阿根廷2026年国家预算案通过 - 阿根廷国会于当地时间12月26日通过了2026年国家预算案 这是该国总统米莱2023年底就职以来立法机构批准的首份预算案 [1] - 预算案以46票赞成 25票反对 1票弃权的结果获得通过 [1] - 预算案预计支出为1018亿美元 折合148万亿阿根廷比索 [1] 预算案设定的宏观经济目标 - 预算案设定了5%的国内生产总值增长目标 [1] - 预算案设定了10.1%的年通货膨胀率预期 [1] - 预算案规划了相当于国内生产总值1.2%的基本财政盈余 [1]

日本2026财年预算与财政状况 - 日本内阁会议表决通过创纪录的2026财年政府初始预算，规模达122.3万亿日元（约合7820亿美元）[1] - 该预算将使日本中央政府自1998年以来首次实现基本财政盈余，预计盈余达1.34万亿日元[1] - 日本政府正逐步淡化基本财政盈余在财政评估中的核心地位，转而将工作重心放在降低债务与国内生产总值（GDP）比率上[2] 财政政策导向与市场影响 - 最新预算凸显出日本政府愿以财政支出撬动经济增长的政策导向[2] - 尽管财政支出规模扩大，但得益于创纪录的税收收入，政府新增发债需求得到抑制，2026财年国债发行规模较本财年实现缩减[2] - 日本国债收益率持续攀升，基准10年期国债收益率上周攀升至2.1%，创下27年来新高，部分源于市场对支出失控的担忧[2] 财政目标的历史与现状 - 实现基本财政收支盈余是日本政府二十多年来的目标，最初设定节点为2011财年，但此后期限被多次推迟[1][2] - 日本财务大臣指出，其正在从多年跨度而非单一年度结果来审视基本财政盈余指标[2] - 近年来，日本地方政府已连续实现基本财政盈余，据此推算，全国层面的基本财政盈余目标大概率能够达成[2]

财政政策战略调整 - 日本政府为实现财政整顿设定的基本财政盈余目标将不再按年度评估 战略调整为力争在数年内达成平衡 [1] - 高市早苗强调今后财务管理需更长远视角 重点不再是每个财年实现收支平衡 [2] - 前首相领导的石破茂政府已在今年年初放弃2026年3月财年实现基本财政盈余的目标 但表示仍有可能在2026年4月开始的财年达成 [1] 政策方向与安倍经济学 - 高市早苗的言论暗示其决心将财政政策转向增加支出 类似于前首相安倍晋三风格的再通胀政策纲领 [1] - 高市早苗表示安倍经济学取得了进展 但在新冠疫情期间失去了动力 [1] - 高市早苗对日本经济内阁重要顾问小组的人员选择体现了她向安倍经济学宽松货币和财政政策立场的回归 [5] 货币政策立场 - 高市早苗就任首相后一直避免公开施压日本央行暂停加息 但她在2024年9月曾称加息是愚蠢的想法 [1] - 日本央行将于12月19日审议政策 约半数受访经济学家预计届时将上调利率 [1] - 高市早苗强调其财政政策将保持负责任的同时具有扩张性 并避免明确批评央行的加息路径 [6] 经济目标与债务状况 - 高市早苗的目标是在实现名义国内生产总值增长超过日本国债收益率的同时 降低国家债务占GDP的比重 [1] - 根据国际货币基金组织的数据 日本是发达经济体中债务负担最重的国家 其广义政府债务预计相当于GDP的229.6% [2] 潜在市场影响与风险 - 如果高市早苗下令推出的经济刺激方案规模远超预期 可能重新引发市场对日本财政健康的担忧 并进一步推高长期债券收益率 [6] - 大和证券首席经济学家末广亨表示如果高市早苗真的变得激进 债券市场的反应会令她警觉 [5]

巴西央行加息影响 - 巴西央行将基准利率上调25个基点至15%，创近年来新高 [1] - 47%的联邦公共债务为浮动利率债券，与基准利率挂钩，存量达3.75万亿雷亚尔 [1] - 利率每上调1个百分点，债务成本一年内将增加375亿雷亚尔 [1] - 包括央行回购操作，同样利率变动将新增约110亿雷亚尔财政负担 [1] 债务成本与规模预测 - 此次0.25个百分点的加息将在未来12个月内导致约121亿雷亚尔额外支出 [2] - 联邦债务总额可能在2025年底逼近8.5万亿雷亚尔上限，高于2024年底的7.3万亿雷亚尔 [2] - 在当前利率水平下，联邦本币债务未来12个月利息支出将达5404.3亿雷亚尔 [2] 财政与货币政策困境 - 货币政策收紧反映市场对财政政策持续扩张的担忧 [2] - 通胀预期脱锚促使央行维持高利率，财政支出膨胀又加剧通胀压力 [2] - 若不实际削减财政支出，仅靠货币紧缩难以遏制财政恶化与债务失控风险 [2] 市场预期与专家观点 - 在财政政策极度扩张背景下，长时间维持高利率成为唯一调控手段 [3] - 政府依靠举债支付利息形成恶性循环，若无法实现基本财政盈余，债务总量将持续攀升 [3] - 巴西短期内难以摆脱高利率与高债务双重困境，财政与货币政策协调紧迫性凸显 [3]