逐年递增趋势 [3] - 年内成立97只联接基金 发行规模396.35亿元 较去年同期162.67亿元增长1.44倍 [3] 市场驱动因素 - 被动指数化投资需求升级 联接基金通过支付宝/银行等场外平台覆盖更广个人投资者 [3] - 监管简化审批流程 加强普惠金融产品供给 联接基金降低投资者参与门槛 [3] - 互联网平台在基金销售中占比提升 公司通过联接基金完善互联网渠道产品布局 [4] - ETF市场快速发展（年内成立159只股票ETF 超2024全年155只 发行规模928.47亿元）带动联接基金布局加速 [4] 产品特征与竞争策略 - 新成立联接基金中超九成采用发起式 公司通过自购传递信心并抢占市场先机 [4] - 同质化产品增多导致宽基指数流动性向头部公司集中 中小机构生存空间受挤压 [7] - 跨境联接基金/增强型联接基金/模块化联接基金可能成为未来创新方向 [7] 增长潜力与配置建议 - FOF和基金投顾发展为联接基金带来新增长点 [3][7] - 优选底层ETF规模大/流动性好/跟踪误差小的联接基金 采用"核心-卫星"配置策略（宽基指数为核心 行业主题为卫星） [7]

【导读】 公募加码布局ETF联接基金，年内申报超130只创新高 中国基金报记者 张燕北 基金公司布局ETF联接基金的步伐不断加速，今年以来已申报超130只ETF联接基金，数量创 历史同期新高。 业内人士认为，在被动指数化投资需求升级、场外"战场"备受重视的当下，ETF联接基金或 将持续扩张，FOF和基金投顾的发展有望为联接基金带来新的增长点。 ETF联接基金申报数量创新高 受访人士表示，公募申报联接基金数量创历史新高，背后有满足市场需求、寻找业务增长点 等多方面因素。 盈米东方金匠投顾团队指出，这一现象反映了市场对被动指数化投资的需求升级，越来越多 的投资者倾向于配置指数型基金。相较于ETF，联接基金可通过支付宝、银行等场外平台申 购，覆盖的个人投资者范围更广。此外，近年来，指数化投资快速发展，监管层简化ETF及联 接基金的审批流程，加强普惠金融产品的供给。ETF联接基金可以大幅降低投资者参与门槛， 符合监管导向。 "相较于传统渠道，互联网平台在基金销售和保有量方面增长较快，也更为重视包括ETF联接 基金在内的场外指数基金。"沪上一位公募指数部人士表示，"想要发展指数投资业务的公 司，很希望通过联接基金开拓和 ...

7月4日，黄金ETF（518880）跌幅0.51%，现价7.407元。换手率3.13%，成交额19.02亿元。流动性上 看，近5个交易日，净流入5.39亿，近20个交易日净流入19.08亿元。 | | 7.407 -0.038 -0.51% | | | 黃金ETF ① | 次 518880 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | SSE CNY 15:30:08 闭市 | | | | | T+0 融 / ● + | | 净值走势 | | 华安黄金ETF | 六年 | 24.95% 120日 | 23.93% | | 要比 | -52.51% - | -9179 | 5日 | 1.11% 250日 | 40.02% | | 卖口 | 7.411 | 1043 | 20日 | -0.99% 52周高 | 8.03 | | 257 | 7.410 | 2897 | 60日 | 7.71% 52周低 | 5.23 | | 第三 | 7.409 | 2381 | 实时申购厦回信息 | 申购 | 近日 | | 第一 | 7.408 | 2657 | 笔数 | 0 | 0 | | ...

新基金发行情况 - 7月1日东兴中证A500指数增强、富达港股通精选混合发起、摩根沪深300自由现金流ETF联接3只基金成立 [1] - 7月2日富国创业板人工智能ETF、汇添富沪深300ETF发起式联接、广发中证港股通汽车ETF发起式联接、大成中证全指自由现金流ETF发起式联接4只基金成立 [1] - 新成立的7只权益类基金包含5只被动指数型基金、1只增强指数型基金和1只偏股混合型基金 [1] 基金发行市场数据 - 截至7月3日正在发行的67只基金中权益类基金占比74.63%（50只）被动指数型基金占比50.75%（34只） [3] - 7月待发行的44只基金中权益类基金占比72.73%（32只）被动指数型基金占比43.18%（19只） [3] 被动指数型基金优势 - 投资风格清晰稳定持仓透明度高 [3] - 可作为标准化投资组合模块便于资产配置 [3] - 产品市场认知度提升规模效应改善流动性和费用结构 [3] 被动指数型基金布局方向 - 宽基指数布局包括中证A500指数、中证A100指数等 [3] - 行业主题ETF涵盖医疗医药、机器人、航天航空、软件、央企红利等领域 [3]

市场表现 - 7月4日沪指上涨0.32%至3472.32点，创年内新高，盘中最高触及3497点 [1] - A500ETF嘉实（159351）收盘上涨0.10%，盘中突破1元，全天成交334.06亿元，居全市场同类第二、深市同类第一 [1] - 该ETF换手率达21.14%，居深市同类第一 [1] 成分股动态 - 成分股中网游龙头巨人网络大涨9%，沃尔核材、健帆生物、沪电股份、三七互娱等均有较大涨幅 [1] 政策与市场环境 - 商务部确认中美双方正落实6月5日元首通话共识及日内瓦经贸会谈成果，美方取消对华部分限制性措施 [1] - 券商机构认为当前市场金融股搭台，成长板块有望接力，中证A500指数因布局均衡适配结构性行情 [1] 产品特性 - A500ETF嘉实（159351）跟踪中证A500指数，覆盖500只大中盘流动性好的股票，行业分布均衡且新质生产力占比高 [2] - 场外投资者可通过嘉实中证A500ETF联接基金（A类022453；C类022454）参与配置 [2]

A股市场表现 - A股三大指数震荡走强 沪指再创年内新高 [1] - 银行股全天大涨 银行ETF天弘（515290）涨超2% [1] - 券商板块午后直线拉升 深市规模最大证券ETF（159841）盘中涨超1.6% [1] 虚拟资产领域动态 - 国泰君安国际成为首家获批香港虚拟资产交易牌照的中资券商 [1] - 天风国际获准提供虚拟资产相关服务 显示中资券商积极布局新兴业务 [1] - 香港虚拟资产产业发展迅猛 依托成熟金融基建与国际监管框架 [1] 券商板块驱动因素 - 2025年市场交投维持高位 权益市场上行带来基本面修复 [1] - 并购重组主线新进展成为板块重要催化因素 [1] - 流动性适度宽松+资本市场环境优化+投资者信心重塑共同推升板块景气度 [1] 银行板块投资逻辑 - 低利率+资产荒环境下 高分红/稳定ROE的红利类资产具备韧性 [2] - 降准降息后无风险利率下行空间打开 国有大行红利价值凸显 [2] - 金融监管总局推动保险资金入市 强化银行股中长期配置价值 [2] 金融产品市场表现 - 银行ETF天弘（515290）二级市场价格创历史新高 [2] - 银行ETF天弘连续3个月获资金净流入 [2] - 证券ETF联接基金与银行ETF天弘联接基金提供场外布局渠道 [2]

中国稀土出口管制政策及市场影响 - 中国稀土出口管制政策引发全球关注，稀土板块及相关产品市场热度显著提升 [1] - 华泰柏瑞基金旗下稀土ETF（516780）资金持续流入，截至2025年7月3日规模达11.07亿元，5月以来增长2.23亿元，日均成交额近7000万元 [1] 稀土行业价格走势及未来预期 - 2025年2月以来稀土商品价格涨幅不大，板块整体缓慢上行 [1] - 海外补库需求传导叠加国内新能源汽车旺季来临，稀土价格有望继续上涨 [1] - 稀土价格中枢抬升，国内稀土磁材企业或迎来业绩与估值双击 [1] 稀土ETF（516780）及联接基金 - 稀土ETF（516780）及其联接基金（A类014331，C类014332）紧密跟踪中证稀土产业指数，是把握稀土板块投资机遇的有力工具 [1] 华泰柏瑞基金管理情况 - 华泰柏瑞基金拥有超18年ETF运营经验，指数投资管理及跟踪误差水平行业领先 [2] - 旗下沪深300ETF（510300）为全市场规模居首的ETF产品，累计分红超165亿元 [2] - 截至2025年二季度末，华泰柏瑞基金旗下ETF规模合计达4995亿元 [2]

黄金市场行情 - 7月4日现货黄金报价3327.74美元/盎司 涨幅0.05% 最高触及3334.44美元/盎司 [1] - 受美国强劲就业数据影响 黄金昨日收跌0.92%至3326.09美元/盎司 [1] - 黄金ETF基金(159937)当日下跌0.8% 成交金额2.39亿元 近一个月涨幅4.08% [5] 美国经济数据与货币政策 - 美国6月非农就业人口增加14.7万人 远超预期的11万人 失业率降至4.1%为2月以来最低 [1] - 利率期货市场显示7月美联储降息概率接近零 9月降息概率约75% [2] - 分析机构认为就业数据强劲使美联储获得政策观望空间 7月降息可能性极低 [2] 黄金市场驱动因素 - 当前金价受避险情绪与实际利率双重影响 呈现震荡走势 [2] - 地缘政治冲突与去美元化趋势推动央行增持黄金 黄金ETF持续购金 [3] - 长期来看 黄金对冲尾部风险的作用及信用货币规模扩张支撑其配置价值 [3] 黄金投资工具 - 黄金ETF基金(159937)及联接基金通过投资AU9999合约实现与国内金价高度拟合 [3] - 该产品具有T+0交易 低门槛低成本特点 近5日资金净流入4.47亿元 [3][5] 政策与法案影响 - 美国"大而美"法案通过 预计十年内增加财政赤字3.3万亿美元 [2] - 特朗普政府拟对约100个国家实施至少10%的对等关税 [2]