公司上市与募资 - 深圳迅策科技股份有限公司于12月30日正式在香港联交所主板上市，证券简称“迅策”，代码3317.HK [1] - 公司此次IPO共首发募集资金10.8亿港元，发行价为48港元，开盘价为48.02港元，涨幅0.04% [3] - 募集资金将用于拓展现有及开发新解决方案、提升技术能力、深化产业渗透、提升营销能力及补充营运资金等 [3] 业务与产品 - 公司成立于2016年，是中国实时数据基础设施及分析解决方案供应商 [4] - 产品组合主要涵盖两部分：一是由AI赋能的云原生统一数据平台，用于数据的收集、清理、管理、分析和治理；二是基于底层基础设施的数据分析应用，用于产生洞察、预测和实时业务决策 [4] - 公司从资产管理行业起步，客户涵盖保险公司、共同基金、银行资产管理部门、证券公司及企业财资等领域 [5] 市场地位与客户 - 按2024年收入计，公司在中国实时数据基础设施及分析整体市场中排名第四，在资产管理细分领域位列第一 [8] - 公司保持着较高的净收入留存率，客户黏性高，并通过“标杆驱动销售”降低新客户决策风险 [6] - 业务已从资产管理扩展至金融服务、城市管理及电信等多个行业，客户包括中国三大国有电信运营商 [6] 财务表现与增长 - 公司营收呈现高增长，2022年至2024年营收分别为2.88亿元、5.3亿元、6.32亿元人民币，年复合增长率高达48% [8] - 根据行业报告，中国AI Agent市场规模预计在2028年达到8520亿元人民币，年复合增长率高达72.7%，为公司所处的AI数据赛道打开巨大市场空间 [8] 股东结构与资源 - 公司股权结构为“创始人控股+明星机构云集”，创始人控制近三成股份 [6] - 股东包括腾讯、云锋基金（阿里）、高盛、KKR等顶尖资本，提供了强大的信用背书和行业资源 [6] 上市战略与区域环境 - 选择香港上市有助于利用其国际金融中心地位、成熟的监管环境、广泛的国际投资者基础和高流动性，支持公司融资与全球品牌曝光 [10] - 上市将加速公司与国际前沿技术及商业模式接轨，强化全球竞争力，为跨区域业务布局奠定基础 [10] - 公司所在地南山区目前拥有上市企业218家，是全国上市公司密度最高的城区之一 [10] - 南山区建立了全链条全周期上市服务机制，从政策扶持、科技创新等多角度支持企业上市与发展 [11]

公司概况与市场地位 - 迅策科技是一家实时数据基础设施和分析解决方案提供商，成立于2016年，被视为港股“大模型 Data Agent第一股” [2] - 公司从资产管理行业起步，客户已拓展至金融服务（资产管理除外）、城市管理、生产管理及电信行业 [2][9] - 按2024年收入计，公司在中国资产管理行业的实时数据基础设施及分析市场中排名第一，市场份额为16% [2] - 按2024年收入计，公司在中国整体实时数据基础设施及分析市场中排名第四 [19] 上市与融资情况 - 公司于香港交易所上市，全球发售2250万股H股，发售价为每股55.0港元，募资总额约为12亿港元，上市时市值约150亿港元 [2] - IPO引入9家基石投资者，累计认购约4000万美元，包括云锋基金、富策控股、Infini无极资本等知名机构 [2] - 成立至上市期间，公司共完成7轮外部融资，累计获得超过21亿元人民币，投资方包括腾讯、KKR、云锋基金、洪泰基金、高盛等 [3][5][6][7] - 腾讯是公司最大外部股东，持有发行前7.55%股份，KKR、云锋基金、洪泰基金分别持有6.32%、6.02%、5.13%的发行前股份 [7] 创始人背景与股权结构 - 创始人兼CEO刘志坚本科毕业于清华大学，拥有近十年金融机构工作经验，曾任职于苏格兰皇家银行和国开国际投资 [5] - 联合创始人耿大为同为清华校友 [5] - 公司由刘志坚父亲刘呈喜出资设立，刘呈喜通过旗下公司间接控制公司28.86%的股权，构成单一最大股东集团 [5] 商业模式与产品 - 公司核心产品是云原生的统一实时数据基础设施平台，用于收集、清理、管理、分析及治理来自多个来源的异构数据 [9] - 在数据分析应用层面，公司提供智能交易管理方案、交易数据分析和交易机器人深度学习服务，主要面向私募、信托、大型个人投资者和量化机构 [9] - 盈利模式主要依赖于向机构投资者和大型个人投资者提供交易管理系统和交易机器人服务来收取费用 [9] - 2025年上半年，来自资产管理行业的收入占比为47.3%，来自多元化行业的收入占比为52.7% [9] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司收入分别约为2.88亿元、5.30亿元、6.32亿元和1.98亿元人民币 [10] - 同期，期内亏损分别为9651.2万元、6339.1万元、9784.5万元和1.08亿元人民币 [10] - 2025年上半年收入同比下降30.0% [15] - 研发开支高昂，2022年至2024年研发开支占营收的比例分别为89.9%、71.5%、71.3%，2025年上半年为85.0% [13] 毛利率与客户情况 - 公司整体毛利率从2022年的78.0%下降至2025年上半年的66.7% [15] - 资产管理业务毛利率从2022年的82.5%显著降至2023年的71.1%，主因是满足客户需求而增加的设备部署导致成本上升 [13] - 多元化业务毛利率从2022年的65.1%飙升至2023年的94.3%，随后持续回落至2025年上半年的66.7% [14] - 付费客户总数2022年至2024年分别为182名、200名和232名，但2025年上半年减少至121名 [15][16] - 2025年上半年每名企业客户产生的收入（ARPU）同比下降2%，净收入留存率降至36% [16] 行业市场与竞争格局 - 中国实时数据基础设施及分析市场正在快速增长，2024年末市场规模达到187亿元人民币，参与者总数超过400家 [19] - 市场参与者主要分为三类：大型云服务商（如阿里云、腾讯云）、垂直领域专业厂商（如迅策科技）、传统IT解决方案厂商 [19] - 公司面临来自阿里云、腾讯云等巨头的“生态级”竞争，但作为独立第三方厂商，能提供更中立、专注的解决方案，在资管等垂直领域有更深行业理解 [20] - 神州信息等传统IT厂商正在向实时数据领域延伸，金圆堡、智诺维创等初创企业也在智能投研与AI金融终端细分赛道布局 [20][21] - 对比国外，中国数据开发及利用领域仍处于早期，海外企业如Databricks、Palantir、Snowflake等合计市值已达7500亿美元 [21] 核心壁垒与未来挑战 - 公司核心壁垒在于在对数据实时性和准确性要求极高的资产管理行业的深度耕耘，该细分市场占有率排名第一 [22] - “模块化”的解决方案架构使其能相对灵活地拓展到其他行业 [22] - 公司正面临关键的盈利模型转换期，需有效管控定制化项目的资源投入，并将新行业的前期投资转化为可持续的规模化收入 [17][22] - 能否将实时数据处理能力与新的市场需求相结合，并实现整体盈利，将影响其未来竞争力 [22]

智东西12月30日报道，刚刚，"大模型Data Agent第一股"迅策科技在港交所挂牌上市。迅策科技发售价为48港元/股（约合人民币43.24元/股），市值为 155亿港元（约合人民币139亿元）。 根据招股书，该公司的核心产品是一个统一数据平台，可以在数毫秒至数秒内收集、清理、管理、分析及治理来自多个来源的异构数据。2024年中国实时 数据基础设施及分析市场价值为187亿元人民币，讯策科技收入市场份额排名第四，达3.4%。 在行业落地方面，讯策科技从资产管理行业起步。2024年，中国的资产管理占中国实时数据基础设施及分析市场总量的11.2%，该公司市场份额在该市场 中份额中排名第一，为11.6%。除资产管理，该公司业务还覆盖多元化行业，包括金融服务、城市管理、制造管理及电信等领域。 | | | | 截至12月31日止年度 | | | | | 截至6月30日止六個月 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2022年 | | 2023年 | | 2024年 | | 2024年 | | 2025年 ...

行业趋势与市场前景 - 到2026年，预计将有50%的中国500强数据团队使用AI Agent进行数据准备和分析[1] - 2028年中国AI Agent市场规模预计将达到8520亿元，年复合增长率高达72.7%[7] - 中国实时数据基础设施和分析市场于2024年整体潜在市场规模达到5252亿元，预计将在2029年达到11529亿元[7] 公司业务与市场地位 - 公司是中国领先的实时数据基础设施及分析解决方案供应商，业务涵盖数据基础设施和数据分析应用[2][3] - 按2024年收入计，公司在中国资产管理行业的实时数据基础设施及分析市场中排名第一，市场份额为11.6%[4] - 按2024年收入计，公司在中国整体实时数据基础设施及分析市场中排名第四，市场份额为3.4%[4] 财务表现与增长 - 2022年至2024年，公司营收分别为2.88亿元、5.3亿元、6.32亿元，年复合增长率高达48%[7] - 2022年至2024年，公司毛利率分别为78%、79%、76.7%，处于较高水平[4] - 2022年至2024年，公司研发投入分别达2.59亿元、3.79亿元和4.50亿元，占收入比重均超过70%[9] 客户与业务多元化 - 公司客户主要涵盖保险公司、共同基金、银行资产管理部门、证券公司、企业财资等资产管理领域[5] - 公司已将解决方案扩展至资产管理以外的多元化行业，主要包括金融服务、城市管理及电信[5] - 2025年上半年，来自电信、城市管理、生产管理等多元化行业的收入占比已达52.7%，首次超过资产管理业务[8] 技术优势与竞争壁垒 - 公司产品包括AI赋能的云原生统一数据平台，以及利用底层基础设施的数据分析应用[3] - 公司拥有云原生统一数据平台和模块化架构，拥有超过300个模块，构筑了技术护城河[9] - 公司技术已成功从金融复用到电信、城市管理等多个领域，验证了跨行业复用能力[8] 上市与股权结构 - 公司于12月18日至23日招股，发售2250万股H股，招股价区间为48至55港元，集资最多12.38亿港元[2] - 公司引入9名基石投资者，包括云锋基金、富策控股等，合计认购约3957万美元（约3.078亿港元）[2] - 公司股权结构呈现“创始人控股+明星机构云集”特点，股东涵盖腾讯、云锋基金、高盛、KKR等顶尖资本[6]

公司IPO进展 - 深圳迅策科技股份有限公司已更新港交所聆讯后资料集，意味着其港交所IPO通过聆讯 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是一家实时数据基础设施及分析解决方案供应商，提供涵盖数据基础设施及数据分析的实时信息技术解决方案 [1] - 公司聚焦“数据计算平台 + 智能体”的全栈能力构建，定位为企业级AI落地的关键赋能者，助力各行各业实现实时智能决策 [1] - 按2024年收入计，公司在中国资产管理行业的实时数据基础设施及分析市场中排名第一 [1] - 按2024年收入计，公司在中国实时数据基础设施及分析市场中排名第四 [1] 公司发展历程与客户 - 公司成立于2016年，从资产管理行业起步，深耕高壁垒的垂直领域 [1] - 目前客户已涵盖资产管理、电信、能源、城市运营、医疗健康等行业，包括三大国有电信运营商等头部机构，已形成多元化业务格局 [1] 财务表现 - 2022年至2024年，公司实现收入分别约为2.88亿元、5.30亿元、6.32亿元 [2] - 公司近年营收快速增长，从2022年的2.88亿元增长至2024年的6.32亿元 [2] 股东背景与市场认可 - 自成立以来，公司吸引了腾讯、KKR、高盛集团、中金公司等众多顶级机构的投资 [1] - 强大的资本背书阵容彰显市场对其赛道领先地位、商业前景与成长性的高度认可 [1] - 公司凭借其技术壁垒与头部机构背书，已成为赛道内备受瞩目的独角兽 [2]

上市申请与公司概况 - 深圳迅策科技股份有限公司第三次向港交所主板递交上市申请，由国泰君安国际担任独家保荐人，此前在2024年3月12日和9月12日的两次递表已失效 [1] - 公司是中国实时数据基础设施及分析领域的参与者，在2023年11月的交叉轮融资中投前估值达到62.2亿元人民币，投资方包括腾讯、云锋基金等 [1] 财务表现 - 营业收入从2022年的2.88亿元人民币增长至2023年的5.30亿元和2024年的6.32亿元，三年实现翻倍以上增长 [2] - 净利润持续为负，2022年、2023年、2024年及2025年上半年分别为-9650万元、-6340万元、-9780万元和-1.08亿元人民币，三年半累计亏损3.66亿元 [2] - 2025年上半年的亏损额已超过2023年全年，且接近2024年全年水平，亏损幅度呈扩大趋势 [2] - 报告期内整体毛利率在76%至79%之间波动，但2025年上半年毛利率骤降至66.7% [8] - 研发开支占收入比重高企，2022年至2025年上半年分别为89.93%、71.51%、71.2%和84.85% [9] 业务构成与市场地位 - 按2024年收入计，公司在中国实时数据基础设施及分析市场中排名第四，市场份额为3.4% [2] - 在起家的资产管理行业细分市场优势显著，2024年市场份额高达11.6%，排名第一 [5] - 业务多元化成效显著，来自资产管理行业的收入占比从2022年的74.4%显著降至2025年上半年的47.3%，而来自金融科技、医疗保健、TMT及可再生能源等“多元化行业”的收入占比从25.6%跃升至52.7% [5] - 2024年公司总体每客户平均收入为272.4万元人民币，其中资产管理客户为138.1万元，非资产管理行业客户高达704.6万元 [6] 运营与财务风险 - 2025年上半年营收为1.98亿元人民币，出现下滑，主要原因是来自资产管理行业的付费客户人数减少 [7] - 2025年上半年付费客户总数为121名，同比下滑近三成 [7] - 贸易应收款项持续高企，各报告期末分别为7670万元、2.66亿元、2.52亿元和2.54亿元人民币，占当期收入的比重从2022年的26.63%飙升至2025年上半年的128.28% [9] - 现金及现金等价物由2022年底的7.49亿元人民币大幅下降至2025年6月末的2.22亿元 [9]

上市申请与市场地位 - 深圳迅策科技第三次向港交所主板递交上市申请 由国泰君安国际担任独家保荐人 [1] - 公司是中国实时数据基础设施及分析领域的隐形冠军 2023年11月交叉轮融资投前估值达62.2亿元人民币 [1] - 按2024年收入计 公司在中国实时数据基础设施及分析市场中排名第四 市场份额为3.4% [2] 财务表现 - 营业收入从2022年2.88亿元人民币增长至2024年6.32亿元人民币 三年实现翻倍以上增长 [2] - 2022年 2023年 2024年及2025年上半年净利润分别为-9650万元 -6340万元 -9780万元及-1.08亿元人民币 三年半累计亏损3.66亿元人民币 [2] - 2025年上半年亏损额已超过2023年全年 接近2024年全年水平 亏损幅度呈扩大趋势 [2] - 报告期内整体毛利率在76%-79%之间波动 但2025年上半年毛利率骤降至66.7% [8] 业务结构 - 公司来自资产管理行业的收入占比从2022年74.4%降至2025年上半年47.3% [5] - 来自金融科技 医疗保健 TMT及可再生能源等多元化行业的收入占比从2022年25.6%跃升至2025年上半年52.7% [5] - 2024年公司在资产管理细分市场份额达11.6% 排名第一 [5] - 2024年总体ARPU为272.4万元人民币 资产管理客户ARPU为138.1万元 非资产管理行业ARPU高达704.6万元 [6] 运营状况 - 2025年上半年营收为1.98亿元人民币 出现下滑 主要因资产管理行业付费客户人数减少 [7] - 2025年上半年付费客户总数为121名 同比下滑近三成 [7] - 报告期内研发开支占收入比重分别为89.93% 71.51% 71.2%和84.85% [9] - 截至2025年6月底 公司67%的员工为研发人员 [9] 现金流与应收账款 - 贸易应收款项从2022年7670万元人民币增至2025年6月2.54亿元人民币 占当期收入比重从26.63%飙升至128.28% [9] - 现金及现金等价物从2022年底7.49亿元人民币大幅下降至2025年6月末2.22亿元人民币 [9]

公司业务与市场地位 - 公司是中国实时数据基础设施及分析解决方案供应商，核心产品能在毫秒至秒级处理异构数据，并搭配数据分析应用层 [2] - 按2024年收入计，公司在中国实时数据基础设施及分析市场排名第四，在资产管理行业细分市场中排名第一，市场份额为11.6% [2] - 解决方案具备模块化特点，由超300个模块构成七大解决方案，采用定制化定价模型，收入模式分为订阅与交易两种 [3] 财务表现分析 - 营业收入从2022年的287,899千元人民币增长至2023年的530,458千元人民币，增速为84.3%，但2025年上半年收入为197,845千元人民币，同比下滑30.0% [4] - 净亏损率从2023年的12.0%升至2025年上半年的54.6%，2025年上半年净亏损为107,998千元人民币 [5] - 毛利率呈波动下降趋势，从2022年的78.0%降至2025年上半年的66.7% [6] - 公司持续亏损，净利率持续为负，2025年上半年净亏损率大幅上升显示盈利能力较弱 [7][8] 收入构成与客户分析 - 资产管理行业收入占比从2022年的74.4%下降至2025年上半年的47.3%，同期多元化行业收入占比从25.6%上升至52.7% [9] - 客户集中度较高，来自五大客户的总收入占比在过往记录期最高达42.0%，最大客户收入占比最高达13.7% [13] - 客户主要为机构资产管理人，包括中国十大资产管理人 [13] 运营与成本结构 - 业务扩张导致研发、行政及销售开支大增，同时营收下滑使得成本压力更为突出 [5] - 毛利率下降可能由于客户对定制解决方案需求增加导致成本上升，以及新市场拓展使得解决方案定制化程度高、成本增加 [6] - 供应商相对分散，五大供应商采购总额占比在过往记录期最高为36.1%，最大供应商采购金额占比最高为12.6% [14] 股权与治理结构 - 紧接IPO前，刘呈喜先生间接控制公司已发行股本总额约28.86%，股权相对集中 [15] - 核心管理层成员在相关领域经验丰富，但招股书对薪酬、激励机制细节披露有限 [16]