行业投资评级 未提及 核心观点 全球多国共行降息和财政宽松预期，叠加多国央行持续购金和地缘政治冲突难停，或使贵金属价格易涨难跌，建议投资者遵循逢回落布局多单为主，关注不同市场黄金和白银的支撑位及压力位[1] 各品种数据情况 上海黄金 - 2025年4月29日收益价785.14，较昨日变化5.10，较上周变化0.86；库存（十克）15648.00无变化；收盘价781.57元/克，较昨日变化3.35，较上周变化 -4.56；成交量58706.00，较昨日减少9640.00，较上周减少53070.00；持仓量221500.00，较昨日增加3568.00，较上周减少6286.00；近月与远月价差 -0.62，较昨日变化0.44，较上周变化 -0.42；基差 -3.57，较昨日变化 -1.75，较上周变化 -5.42 [1] 上海白银 - 2025年4月29日期货活跃合约收盘价8215.00，较昨日变化47.00，较上周变化16.00；成交量515398.00，较昨日减少127433.00，较上周减少876478.00；持仓量264110.00，较昨日减少16776.00，较上周减少49622.00；库存（千克）931324.00，较昨日减少3097.00，较上周增加18538.00；现货沪银T+D收盘价8197.00，较昨日变化24.00，较上周变化6.00；成交量349058.00，较昨日减少122578.00，较上周减少312926.00；持仓量3581790.00，较昨日增加3680.00，较上周减少83150.00；近月与远月价差 -7.00，较昨日变化 -3.00，较上周变化 -2.00；基差 -18.00，较昨日变化 -23.00，较上周变化 -10.00 [1] COMEX黄金期货 - 2025年4月29日活跃合约收盘价3327.60，较昨日变化 -107.50，较上周变化 -27.20；成交量167035.00，较昨日减少48229.00，较上周减少68160.00；持仓量323559.00，较昨日减少735.00，较上周减少26363.00；库存（金衡盎司）41577603.79，较昨日减少1517317.81，较上周减少42086.60 [1] 伦敦黄金现货 - 2025年4月29日伦敦金现价格3305.05美元/盎司，较昨日变化8.75，较上周变化 -0.60；SPDR黄金ETF持有量947.13，较昨日增加0.86，较上周减少12.04；iShare黄金ETF持有量436.20，较昨日增加0.97，较上周增加2.14；近月与远月价差 -13.10，较昨日变化57.20，较上周变化10.90；基差 -22.55，较昨日变化35.95，较上周变化106.90 [1] COMEX白银期货 - 2025年4月29日活跃合约收盘价33.22，较昨日变化0.14，较上周变化0.58；成交量51708.00，较昨日增加13572.00，较上周增加2346.00；持仓量113079.00，较昨日增加85675.00，较上周增加61621.00；库存（金衡盎司）499098408.99，较昨日增加1352116.58，较上周增加1203625.03 [1] 伦敦白银现货 - 2025年4月29日伦敦银现价格33.23美元/盎司，较昨日变化0.22，较上周变化0.91；美国iShare白银ETF持有量14130.00，较昨日增加73.55；加拿大PSLV白银ETF持有量5807.37，较昨日增加15.52；近月与远月价差 -0.33，较昨日变化 -0.58，较上周变化 -0.48；基差0.01，较昨日变化0.08，较上周变化0.33 [1] 其他大宗商品及金融指标 - 2025年4月29日上海金现/上海银现比值95.57，较昨日变化0.07，较上周变化 -0.08；黄金与白银价格比值方面，纽约期金/纽约期银为100.18，较昨日变化 -1.25，较上周变化 -5.07；伦敦金现/伦敦银现为99.47，较昨日变化 -0.38，较上周变化 -2.84；INE原油483.60元/桶，较昨日变化 -14.40，较上周变化 -5.60；ICE布油63.01美元/桶，较昨日变化 -1.52，较上周变化 -3.46；NYMEX原油60.14美元/桶，较昨日变化 -1.75，较上周变化 -2.55；上海期铜77600.00元/吨，较昨日变化20.00，较上周变化 -290.00；LME现铜9378.00美元/吨，较昨日无变化，较上周变化 -4.50；上海螺纹钢3100.00元/吨，较昨日变化 -37.00，较上周变化 -29.00；大连铁矿石709.00元/吨，较昨日变化 -1.50，较上周变化 -18.50；上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜1.54，较昨日变化 -0.06，较上周变化 -0.09；SHIBOR一年1.77无变化；美国10年期国债名义收益率4.1900，较昨日变化 -0.04，较上周变化 -0.23；美国10年期国债TIPS收益率1.9600，较昨日变化 -0.02，较上周变化 -0.24；美国10年期国债损益平衡通胀率2.2300，较昨日变化 -0.02，较上周变化0.01；美元指数99.2100，较昨日变化0.27，较上周变化0.86；美元兑人民币中间价7.2029，较昨日变化 -0.00，较上周变化 -0.01；欧元兑人民币中间价8.2370，较昨日变化0.02，较上周变化 -0.01 [1] 主要股票指数 - 2025年4月29日上证指数3286.6548，较昨日变化 -1.76，较上周变化 -9.70；标普500 5560.8300，较昨日变化32.08，较上周变化402.63；英国富时100 8463.4600，较昨日变化46.12，较上周变化187.80；法国CAC40 7555.8700，较昨日变化 -17.89，较上周变化270.01；德国DAX 21205.8600，较昨日增加154.16，较上周增加1219.97；日经225 35839.9900，较昨日无变化，较上周增加1560.07；韩国综合指数2565.4200，较昨日增加16.56 [1] 资讯情况 黄金资讯 - 美国3月JOLTS职位空缺创半年新低，远逊预期；4月谘商会消费者信心指数超预期下降至86，创2020年5月以来新低；3月商品贸易逆差创历史记录，远超预期；“年中美债集中到期”叙事存在明显夸大，年中虽有集中到期压力，但主要源于短债，T - Bills需求稳定，中长期美债到期分布平稳 [1] 白银资讯 - 美国参众两院通过至9月30日的临时支出法案，4月10日就预算决议达成一致，包括未来十年减税5.3万亿美元，债务上限提高5万亿美元，换取政府减少支出40亿美元；美国财政部二季度借款5140亿美元且超预期三倍，但剔除债务上限影响后借款需求低于预期，美国国会预算办公室CBO预测财政部资金最早可能在8 - 10月耗尽，使美联储放缓缩减资产负债表；美国对中国等加征关税水平或将下降，使美联储降息预期增加至6/7/9/12月 [1] 各国央行情况 欧洲央行 - 4月降息25个基点使存款机制利率降至2.25%；欧元区与德法4月制造业PMI为48.7/48/48.2均高于预期但低于前值，欧元区与德国8月消费者物价指数CPI年率为2.2%和2.3%均低于预期和前值，叠加欧洲央行经济学家预测中性利率为1.75 - 2.25%，使欧洲央行25年底前或将再降息2 - 3次 [1] 英国央行 - 3月关键利率保持4.5%，延续24年10月至25年9月减持1000亿英镑政府债券；英国2月消费者物价指数CPI（核心CPI）年率为2.8%（3.5%）均低于预期和前值，4月S&P PMI制造和服务业PMI为44/48.95均低于预期和前值，叠加1月国内生产总值GDP月率为 -0.1%低于预期和前值，使英国央行5月降息预期升温且25年底前或再降息2 - 3次 [1] 日本央行 - 1月加息25BP使基准利率升至0.5%，且已于24年8月开始每个季度国债购买规模减少4000亿日元；日本首相岸田文雄计划协调2025年补充预算以便给每人发放补贴5万日元（总规模或接近10万亿日元）并对生活必需品减税2万亿日元；日本（东京）3（4）月消费者物价指数CPI年率为3.6%（3.5%）低于预期和前值（高于预期和前值），叠加日本最大工会Rengo实现平均加薪5.46%，部分日本央行官员希望二至三季度加息至1%，使市场预期日本央行或在7月前后加息 [1]