报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 植物油底部反弹，短多参与，等待反弹后的长线沽空机会，元旦假期不做长线交易；豆粕和菜粕低位反弹，等待反弹结束后的新卖点 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 植物油板块 行情复盘 12月26日，植物油板块走势整体偏强，豆油空单大量离场提振豆油走强，棕榈油仍在20日均线处承压，菜籽油反弹力度减弱；各主力和次主力合约价格有不同程度上涨，持仓有增有减 [1] 重要资讯 - 生物柴油政策可能利好，美国税收抵免额提高或提升生产商加工积极性 - 印度买家锁定2026年4 - 7月大量豆油采购 - 12月1 - 20日马来西亚棕榈油产量环比下降7.15% - 12月1 - 25日马来西亚棕榈油出口量较上月同期增加1.6% - 印尼2026年生物柴油总分配量增加，12月启动B50道路测试 - 截止2025年第51周末，国内三大食用油库存总量周度下降1.77万吨，环比下降0.77%，同比增加8.30% - 现货方面，张家港豆油、广东棕榈油、江苏地区四级菜油价格有不同变化 [1][2] 市场逻辑 外盘美豆油整体重心上移，马盘高开高走；国内豆油产不足需但油厂压榨和开机率维持高位，棕榈油外盘偏强对内盘有提振，菜籽油因贸易商接货和库存去化等因素看涨情绪推动上涨；市场关注点转向05合约能否突破9000元整数关口压力位；现货华东地区菜油成交良好，基差稳中小幅上涨 [1][2] 交易策略 单边方面，植物油新单短多交易，长线保持偏空思维，元旦假期不做长线交易；给出各合约压力位和支撑位；套利方面暂无 [2] 两粕板块 行情复盘 12月26日，豆粕和菜粕主力及次主力合约价格均上涨，持仓有增有减 [2] 重要资讯 - 2026/2027年度美国农民将减少玉米种植面积，增加大豆种植面积至8500万英亩 - 中国已购买超800万吨美国大豆，正迈向1200万吨目标 - 截至12月11日，2025/26年度巴西大豆播种完成97% - 2025/26年度巴西大豆产量可能达1.789亿吨 - 截至12月13日，巴西大豆播种率为94.1% - 巴西12月大豆出口量预计为357万吨 - 2026年美国大豆市场产量和出口或下滑，巴西大豆丰收或促使中国增加采购 - 截止2025年第51周末，国内进口大豆库存减少，豆粕库存增加、合同量减少，进口油菜籽库存持平，进口压榨菜粕库存和合同量均持平 - 12月24日市场传言海关检验程序收紧延续至明年第二季度 - 现货方面，豆粕和菜粕现货报价、基差报价有不同变化，给出美豆、巴西大豆榨利及到港成本 [2][3] 市场逻辑 外盘美豆圣诞节后期价回升，现货油厂一口价上调，贸易商按需补货，关注1月油厂停机安排，终端备货追高意愿不强；尾盘传海关政策或持续至五月底，关注能否上探半年线压力位；现货终端采购以刚需为主，成交节奏一般，价格随盘面波动，基差窄幅调整 [3] 交易策略 单边方面，豆粕和菜粕低位反弹，等待反弹结束后的新卖点；给出各合约压力位和支撑位；套利方面暂无 [3]