市场行情 - 债市整体小幅回暖，国债期货主力合约多数收涨，其中10年期主力合约涨0.06%报108.31，5年期主力合约涨0.01%报105.89，2年期主力合约持平于102.394，仅30年期主力合约跌0.23%报111.92 [1][2] - 银行间现券收益率曲线中段下行，国债表现略优于国开债，10年期国债“25附息国债16”收益率下行0.7BP至1.808%，而10年期国开债“25国开15”收益率微升0.05BP至1.958% [1][2] - 可转债市场表现疲弱，中证转债指数收盘下跌1.73%至520.54，成交金额820.22亿元，航宇转债、新致转债等跌幅居前，分别跌20.00%和18.87% [2] 海外债市 - 美债收益率涨跌不一，短端下行，2年期美债收益率跌0.60BP至3.557%，10年期美债收益率跌0.59BP至4.233%，而30年期美债收益率微涨0.01BP至4.853% [3] - 日债收益率呈现“短降长升”格局，5年期日债收益率下行2.2BPs至1.657%，20年期和30年期日债收益率则分别走高0.8BP和0.7BP [3] - 欧元区主要国债收益率普遍下行，10年期德债收益率跌1.8BP至2.838%，10年期法债收益率跌0.9BP至3.417%，10年期英债收益率跌3.3BPs至4.509% [3] 一级市场与资金面 - 一级市场发行情况理想，进出口行3年期固息债“25进出13(增9)”中标利率为1.6099%，全场倍数4.62，边际倍数2.2 [4] - 央行公开市场操作实现大额净投放，1月30日开展4775亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，因有1250亿元逆回购到期，单日净投放3525亿元 [1][5] - 资金利率月末走势分化，Shibor隔夜品种下行4.0BPs至1.328%，7天期和14天期则分别上行0.8BP和0.7BP [5] 机构观点与市场驱动因素 - 机构认为短期内债市走势料仍稳固，但春节长假渐近，若政策面无更多增量利好，收益率进一步下行空间有限 [1] - 年初配置需求稳步释放，银行配置力量强，超长地方债市场承接盘不错，近期地方债发行情况较为理想 [1] - 中信证券分析指出，1月工业高频数据回升受春节错位因素影响，政策性金融工具使用或对基建有边际改善，综合考虑美联储降息节奏及国内净息差情况，短期内或难见总量货币政策，二季度或是总量降息可期待节点 [6] - 国盛固收分析认为，货币基金收益率或继续下行，规模增长或将放缓，货币基金在2025年四季度对债券投资由减持转为增持 [7] - 市场持续关注有关央行或将推出针对非银机构的流动性新工具的传闻 [1]

有个做财务工作的朋友，前两个月跟我说了个事儿。他的一个亲戚，靠着自己经营生意，攒了150万。这笔钱好不容易才积累起来，所以特别谨慎。他把这 150万全部放在一个国有银行里，分成了几个定期存款，三年期的、五年期的，搭配着放。他觉得自己这样做很聪明，既安全，又有利息收入，一年能有个 五六万块的利息。 但我那个财务朋友看了以后，给他一些建议。他说，你这样存钱，有几个问题。首先，你把所有的鸡蛋都放在一个篮子里了，就是一家银行。其次，你的定 期存款利率可能不是最优的，有些小银行的利率更高。再加上，你还没有考虑税务的问题，到时候利息收入是要交税的。他的亲戚听了以后有点懵，说自己 怎么就没想到这些。 这个故事其实代表了很多人的现状。当你的存款从十几万、几十万，增长到100万、200万的时候，存钱的方式就应该改变了。不能再像以前一样，傻傻地放 在一家银行的定期存款里。要考虑的东西会更多，更复杂。咱们今天就来聊一聊，当你的家庭存款超过100万的时候，在存钱方面应该注意的三大方面。 首先要说的是安全性和风险分散。很多人可能没有意识到一个问题，就是银行存款虽然安全，但并不是完全没有风险的。如果你的所有存款都放在一家银 行，就算这家 ...

银行业与保险业动态 - 2026年定期存款到期规模预计达数十万亿元，同时银行定期存款利率经历多轮下调，5年期大额存单大面积下架，3年期大额存单利率普遍降至“1”字头 [1] - 银行定期存款利率下调产生的“收益温差”促使部分储户产生“存款搬家”意愿，资金主要流向保险、理财产品、货币基金等“类存款”低风险资产 [1] - 银行网点向可接受中长期资金锁定的储户大力推荐保险产品，险企则将“存款搬家”的储户视为潜在客群，部分险企以“大额存单平替”为招牌，在“开门红”期间热销分红险 [1] 银行代销保险业务 - 对于资金闲置周期较长的客户，银行理财经理普遍推荐保险产品作为存款替代策略 [6] - 代销保险是银行重要的“中间业务”，银保渠道是保险公司的主力渠道，近两年双方合作在深度和广度上均有新突破 [6] - 银行为留住客户资金并增加中间业务收入，有较大动力推动保险销售 [6] 保险产品承接存款需求 - 随着存款利率大幅下降，部分资金流向增额寿险、年金险等保险产品 [8] - 在响应监管要求、降低利差损压力下，保险公司主力产品已转变为分红型增额寿险和年金险 [9] - 2026年保险公司“开门红”主推的分红险产品，基于演示利率的收益率大多在2.5%以上，相较于固定收益的传统保险和存款具有一定吸引力 [9] 保险产品特性分析 - 存款属于无风险资产，而储蓄型保险属于低风险资产，两者的风险特征和定位不完全一致 [4] - 定期存款可随时支取仅影响利息，本金不受损；保险产品通常有较长锁定期，灵活性较低，中途退保可能损失本金，其“随时取用”功能往往通过保单贷款实现 [4] - 保险产品兼具保障与投资功能，能满足家庭风险管理与财富增值的双重目标 [4] 分红险产品机制 - 分红险是一种兼具保障与投资的浮动收益型产品，其“保底收益+浮动分红”的收益结构在人身险预定利率下调背景下优势显现 [11] - 分红险的红利来源于保险公司的“三差收益”：死差益、利差益和费差益 [11] - 具体分红比例和金额不固定，由保险公司根据每年实际经营状况决定，产品提供的分红演示仅为假设，不保证未来收益 [11] 投资者配置建议 - 若资金长期闲置用于养老或教育储备，保险在复利作用下的收益可能优于低利率时代的定期存款，但投资者需充分了解锁定期和退保规则 [13] - 投资者应明确自身储蓄目的、风险承受能力及流动性需求，警惕“流动性错配”，避免将短期备用金投入长期保险产品 [13] - 投资者需仔细阅读保险合同条款，关注收益计算方式、退保费用、保障范围及红利分配规则，并理性看待收益承诺，理解保险产品的核心价值在于长期稳健回报与保障功能 [13] - “存款搬家”的窗口期被视为在低利率时代重新审视财富配置途径的契机，而非简单的产品替代 [13]

会议特别提出继续深化公募基金改革，持续拓宽中长期资金来源渠道和方式，推出各类适配长期投资的产品和风险管 理工具，积极引导长期投资、理性投资、价值投资，全力营造"长钱长投"的市场生态。 【环球网财经综合报道】中基协最新数据显示，截至2025年12月底，我国公募基金总规模为37.7万亿元，环比增长近 7000亿元，再创历史新高。其中，债券基金规模单月增长超4100亿元，股票基金增长超2500亿元，混合基金、FOF、 QDII规模小幅增长，货币基金则下降1536亿元。 联合新闻网此前发文称，2025年，在国际局势动荡下，A股三大指数整体震荡走强、频频放量，沪指、深证成指、创 业板指全年累计涨幅分别达18.41%、29.87%甚至49.57%，沪指2026年以来更突破4千点大关。在此背景下，中国证监 会召开2026年系统工作会议，总结2025年工作，分析当前形势，研究部署2026年工作。 与此同时，证监会还表示不断提高服务高质量发展质效，提升监管执法有效性和震慑力，促进上市公司价值成长和治 理提升，推动资本市场双向开放迈向更深层次、更高水准等等，例如强化科技赋能监管，加快推动发布上市公司监管 条例，全面落地新修订的上 ...

每经AI快讯，1月28日，博隆技术（603325）公告，公司于2026年1月28日召开第二届董事会第十二次 会议，审议通过《关于使用部分闲置自有资金进行委托理财的议案》，同意使用单日最高余额不超过人 民币12亿元的暂时闲置自有资金进行委托理财，投资于流动性较好、总体风险可控的投资品种(包括但 不限于银行理财产品、券商理财产品、结构性存款、货币基金、证券市场逆回购等)，使用期限自2026 年2月7日至2027年2月6日，在上述额度及期限内可循环使用；资金来源为公司部分暂时闲置的自有资 金。 ...

"我的3年期大额存单要到期了，银行利率到'1字头'了。除了续存，钱还能往哪放？" 这不只是一个人的烦恼。据多家机构预测，2026年将有超过50万亿元居民中长期定期存款集中到期。存 款应该放在哪里才能实现稳健收益？ 有一些介于存款和股票之间的基金产品，正成为越来越多稳健型投资者的新选择。这样的产品有哪些？ 该怎么挑选？记者采访多位行业专家进行解答。 Q 哪类公募基金产品可能会成为"存款搬家"的主要承接方？ 基金的业绩比较基准和银行理财的业绩比较基准有什么不同？如何使用业绩比较基准选基金？ 三是低波动多资产类产品亦可能符合投资需求，例如公募FOF中的以低波动为目标风险的产品，追求偏 绝对收益，较符合稳健资金"稳中求进"的诉求。 A 低波动公募基金有望成为"存款搬家"资金的青睐对象。 一是货币基金和短期债基，流动性好且预期收益优于活期存款。 A 二是"固收+"基金，包括二级债基、偏债混合型基金等，在债券类资产打底的基础上适度参与权益或可 转债等，以寻求超额收益。 Q 基金的业绩比较基准是一个多资产、多指数的加权计算公式，如：中债-新综合财富（总值）指数收益 率×85%+中证800指数收益率×10%+1年期定期存款利 ...

量化模型与构建方式 1. **模型/因子名称**：主动权益基金筛选模型 * **构建思路**：从普通股票型、偏股混合型、平衡混合型和灵活配置型基金中，筛选出长期保持较高股票仓位的基金，定义为主动权益基金，以分析其整体特征[26]。 * **具体构建过程**： 1. 选取普通股票型、偏股混合型、平衡混合型和灵活配置型基金作为初始样本。 2. 计算每只基金过去四个季度的平均持股比例。 3. 将过去四个季度平均持股比例大于60%的基金筛选出来，定义为“主动权益类基金产品”[26]。 2. **模型/因子名称**：固收+基金分类与弹性分组模型 * **构建思路**：为研究“固收+”基金市场，首先定义“固收+”基金，然后根据其历史权益仓位均值进行分组，以区分不同风险收益特征的产品[40]。 * **具体构建过程**： 1. **定义固收+基金**：计算基金过去4个季度的权益仓位均值，权益仓位 = 股票仓位 + 50% * 可转债仓位。将权益仓位均值小于40%，或权益仓位均值大于等于40%但股票仓位均值小于20%的基金，定义为固收+基金产品[40]。 2. **弹性分组**：在固收+基金样本内，根据过去4个季度的权益仓位均值进行分组： * 低弹性组：权益仓位均值 <= 10%[42] * 中弹性组：权益仓位均值 > 10% 且 <= 25%[42] * 高弹性组：权益仓位均值 > 25%[42] 3. **模型/因子名称**：固收基金风险因子分析模型 * **构建思路**：对绩优固收基金（纯债基金）的收益进行归因分析，将其风险暴露拆解到利率曲线和信用结构相关的五个关键风险因子上，以理解其业绩来源[96]。 * **具体构建过程**： 1. 确定风险因子：共五个因子，包括利率曲线的水平因子、斜率因子、凸度因子，以及信用结构中的信用因子和信用下沉因子（违约因子）[96]。 2. 通过因子分析方法，将绩优固收基金的收益归因到这五个风险因子上，计算基金在各因子上的暴露值[96]。 模型的回测效果 （注：本报告为基金市场季度数据总结，未提供模型或因子在历史序列上的系统化回测指标，如年化收益率、夏普比率、最大回撤、信息比率(IR)等。报告主要展示了特定季度末的截面数据或季度内的业绩表现。） 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：权益仓位因子 * **构建思路**：用于衡量混合型基金（特别是“固收+”基金）对权益类资产的配置程度，是评估基金风险弹性的核心指标[40]。 * **具体构建过程**：对于单季度，权益仓位 = 股票占基金资产净值比例 + 50% * 可转债占基金资产净值比例[40]。对于多期，可计算其均值，如过去4个季度的权益仓位均值[40]。 2. **因子名称**：债券仓位因子 * **构建思路**：用于衡量纯债型基金的杠杆运作程度和资产配置集中度[91]。 * **具体构建过程**：债券仓位 = 债券市值 / 基金资产净值。报告分别统计了短期纯债基金和中长期纯债基金的平均债券仓位[92]。 3. **因子名称**：利率风险因子（水平、斜率、凸度） * **构建思路**：用于分析纯债基金收益受利率曲线形态变化的影响程度[96]。 * **具体构建过程**：通过因子分析模型，从债券市场数据中提取出代表利率曲线水平、斜率、凸度变化的三个独立风险因子，并计算基金收益对这些因子的敏感度（暴露值）[96]。 4. **因子名称**：信用风险因子（信用因子、违约因子） * **构建思路**：用于分析纯债基金收益受信用利差变化和信用下沉（承担违约风险）影响的程度[96]。 * **具体构建过程**：通过因子分析模型，从信用债市场数据中提取出代表整体信用利差变化（信用因子）和低评级信用债特定风险（信用下沉/违约因子）的两个独立风险因子，并计算基金收益对这些因子的敏感度（暴露值）[96]。 因子的回测效果 （注：本报告未提供上述因子在选股或择基上的有效性检验结果，如IC值、IR、多空收益等。报告中的因子主要用于基金分类和业绩归因的描述性分析。）

以下文章来源于懒人养基 ，作者懒人养基 懒人养基 . 雪球2022年、2025度基金影响力用户，私企业主，经济学硕士，《基金投资全攻略》作者。早期靠创业获取主动收入，从17年开始，逐步将经营产生的余 钱、闲钱，几乎全部逢低买入权益基金，从赚取主动收入慢慢向赚取被动收入过渡。价值投资践行者。 来源：雪球 ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 懒人养基 02 2026年初的A股市场，正站在一个令人既兴奋又焦虑的十字路口。沪指强势突破4100点，单日成交额超过3.9万亿元，创出历史天量。 与此同时，监管层频频出手"点刹"，从提高融资比例到减持宽基ETF，再到喊话防止暴涨暴跌，一系列举措旨在给火热的市场情绪降温。 回顾过往股市经验，股市的"逆周期调节"难度颇大，下猛药怕"熄火"，不出重拳又难奏效。这让投资者们忧心忡忡，担心出现类似2015年脱离经济 基本面大涨后的大跌，或是2021年看似温和上涨后的漫长调整。 此时，跑路还是硬扛，成了投资者面临的两难选择。 01 硬扛：赌一场慢牛长牛的未来 选择硬扛的投资者，骨子里信奉一个底 ...

"我的3年期大额存单要到期了，银行利率到'1字头'了。除了续存，钱还能往哪放？" 这不只是一个人的烦恼。据多家机构预测，2026年将有超过50万亿元居民中长期定期存款集中到期。存 款应该放在哪里才能实现稳健收益？ 有一些介于存款和股票之间的基金产品，正成为越来越多稳健型投资者的新选择。这样的产品有哪些？ 该怎么挑选？记者采访多位行业专家进行解答。 A 低波动公募基金有望成为"存款搬家"资金的青睐对象。 一是货币基金和短期债基，流动性好且预期收益优于活期存款。 二是"固收+"基金，包括二级债基、偏债混合型基金等，在债券类资产打底的基础上适度参与权益或可 转债等，以寻求超额收益。 三是低波动多资产类产品亦可能符合投资需求，例如公募FOF中的以低波动为目标风险的产品，追求偏 绝对收益，较符合稳健资金"稳中求进"的诉求。 Q Q 哪类公募基金产品可能会成为"存款搬家"的主要承接方？ 基金的业绩比较基准和银行理财的业绩比较基准有什么不同？如何使用业绩比较基准选基金？ A 基金的业绩比较基准是一个多资产、多指数的加权计算公式，如：中债-新综合财富（总值）指数收益 率×85%+中证800指数收益率×10%+1年期定期存款利 ...

作者 | 市值风云基金研究部 编辑 | 小白 权益类产品大幅增长。 2025年，中国公募基金行业实现历史性跨越。截至年末，全行业管理资产总规模达35.67万亿元，较 2024年实现稳健增长。 在慢牛行情推动下，权益类资产规模快速提升，债券与货币基金保持稳定扩容，商品基金及FOF等另 类配置工具关注度升温。 头部公司竞争格局固化，非货规模成关键指标 管理规模超万亿元的公募机构从8家增至10家，汇添富基金与鹏华基金首次跻身"万亿俱乐部"。 易方达基金与华夏基金继续保持领先，总规模均突破2万亿元，非货规模分别增至1.75万亿元与1.48万 亿元，凸显其主动管理能力与产品布局优势。 | 序号 | 公司名称 : | 其余米型 | 资产净值合计(亿元) ۾ | 资产净值排名 ۾ | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 易方达基金管理有限公司 | 所有类型 | 23.034.26 | | | 2 | 华夏其金管理有限公司 | 所有类型 | 20,602.06 | 2 | | 3 | 广发基金管理有限公司 | 所有类型 | 16,062.01 | 3 | | | 南方基金管理股份有限公司 ...