场外转场内套利基金的核心属性 - 能进行场外转场内套利的基金必须同时具备场外申赎和场内交易双重属性 [1] - 套利本质是赚取场外净值与场内市价之间的价差 [1] 核心套利品种：LOF基金 - LOF基金是核心套利标的，同时支持场外按净值申赎和场内按市价交易 [3] - 筛选LOF套利标的需关注三点：支持转托管、有足够套利空间、流动性充足 [3] - 支持转托管需优先选择A份额，多数C份额不支持，需查看基金公告确认 [3] - 套利空间建议选择溢价率≥2%-3%的标的，溢价率过低可能无法覆盖成本 [3] - 流动性要求场内日成交额大于1000万元，以避免份额转场内后无法卖出 [3] - 套利操作优先选择溢价套利，即场外申购后转场内卖出 [3] - 折价套利因需持有满7天以避免高赎回费，成本过高，不推荐普通投资者尝试 [3] - 近期典型案例为国投瑞银白银期货LOF，其场内价格因白银期货行情飙升，最高溢价率超过57% [3] - 该基金曾有限购措施，从100元/日放宽至500元/日，限购会限制套利规模 [3] 其他套利品种：ETF联接基金与QDII-LOF - ETF联接基金可间接参与ETF套利，其场外申购后可转托管至场内交易 [4] - 套利逻辑基于ETF出现溢价时，场内价格先涨，而联接基金净值反应滞后 [4] - 筛选要点包括对应ETF有明显溢价且成交额充足、联接基金场外可申购且无限购、转托管规则明确 [4] - 此类套利对市场判断能力要求高，净值滞后时间不确定，不适合新手盲目跟风 [4] - QDII基金常以LOF形式运作，支持场外转场内套利 [4] - QDII-LOF因外汇额度限制，常出现场内高溢价，例如某标普500LOF曾出现25.9%的溢价率 [5] - QDII-LOF申购确认时间长，通常T+3以上，且转托管也需要时间，时间差带来更大波动风险 [5] - 部分QDII-LOF限购严格，甚至单日限购10元，会大幅压缩套利空间 [5] 套利操作关键要点与风险 - 必须算清成本，确保收益覆盖申购费、佣金等所有成本，LOF溢价率低于2%时大概率亏损 [6] - 需控制时间风险，从申购到卖出至少需要4个交易日，期间溢价率可能收敛 [6] - 操作账户必须同名，场外基金账户与证券账户的身份证信息需一致，否则无法转托管 [6] - 转托管份额需填整数，小数部分无法转出，可留在场外赎回 [6] - 高溢价伴随高风险，例如国投白银LOF曾因高溢价多次停牌，套利盘集中卖出可能引发踩踏 [6] - 套利仅为投资的额外补充，不能作为主要盈利方式，市场变化与监管调整可能导致任何套利方法失效 [6]