投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|农业策略⽇报 2026-6-10 油脂短期弱势整理 油脂:油脂短期弱势整理 蛋白粕:现货压力持续，双粕盘面收跌 玉米:上有压力，下有支撑，内盘价格预计延续震荡 生猪:供需宽松，猪价低位震荡 天然橡胶:盘面跌幅放缓 合成橡胶:原料继续走弱，盘面跟随下跌 棉花:宏观预期转差叠加利多减弱，棉价延续向下调整 白糖:内外盘震荡预期不改 纸浆:延续减仓反弹状态，但下行趋势未扭转 双胶纸:低位运行，缺乏驱动 原木:低位反弹，区间运行 风险因素：宏观大幅变动；气候异常；供需超预期变化 【异动品种】 油脂观点：油脂短期弱势整理 逻辑：宏观层面：地缘炒作降温，原油走弱；美国非农数据显著强于预 期，美国就业韧性再度得到验证，加息预期下美元走势偏强，商品氛围承 压。产业层面看，豆油方面：美国天气条件改善，且中国未采购美国大 豆，投机资金大幅减持净多单，导致美大豆连续下探至近四个月低点。国 内现货方面，随着大豆到港增加，预期供应宽松，库存累积趋势，市场情 绪偏弱。菜油，近期菜籽主产地天气条件改善，多头离场，加拿大菜籽期 货跟随美豆下跌，进口成本较前期有所降低，国内工厂开机率 ...