多晶硅期货市场表现 - 12月9日国内期市有色金属板块大面积飘绿，但多晶硅期货主力合约大幅收涨3.45%，报55610.0元/吨 [1] 多晶硅现货价格 - 多晶硅n型复投料成交均价为5.32万元/吨，价格区间为4.9-5.5万元/吨，环比持平 [1] - 多晶硅n型颗粒硅成交均价为5.05万元/吨，价格区间为5.0-5.1万元/吨，环比持平 [1] 多晶硅供应端情况 - 12月多晶硅产量预计继续下滑，但西北部分基地产能爬坡及开工预期使得降幅或有限 [1] - 后市核心博弈点在于反内卷限产、去产执行情况 [2] - 在下游弱需求周期下，供应端很难有超预期的限产、去产，更可能只是维持平衡 [2] 多晶硅需求端情况 - 光伏行业需求呈现“终端弱、中间稳”的分化格局 [1] - 国内终端装机需求因土地审批、电价政策等因素推进缓慢 [1] - 海外欧洲市场受能源价格回落及补贴退坡影响，装机增速放缓 [1] - 下游组件企业为控制库存风险，采取“以销定产”模式，开工率维持中等水平，对多晶硅采购仅以满足短期生产刚需为主，囤货意愿低迷 [1] - 电池片企业虽有技术迭代带来的小幅扩产需求，但受组件端约束，对多晶硅增量采购有限 [1] 后市展望与核心观点 - 对多晶硅持谨慎乐观态度，价格下有底博弈有性价比，向上有空间但突破当前格局还需要超预期的供给或需求政策才行 [2]