文章核心观点 东鹏饮料向香港联交所提交上市申请拟二次上市 但面临大单品焦虑、不差钱仍募资及股东持续减持等质疑 [3] 分组1：大单品焦虑 - 东鹏饮料为中国第一、全球领先功能饮料企业 2021 - 2024年在中国功能饮料市场销量排名第一 市场份额从15%增至26.3% [4] - 2022 - 2024年公司收入分别约85亿、112亿、158亿元 年复合增长率约36% 毛利分别约35亿、47亿、69亿元 年复合增长率约40.61% [4] - 公司产品矩阵涵盖多品类 但东鹏特饮长期为大单品 2022 - 2024年收入占比分别为96.6%、91.9%、84% 东鹏补水啦未形成第二增长曲线 [5] - 公司称目前不考虑并购拓展品类 未来想做平台型公司 依靠现有优势发展更多品类 [5] 分组2：不差钱的东鹏 - 公司拟用不超过110亿元闲置资金投资理财 已用10.5亿元部分闲置自有资金进行现金管理 [8] - 公司赴港上市募集资金净额将用于完善产能布局、推进供应链升级等多方面 重点投向海外市场 [8] - 2024年公司在海外市场推出多款产品 计划合资设立印尼公司 海南和昆明生产基地将成面向东南亚重要枢纽 [8] - 东南亚饮料市场竞争激烈 东鹏饮料海外收入占比极低 2024年上半年海外收入仅0.11亿元 占比0.14% [9] - 公司在国内市场南强北弱局面未完全打破 北方生产基地布局空白 目前在建最北天津基地预计今底或明初投产 [10] 分组3：股东持续减持 - 自2022年起 公司重要股东及高管累计减持超50亿元 君正投资累计减持套现超30亿元 [13] - 第三大股东鲲鹏投资计划减持不超716.89万股股份 占总股本1.3786% 董事长及其子不参与减持 [13] - 公司称投资人看基本面和增长潜力 君正投资有投资时间限制 鲲鹏平台为员工持股平台 减持为激励到位 [13]