核心观点 - AI在医药行业已从概念试水全面转向实战落地，公司作为垂直领域AI破局者，正在构建健康产业的“中央操作系统”，全方位重塑产业AI标准 [1][7] 行业AI应用现状与规模 - 公司已构建覆盖全产业链的AI服务生态，累计服务行业客户1685家，包括182家药企、512家标杆医院、426家体检中心以及10993家零售药店 [1] - 公司已为超300万消费者提供AI健康分析服务，赋能1520余名临床医生进行复杂医学诊断，累计惠及重疾患者近1.2万人 [1] - 公司的服务能力深度链接了3000多家医药工业企业、5000余家连锁药店、18105家二级以上医疗机构、500多家体检中心、4.1亿消费者 [6] 核心场景AI落地成果 - **营销端**：成立AI For Marketing实验室，推动营销从“流量争夺”迈入“信任驱动”的3.0时代，实现ROI的可视化与最大化 [2] - **医疗端**：在自研“卓睦鸟医疗大模型”支撑下，其重疾多学科联合会诊智能体“iMDT”服务510余家医院，病历智能体可实现秒级解析病历，提升MDT决策质量 [2] - **药店端**：药店智能体服务于10993多个药店，通过构建“经营洞察、商品、病种、会员、店员”五大AI智能体矩阵，重塑智慧零售经营体系，提升药店专业服务能力 [2] - **消费者端**：依托300余万精准用户池，构建“个人-家庭-病种-用药”AI智能体矩阵，建立预防-筛查-干预的全周期健康管理体系，并为慢病及重疾患者提供用药管理、康复指导、并发症监测及人文关爱等服务 [3][4] 公司的核心能力与竞争优势 - 公司构建了“数据+模型+场景+生态”的难以复制的一体化AI方案，实现从“数据服务”到“AI决策和智能服务”的跨越 [5] - 在模型层面，公司自研“认知到决策”双领域大模型：基于百亿级医学文献、病历与药学知识图谱训练的“卓睦鸟医疗大模型”，以及深度融合全渠道市场数据和行业逻辑的“天宫一号”决策大模型 [5] - 公司拥有稀缺的全产业链、全维度、跨场景的超高质量数据体系，形成独特的行业洞察，构建了从院内到院外、线上到线下、预防到治疗的立体化数据体系 [5] - 公司具备解码数据背后商业逻辑的能力，包括对政策趋势的预判、市场准入规则、临床诊疗路径以及患者行为的洞察，这种行业Know-how使其解决方案能精准拆解复杂业务场景 [6] - 公司汇聚了由顶尖AI科学家与资深医药专家组成的复合型研发团队，确保将前沿AI技术与复杂医疗场景深度融合，为客户创造可量化的实际价值 [6] 行业趋势与公司定位 - 2025年医药行业步入“精细化运营”深水区，面对集采常态化与合规高压化的双重挑战，AI已成为企业生存的基础能力，行业急需能带来可量化增长的实战工具 [7] - 公司作为“垂直领域AI破局者”，正在构建健康产业“中央操作系统”，旨在打通产业价值链，并覆盖“防-筛-诊-治-管”的全生命周期应用场景 [7]

公司AI商业化进展 - 公司在AI大模型及AI智能体的商业化应用方面取得显著进展，AI服务及产品覆盖营销、医疗健康、药店、消费者管理场景，触达“医、药、患”全范围的健康产业合作网络 [1] 营销领域应用 - 公司已启动“AI营销实验室”，推出“天宫一号.商用智能体”，为182家制药企业提供“+AI”数智解决方案 [1] 医疗健康领域应用 - 公司依托自主研发的“卓睦鸟医疗大模型”，推出了重疾多学科联合会诊智能体“iMDT”，已服务512家医院，赋能1520余临床医生进行复杂医疗诊断 [1] 药店领域应用 - 公司推出的药店智能体已服务超过10,993家药店 [1] - 公司建立了涵盖运营洞察、产品、疾病、会员及员工的五大AI智能体矩阵，以及针对“个人、家庭、疾病及用药”的专业AI，为门店运营赋能 [1] 健康管理场景应用 - 公司建立了涵盖“个人、家庭、病种及用药”的AI智能体矩阵，精准覆盖超过300万用户，提供个性化健康干预及风险预警 [1] 公司战略转型 - 公司已经成功从数据技术服务商转型为AI科技服务商 [2] - 公司将持续优化“数据+模型+场景+生态”的能力，以成为健康产业首选的AI服务提供商 [2]

公司战略转型与定位 - 公司已成功从数据技术服务商转型为AI科技服务商 [2] - 公司将持续优化“数据+模型+场景+生态”的能力，目标是成为健康产业首选的AI服务提供商 [2] AI商业化应用进展 - 公司在AI大模型及AI智能体的商业化应用方面取得显著进展，AI服务及产品覆盖营销、医疗健康、药店、消费者管理场景 [1] - AI服务触达“医、药、患”全范围的健康产业合作网络 [1] 营销场景应用 - 公司已启动“AI营销实验室”，推出“天宫一号·商用智能体” [1] - 为182家制药企业提供“+AI”数智解决方案，赋能企业快速响应、高效决策与行动 [1] 医疗健康场景应用 - 公司依托自主研发的“卓睦鸟医疗大模型”，推出了重疾多学科联合会诊智能体“iMDT” [1] - “iMDT”已服务512家医院，赋能超过1520名临床医生进行复杂医疗诊断 [1] - 该智能体大幅提升了多学科团队(MDT)的决策质量 [1] 药店场景应用 - 公司推出的药店智能体已服务超过10,993家药店 [1] - 利用全面的行业数据，公司建立了涵盖运营洞察、产品、疾病、会员及员工的五大AI智能体矩阵 [1] - 同时建立了针对“个人、家庭、疾病及用药”的专业AI，为门店运营赋能 [1] 健康管理场景应用 - 公司建立了涵盖“个人、家庭、病种及用药”的AI智能体矩阵 [1] - 该矩阵精准覆盖超过300万用户，提供个性化健康干预及风险预警 [1] - 构建了包括预防、筛查及干预的全周期健康管理体系 [1]

公司AI业务商业化进展 - 公司在AI大模型及AI智能体的商业化应用方面取得显著进展[1] - AI服务及产品覆盖营销、医疗健康、药店、消费者管理四大场景[1] - AI服务触达“医、药、患”全范围的健康产业合作网络[1] 营销场景应用 - 公司已启动“AI营销实验室”，推出“天宫一号 · 商用智能体”[1] - 为182家制药企业提供“+AI”数智解决方案[1] - 解决方案旨在赋能企业在多变环境中实现快速响应、高效决策与行动[1] 医疗健康场景应用 - 公司依托自主研发的“卓睦鸟医疗大模型”，推出了重疾多学科联合会诊智能体“iMDT”[2] - “iMDT”智能体已服务512家医院[2] - 赋能1,520余名临床医生进行复杂医疗诊断，大幅提升多学科团队决策质量[2] 药店场景应用 - 公司推出的药店智能体已服务超过10,993家药店[3] - 利用全面的行业数据，建立了涵盖运营洞察、产品、疾病、会员及员工的五大AI智能体矩阵[3] - 同时建立了针对“个人、家庭、疾病及用药”的专业AI，为门店运营赋能[3] 消费者管理场景应用 - 公司在健康管理场景建立了涵盖“个人、家庭、病种及用药”的AI智能体矩阵[4] - AI服务精准覆盖超过300万用户[4] - 提供个性化健康干预及风险预警，构建包括预防、筛查及干预的全周期管理体系[4]

公司战略与技术架构 - 公司核心战略为技术自主与生态开放并重 [1] - 公司技术体系基石为自主研发的“卓睦鸟”医疗大模型与“天宫一号”决策大模型构成的双核心驱动架构 [1] - 该双核心架构深度融合医学专业性与商业决策广域性，旨在确保在复杂多变的健康产业应用场景中的领先地位与专业壁垒 [1] 平台生态与模型适配 - 平台智能体生态采用“超市”与“工厂”相结合的模式 [2] - “超市”模式提供覆盖“医、药、患、管”全场景的标准化智能体产品，支持用户开箱即用以快速解决常见问题 [2] - “工厂”模式提供强大的智能体创作工具，支持客户根据自身独特业务流程自主编排，沉淀企业专属智能体资产，实现核心能力的长期锁定与持续进化 [2] - 完成对前沿大语言模型DeepSeek-V3.2-Exp的适配工作，此举极大地丰富了“工厂”模式下的“原材料”库 [1][2] - 企业构建专属智能体时，可根据具体任务的性能、成本和效率要求，自由组合调用“卓睦鸟”医疗大模型、“天宫一号”决策大模型以及DeepSeek等多种模型，以实现协同效应 [2]

产品发布与行业意义 - 公司正式发布“天宫一号健康产业AI应用能力中枢”，标志着健康产业智能化转型进入新阶段 [1] - 该产品是连接医药全产业链的智能基础设施，旨在推动行业向更智能、更高效、更普惠方向发展 [1] - 此次发布是公司18年行业经验与AI技术深度融合的成果，致力于成为产业AI应用能力的统一入口和标准制定者 [1][4] 核心技术优势 - 核心引擎“卓睦鸟医疗大模型”在MedBench平台的“医学语言理解”单项评测中排名第一 [1][4] - “卓睦鸟医疗大模型”拥有700亿参数规模，专注于医疗领域，能深度解析药品说明书、临床指南等专业内容 [2] - 技术基座“智能体中心”由“卓睦鸟医疗大模型”和“天宫一号”决策大模型双核心驱动，具备多模型协同能力 [3] 对药企业务的价值体现 - 为药企的营销、研发、生产、流通等全链路带来变革 [1] - 企业增长工作台预置超过100个智能体，覆盖医药营销全链路，旨在提升部门协同效能 [3] - 例如市场部可精准描绘患者画像，销售部通过智能话术库提升转化率，准入部可缩短医保政策分析和材料准备周期 [3] 对从业者效率的提升 - 天宫一号商用智能体为从业者提供七大专业能力，旨在成就“超级医药人” [2] - 具体应用如医学经理整理联合用药证据的效率可提升至7倍，从数周缩短至几分钟 [2] 数据与生态支撑 - 智能体中心融合公司全渠道市场数据与行业经验，提供四大数据资产的全时医药数据支撑 [3] - 通过灵活开放的智能体生态，推动形成开放、创新、共赢的健康产业AI应用生态 [4] - 系统能够实现多环节联动，例如医保政策变化可自动触发市场策略调整和销售话术优化 [3]

公司产品表现 - 中康科技"卓睦鸟医疗大模型"在MedBench 2025年度测评中综合排名第2，医学语言理解单项排名第1 [1] - 模型参数量达700亿，通过大规模预训练与多阶段指令微调提升能力 [1] - 模型依托公司近二十年数据积累，训练资源覆盖百万级医学文献及千万级脱敏临床数据 [1] 产品技术基础 - 模型构建使用了高质量训练资源，包括公开语料和非结构化病历 [1] - 结合数据清洗、去重、增强等先进工艺，提升在真实医疗场景中的泛化能力与响应精度 [1] 行业应用方案 - 公司于2025年3月发布"医疗健康全场景智能体"，依托天宫一号和卓睦鸟医疗中台两大引擎 [1] - 解决方案覆盖商用、医疗、药店、健康管理和研发多场景，实现智能决策、敏捷行动的业务闭环 [1] - 智能体旨在帮助医疗健康行业提升效率与服务质量 [1]

核心观点 - 中康科技发布"天宫一号健康产业AI应用能力中枢" 其核心引擎"卓睦鸟医疗大模型"在MedBench平台"医学语言理解"评测中位列榜首 彰显公司在医药AI领域的领先地位 该中枢通过AI技术深度赋能药企营销 研发 生产 流通全链路 推动健康产业智能化转型 [1][9] 技术领先性 - "卓睦鸟医疗大模型"以700亿参数规模专注医疗领域 深度解析药品说明书 临床指南 医学文献等专业内容 实现对医药专业语言的精准理解和关键信息提取 [2] - 模型在MedBench权威评测平台"医学语言理解"单项中荣登榜首 形成医药AI领域不可复制的专业壁垒 [1][2] 行业应用价值 - 个人效能提升：天宫一号商用智能体提供七大专业能力 医学经理整理联合用药证据时间从数周缩短至几分钟 效率提升至7倍 [3] - 组织协同优化：企业增长工作台预置100+智能体覆盖医药营销全链路 市场部精准描绘患者画像 销售部转化率显著提升 准入部缩短医保政策分析和申报周期 [5][6] - 技术底座支撑：智能体中心由"卓睦鸟医疗大模型"和"天宫一号"决策大模型双核心驱动 融合全渠道市场数据与行业经验 提供四大数据资产支撑 多模型协同实现医保政策变化自动触发策略调整 [8] 战略意义 - 该中枢定位为健康产业AI应用能力统一入口和基础设施标准制定者 连接医药研发 生产 流通 服务全产业链 [8] - 通过开放智能体生态（超市模式与工厂模式）构建人机协同的医药智能工作范式 推动形成开放 创新 共赢的健康产业AI应用生态 [8][9]

政策背景 - 国务院发布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 明确推动人工智能在辅助诊疗 健康管理 医保服务等场景应用 提高基层医疗健康服务能力和效率 [1] - 政策为AI医疗产业发展注入强心针 港股A股牛市行情持续 中国资产处于重估趋势中 [1] 公司战略定位 - 中康控股是港股稀缺的医疗垂直大模型标的 践行AI驱动战略 整合全链条产业资源 提供一站式AI驱动的数智化解决方案 [5] - 公司构建医疗健康产业垂直领域全场景智能体 通过三线并进拓展增长：To B端深耕院外市场扩张院内市场 To C端加速产品创新挖掘价值变现 To R端聚焦生物医药研发闭环 [5] 财务表现 - 上半年实现收入1.5亿元 同比下降7.3% 净利润24.5百万元 同比下降42.1% [3] - 研发费用同比上升14.4% 重点投向算力基础设施和高水平研发人才队伍扩充 [3] - 总市值15亿港元 市销率3.4倍 在港股AI行情火热背景下股价未有明显表现 [4] 技术布局 - 成功打造卓睦鸟医疗大模型和天宫一号商用大模型 整合AIGC 机器学习 自然语言处理 计算机视觉等技术 [5] - 构建大模型矩阵包括数据治理平台 智能体开发平台 文本模型 多模态模型 推理模型 决策模型 医学模型 治理模型 [5] - 推出卓睦鸟AI报告智能体并在广州数据交易所挂牌交易 开创医疗数据要素"合规流通+价值变现"可信范式 [7] 业务潜力 - 为体检用户和慢性病风险人群提供"卓睦鸟AI-MDT"数智化解决方案 包括体检报告解读 健康随访 单病种健康管理及个性化体检 [7] - 基于上亿会员数据沉淀训练精准大模型 为药店提供精准营销和管理建议 [7] - 向生物医药研发端延伸 打造创新药械全生命周期数智化赋能平台 覆盖临床开发到上市后营销全流程 [8] 生态体系 - 构建数据 模型 场景 用户相互促进的生态飞轮：数据为起点 模型为核心 场景为应用领域 用户为核心动力源泉 [6][7] - 网络价值呈指数级增长 生态飞轮带来持续非线性增长动力 [9] - 市场给予传统软件价格 但公司交付的是医疗数据基础设施的未来 [10]