外卖补贴大战现状 - 外卖行业日均单量从1亿单/天上涨至1.4亿单/天峰值，其中茶饮订单占比从常规10%升至50% [2][4] - 美团GMV占比稳定70%，峰值单量达9000万单/天，客单价高于其他平台2-3倍 [2][10] - 京东外卖茶饮订单占比近50%，饿了么占比25%，库迪在京东累计销量突破1亿单 [4][5] 茶饮品类特性 - 茶饮咖啡行业具有高标准化、高连锁化、高数字化特征，更易承接补贴带来的消费热情 [6] - 蜜雪冰城通过订单数增长覆盖客单价下滑影响，总部通过原材料销售获益 [5] - 茶饮属于可选消费，正常订单占比仅10%，补贴带来的增量订单留存率存疑 [9] 市场竞争格局 - 美团/淘宝/京东峰值单量分别为9000万/4000万/2500万单，对应GMV27亿/5.2亿/3.5亿元，市场格局7:2:1 [10] - 摩根大通预测2026年市场份额为美团72.8%、饿了么22.1%、京东5.1% [15] - 美团通过"拼好饭"和"神抢手"产品针对性补贴，日峰值单量分别达1500万和1000万单 [12][14] 补贴退潮后关键能力 - 平台需提升供给丰富度、配送时效稳定性、成本控制等基础能力 [3][16] - 美团具备多品类供给组织能力和混合运力调度模式，形成稳定消费心智 [18] - 未来考核指标将转向刚需消费占比、核心用户比例、去补贴后的复购率 [20][21] 行业趋势判断 - 补贴大战将在618后退潮，重心回归日常刚需品类运营 [3][22] - 茶饮订单占比将回落至10%健康水平，主战场回归高客单价餐饮领域 [11] - 未来1-1.5年是培养用户心智关键期，需建立差异化会员运营体系 [19][21]