虹软科技2025年半年报电话会议纪要分析 公司概况 - 公司名称：虹软科技[1] - 2025年上半年营收1.08亿元，同比增长33.86%[2] - 归母净利润8,853.61万元，同比增长44.06%[3] - 扣非净利润7,201.08万元，同比增长33.86%[3] - 研发投入1.99亿元，占营收48.39%，同比增长2.36%[2][4] - 研发人员596人，占总员工62.15%[4] - 分红方案：每股派发现金红利2.2元(含税)，合计8,816.01万元，占净利润99.58%[3] 业务板块表现 智能手机业务 - 2025年上半年手机业务收入同比个位数下滑[5][11] - 智能超域融合技术持续迭代，渗透全机型市场[6] - 视频解决方案优化：极端光照场景处理效率提升，高分辨率运算功耗降低[6] - 星空拍摄解决方案实现商业化应用[6] - 高倍率变焦场景优化：通过生成式超分技术提高长焦细节重建能力[6] - 大模型蒸馏技术应用于长焦功能(10倍、30倍)[15][16] - 预计2025年全年仍将保持增长[11] 智能汽车业务 - 2025年上半年增长接近50%[2][17] - 主要驱动因素： - 舱内监控系统(DMS、OMS)[2][17] - 停车相关产品(AVM、APA、哨兵模式)[17] - 技术进展： - DMS首个内后视镜海外项目通过欧盟DAW认证[2][7] - 获得南图、吉利等品牌车型满分成绩[7] - 推出融合DMS与ADAS的欧洲新标准产品方案[18] - 市场拓展： - 欧洲新客户开始出货[17] - 获得两个自动驾驶重要定点项目(直接与车厂及一级供应商合作)[17] - 预计下半年增速超过上半年[18] AI眼镜业务 - 技术布局： - 与高通等芯片厂商合作适配AI眼镜专用芯片[8][12] - 强化复杂场景视觉交互体验[8] - 商业化进展： - 已签约6-7个订单(包括雷鸟等客户)[12] - 完成多个标杆项目量产落地[8] - 签署数千万元保证金订单[13] - 收入确认： - 预计未来几年逐步确认收入[13] - 2026年可能产生大量权利金收入[13][14] - 产品分类： - 1.0版：音频眼镜 - 2.0版：增加摄像头 - 3.0版：带屏幕，向AR方向发展[12] 商业摄影(PSAI)业务 - 视觉大模型Arkus赋能PSAI产品[9] - 8月1日发布新功能：AI试鞋、商品换色、高清改尺寸等[9] - 客户覆盖： - 服务淘宝、1688、抖店等电商平台[9] - 合作300余家头部服饰品牌[9] - 竞争格局： - 主要竞争对手为阿里内部团队慧蛙[19] - 虹软优势在模特表情、动作及角度处理[19] - 发展现状： - 已服务300多个中大型客户[25] - 过去5个月增长2-3倍[26] - 目标减少修图需求，提高直出效果[19] 其他创新业务 - 具身智能机器人： - 布局核心智能视觉感知及视觉融合技术[10] - 与全球知名民用机器人公司建立合作[10] - 运动相机： - 与GoPro、大疆(DJI)、Insta360中的一家合作开发[23][24] 财务与运营指标 - 毛利率： - 2025年上半年约88%，同比下降2个百分点(2024年90%)[20] - 下降原因：部分硬件和芯片交付影响[20] - 长期目标维持在90%左右[20][21] - 所得税： - 2025年Q2所得税费用下降，受益于美国税法改革[30] - 预计全年税率略有优势[30] - 人才计划： - 2025年计划增加约40名员工[31] - 上半年已增加20人，下半年再增10-20人[31] 商业模式优化 - 计划将硬件交付转为软件授权模式[5][21] - 解决方案交给一级供应商生产[21] - 专注于高毛利(90%左右)的软件授权[5][20] - 避免与供应链企业竞争，扩大合作伙伴范围[21] 技术研发进展 - 重点研发领域： - 智能超域融合技术[2] - 智能汽车视觉方案[2] - AI眼镜视觉交互[2] - 视觉大模型Arkus： - 融合云计算与终端工程创新能力[9] - 赋能PSAI产品智能汽车、智能手机等业务[9] - 新型成像技术： - 探索硬件与算法结合的新成像技术[5] - 有望实现双位数增长(可能超10%)[32][33] - 预计年底或明年推出[33] 市场竞争与行业趋势 - 汽车业务竞争： - 欧洲市场主要对手：Mobileye和Nvidia[29] - Nvidia专注高端市场，Mobileye主导大众市场[29] - AEB政策影响： - 客户普遍要求配备AEB系统[27] - 欧洲和中国市场均成必备项[27] - DMS+ADAS组合： - 客户认为融合方案价值高[28] - 欧洲已成标准配置[28] - AI眼镜前景： - 被视为未来AI技术重要入口[22] - 技术挑战：对焦、成像质量、防抖动等[22] - 市场潜力：可能成为智能手机辅助设备[22] 未来展望 - 2025年下半年预期： - 手机业务保持双位数增长[34] - 汽车业务加速增长[34] - 三四季度可能有新产品和客户进展[35] - 新产品规划： - 开发革命性杀手级应用[34][35] - 关注AI眼镜等新产品发展[34] - 预计年底或明年推出新型成像技术[33][35]