报告行业投资评级 | 行业 | 投资评级 | | --- | --- | | 铜 | ★☆☆ | | 铝 | ★★★ | | 铸造铝合金 | 无 | | 氧化铝 | 无 | | 锌 | ★☆☆ | | 镍及不锈钢 | ★★★ | | 锡 | ★★★ | | 碳酸锂 | 无 | | 工业硅 | 无 | | 多晶硅 | ★★★ | [1] 报告的核心观点 - 各金属品种受市场、供需、政策等多因素影响价格走势各异，部分品种有投资机会和价格支撑或压力位 [2][3][4] 各金属行业情况总结 铜 - 周二沪铜减仓下调，关注调整韧性与MA10日均线，关注联储降息后明年5月主席交接前利率预期，上海铜升水缩至95元，多单依托MA5日均线部分止盈 [2] 铝、氧化铝、铝合金 - 沪铝减仓跟随有色回落，现货贴水扩大，社库基本持平，中期震荡偏强但短期基本面矛盾有限，技术面超买修复，关注布林线中轨支撑；铸造铝合金与沪铝价差年末或收窄；氧化铝供应过剩，弱势运行但盘面短期下跌空间有限 [3] 锌 - 沪锌多头逢高止盈回踩年线支撑，内外矿TC转降，12月国内锌锭产出预降，社库下降，升水或抑制交仓，短期累库压力不大，LME锌库存上升，跨市正套资金止盈，技术面打破底部区间，短期跟随外盘反弹，消费淡季，反弹暂看2.35万元/吨压力 [4] 镍及不锈钢 - 镍价反弹高位整理，市场交投平淡，多空博弈意愿降温，不锈钢市场悲观，成本走低需求不足，成交或清淡，11月不锈钢减产落地不足，纯镍库存增加，镍铁库存下降，不锈钢库存增加，沪镍累库，高位做空合理 [7] 锡 - 沪锡减仓跌破MA5日均线，国内现锡31.6万基本平水交割月，2026年春节后供应端转折概率大且恢复增速快于需求，可卖看涨期权介入持有并参与远月虚值买看跌期权 [8] 碳酸锂 - 碳酸锂反弹走强，市场交投回暖，价格回调后挺价出货积极性不高，下游采购意愿强，总库存下降，冶炼厂库存降，下游库存增，贸易商持平，澳矿报价强势，期价高位震荡，基本面强势，空头吃紧 [9] 工业硅 - 价格突破前期低点，西南枯水期减产效应减弱，有机硅、多晶硅需求收缩，库存去化受阻，新疆虽发布预警但暂无实质性限产，价格或下探，当前逼近新疆中小厂成本线，关注8000元/吨关口反应 [10] 多晶硅 - 期货大幅走强，核心驱动为多晶硅联合体成立消息，收储细节未证实，期货仓单新增，若收储推进仓单注册或放缓，基本面偏弱，盘面短期有上行预期，待政策信号验证 [11]