文章核心观点 - 迅策作为实时数据基础设施及分析解决方案供应商，其上市后股价表现强劲且交投活跃，市场将其定位为“卖铲子”的AI数据底座提供商，并类比为“中国版Palantir”，其投资逻辑基于坚实的业务基本面、高增长财务表现、宽阔的护城河以及在新兴赛道的布局，市场关注点从短期情绪转向长期价值发现 [1][2][4] 市场表现与催化剂 - 上市后股价一度触及72港元历史新高，较48港元发行价累计上涨约50% [1] - 上市后维持成交活跃度，例如2026年1月12日股价涨超9.5%，1月13日又上涨超17.9%，13日与14日成交额分别达到近3000万港元和超过5500万港元 [1] - 2026年1月，公司与金涌投资订立战略合作备忘录，共同探索实时数据基础设施与智能投资研究、财富管理科技产品等领域的合作 [2] - 恒生综合指数审议考察期已于2025年12月31日结束，2026年3月港股通名单将调整，多个大行指出迅策有望纳入港股通名单 [3] 业务定位与市场地位 - 公司是领先的实时数据基础设施及分析解决方案供应商，聚焦数据的全流程赋能，定位为“卖铲子”的数据底座提供商 [2] - 根据弗若斯特沙利文数据，按2024年收入计，公司在中国实时数据基础设施及分析市场的资产管理细分垂直领域排名第一 [2] - 公司提供云原生的统一实时数据平台，能够在数毫秒至数秒内完成数据的收集、清理、管理、分析及治理 [2] - 中国实时数据基础设施及分析市场规模预计将以22%的年复合增长率，从2024年的187亿元增长至2029年的505亿元 [8] 竞争优势与护城河 - 公司避开应用层红海竞争，专注于解决金融、电信、电力等数据密集型行业在数字化与智能化转型中对统一、实时、可信数据基座的根本需求 [4] - 技术壁垒铸就护城河，其平台能够实现远超行业平均水平的数据处理速度与100%的数据一致性保障 [4] - 客户粘性极高，系统在资管等核心客户业务流程中深度部署后替换成本高昂，形成强大的客户锁定效应 [5] - 公司已成功覆盖中国前十大资产管理人 [5] 财务表现与增长动力 - 公司收入从2022年的2.88亿元增长至2024年的6.32亿元，年复合增长率高达48.2% [6] - 毛利率长期维持在70%以上（2022年78.0%，2023年79.0%，2024年76.7%），高毛利率印证了业务的高度产品化与平台化属性 [6] - 增长动能从单一行业向多元领域扩散，非资产管理行业收入占比已由2022年的25.6%提升至2024年的61.3%，客户结构扩展至金融服务、城市管理、生产管理及电信等领域 [6] 新赛道布局与未来展望 - 公司近期重点拓展商业航天低轨数据平台与机器AI训练数据平台两大行业方向 [6] - 在商业航天领域，公司将打造低轨数据平台，聚焦卫星数据的在轨预处理、跨星座协同调度与行业化应用，适配中国星网及商业卫星运营商需求 [7] - 在机器人AI领域，公司将构建跨平台、高质量训练数据平台，整合真实场景多模态操作数据，为多种机器人提供标准化训练数据与算法优化服务 [7] - 预计上半年会有订单与合作陆续落地 [6]

公司IPO进展 - 深圳迅策科技股份有限公司已更新港交所聆讯后资料集，意味着其港交所IPO通过聆讯 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是一家实时数据基础设施及分析解决方案供应商，提供涵盖数据基础设施及数据分析的实时信息技术解决方案 [1] - 公司聚焦“数据计算平台 + 智能体”的全栈能力构建，定位为企业级AI落地的关键赋能者，助力各行各业实现实时智能决策 [1] - 按2024年收入计，公司在中国资产管理行业的实时数据基础设施及分析市场中排名第一 [1] - 按2024年收入计，公司在中国实时数据基础设施及分析市场中排名第四 [1] 公司发展历程与客户 - 公司成立于2016年，从资产管理行业起步，深耕高壁垒的垂直领域 [1] - 目前客户已涵盖资产管理、电信、能源、城市运营、医疗健康等行业，包括三大国有电信运营商等头部机构，已形成多元化业务格局 [1] 财务表现 - 2022年至2024年，公司实现收入分别约为2.88亿元、5.30亿元、6.32亿元 [2] - 公司近年营收快速增长，从2022年的2.88亿元增长至2024年的6.32亿元 [2] 股东背景与市场认可 - 自成立以来，公司吸引了腾讯、KKR、高盛集团、中金公司等众多顶级机构的投资 [1] - 强大的资本背书阵容彰显市场对其赛道领先地位、商业前景与成长性的高度认可 [1] - 公司凭借其技术壁垒与头部机构背书，已成为赛道内备受瞩目的独角兽 [2]

公司上市进程与市场定位 - 迅策科技已通过港交所聆讯并于12月17日披露通过聆讯后的资料集，有望成为港股“大模型Data Agent第一股” [2] - 公司将成为中国AI数据赛道第一家完成港股IPO里程碑的企业 [1][2] - 当前美股市场已有Palantir、Snowflake等AI数据企业累计市值高达7500亿美金，国内尚无类似企业登陆资本市场，中国AI数据赛道才刚刚开始 [2] 公司业务与产品 - 公司是一家实时数据基础设施和分析解决方案供应商，为全行业企业提供涵盖数据基础设施及数据分析的实时信息技术解决方案 [2] - 产品核心是云原生的统一实时数据平台，可在数毫秒至数秒内收集、清理、管理、分析和治理来自多个来源的异构数据，数据一经收集几乎可立即处理 [2][3] - 公司的解决方案以超过行业平均速度进行实时数据处理，并具有100%的数据一致性和可追溯性 [3] 行业发展路径与市场地位 - 公司选择从资产管理行业起步，该行业数据集复杂且对数据准确性和及时性要求最高 [3] - 按2024年收入计算，迅策科技在中国资产管理行业的实时数据基础设施及分析市场中排名第一，市场份额为11.6% [4] - 按2024年收入计算，迅策科技在中国实时数据基础设施及分析市场总量中的市场份额排名第四 [4] 客户与行业拓展 - 在资产管理行业的客户涵盖全部中国前十大资产管理人，包括保险公司、共同基金、银行资产管理部门等 [4] - 2024年，客户已扩展至金融服务（资产管理除外）、城市管理、生产管理、电信等多元化行业，涵盖中国三大国有电信运营商 [4] - 2024年，资产管理以外各行业产生的行业应用收入占总收入的61.3%，2022年和2023年占比分别为25.6%和34.1% [4] 财务表现 - 2022年至2024年，营收分别为2.88亿元、5.30亿元和6.32亿元，复合年增长率为124.5% [5] - 2022年至2024年，毛利率分别为78.0%、79.0%和76.7%，保持相对稳定 [5] - 同期研发开支、行政开支以及销售与经销开支占总收入的比例不断下降 [5] 发展战略与股东背景 - 公司重点不仅是立即盈利，而是扩大收入以获取市场份额并吸引优质客户，市场领先地位有助于实现口碑传播效应 [5] - 已获得腾讯集团、云锋基金、KKR集团、高盛集团等众多顶级机构支持 [6] - IPO前，腾讯持有迅策科技7.55%的股份，为最大机构投资方 [7] 全球化布局 - 2024年收入中有5.9%来自香港，2022年仅为0.3% [5]