核心观点 - 美团在2023年成功抵御抖音的本地生活业务入侵 但2025年面临京东和阿里巴巴的新一轮竞争压力 公司被动卷入外卖和即时零售市场的补贴战和资源争夺战 [1][13][30] - 王莆中在2024年成为美团实际管理层的"二号人物" 通过整合到店与到家业务、推出"神会员"体系 帮助公司实现核心本地商业增长21%和经营溢利增长35.4% [1][11] - 竞争对手采取差异化战略：京东以全职骑手五险一金切入高品质外卖 阿里巴巴投入500亿通过饿了么整合淘宝流量 双方目标均为切割美团市场份额而非全面取代 [29][30] 美团管理层演变 - 王慧文2020年退休后 公司启动"领导梯队培养计划" 郭庆、陈亮等潜在接班人均未成功 最终由原百度外卖负责人王莆中接任核心岗位 [4] - 王莆中2015年加入美团 因带领外卖业务反超饿了么表现突出（市场份额从2015年落后33.6%到2019年领先52%） 于2018年进入S-team并执掌到家事业群 [5][6][7] 2023年对抗抖音战役 - 抖音2021-2023年大举入侵本地生活：2022年GMV达770亿 2023年目标1500亿 并试图进入外卖领域 [9] - 美团应对措施包括整合到店与到家业务、推出跨体系"神会员" 最终实现股价2024年上涨85% [11] 2025年竞争新态势 - 京东4月推出"百亿补贴"外卖：5天达500万单/日 10天破1000万单 通过为骑手缴纳五险一金争夺运力资源 [14] - 阿里巴巴升级"淘宝闪购" 投入500亿并打通饿了么与淘宝（3.8亿日活） 日订单量达9000万单 [21] - 美团7月日订单峰值1.5亿单 但面临利润压力：2025Q2因竞争预计利润减少250亿元 [22][29] 行业商业模式分析 - 外卖行业利润率极低：全球主流平台Adjusted EBITDA/GTV利润率算术平均值仅2.2% [24] - 战略价值大于商业价值：外卖作为高频场景（月均打开App超20次）可带动低频电商消费 成为巨头流量生态入口 [26][27] - 竞争对手战略分化：京东专注50元以上高客单价订单 阿里巴巴侧重生态协同 抖音已转向利润导向 [29]