巴西央行加息影响 - 巴西央行将基准利率上调25个基点至15%，创近年来新高 [1] - 47%的联邦公共债务为浮动利率债券，与基准利率挂钩，存量达3.75万亿雷亚尔 [1] - 利率每上调1个百分点，债务成本一年内将增加375亿雷亚尔 [1] - 包括央行回购操作，同样利率变动将新增约110亿雷亚尔财政负担 [1] 债务成本与规模预测 - 此次0.25个百分点的加息将在未来12个月内导致约121亿雷亚尔额外支出 [2] - 联邦债务总额可能在2025年底逼近8.5万亿雷亚尔上限，高于2024年底的7.3万亿雷亚尔 [2] - 在当前利率水平下，联邦本币债务未来12个月利息支出将达5404.3亿雷亚尔 [2] 财政与货币政策困境 - 货币政策收紧反映市场对财政政策持续扩张的担忧 [2] - 通胀预期脱锚促使央行维持高利率，财政支出膨胀又加剧通胀压力 [2] - 若不实际削减财政支出，仅靠货币紧缩难以遏制财政恶化与债务失控风险 [2] 市场预期与专家观点 - 在财政政策极度扩张背景下，长时间维持高利率成为唯一调控手段 [3] - 政府依靠举债支付利息形成恶性循环，若无法实现基本财政盈余，债务总量将持续攀升 [3] - 巴西短期内难以摆脱高利率与高债务双重困境，财政与货币政策协调紧迫性凸显 [3]