好的，这是根据您提供的研报内容，总结的量化模型相关内容。 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：港股CCASS优选20组合[5][25] * **模型构建思路**：利用港交所CCASS数据，采用“先选经纪商，再选个股”的两步筛选法，构建一个包含20只股票的港股投资组合[5][25]。 * **模型具体构建过程**： 1. **第一步：筛选绩优经纪商**：以月末为截面，对全部经纪商，将其“超额夏普比率”与“月度胜率”分别进行标准化处理，然后等权合成得到综合得分[25]。 2. **第二步：构建股票组合**：取综合分数靠前的N名经纪商（N=10）作为绩优经纪商池[25]。将资金等权分配至这N个经纪商，汇总其最新持仓，按权重由高到低保留M只股票（M=20），并对这20只股票进行等权配置，得到每一期的持仓组合[25]。 * **模型评价**：该模型通过跟踪绩优经纪商的持仓行为来构建投资组合，是一种有效的量化选股策略[5][25]。 模型的回测效果 1. **港股CCASS优选20组合** * 2026年7月组合收益率：15.4%[5][30] * 2026年7月组合超额收益率：2.0%[5][30] * 全区间（2020.1~2026.7）超额年化收益率：16.9%[5][30] * 全区间（2020.1~2026.7）超额夏普比率：2.27[5][30] * 全区间（2020.1~2026.7）年化波动率：7.40%[31] * 全区间（2020.1~2026.7）最大回撤：-6.90%[31] * 全区间（2020.1~2026.7）月度胜率：73.40%[31] * 分年度超额绩效（2020年-2026年）[31]： * 2020年：年化超额收益率23.80%，年化波动率9.40%，夏普比率2.52，最大回撤-4.10%，月度胜率66.70% * 2021年：年化超额收益率14.50%，年化波动率7.90%，夏普比率1.84，最大回撤-4.10%，月度胜率75.00% * 2022年：年化超额收益率11.90%，年化波动率8.50%，夏普比率1.41，最大回撤-5.30%，月度胜率66.70% * 2023年：年化超额收益率19.60%，年化波动率6.80%，夏普比率2.88，最大回撤-3.20%，月度胜率66.70% * 2024年：年化超额收益率20.70%，年化波动率7.00%，夏普比率2.95，最大回撤-4.10%，月度胜率91.70% * 2025年：年化超额收益率17.70%，年化波动率5.30%，夏普比率3.34，最大回撤-2.50%，月度胜率83.30% * 2026年：年化超额收益率5.20%，年化波动率5.50%，夏普比率0.94，最大回撤-1.70%，月度胜率57.10%