银行理财市场整体表现 - 截至2025年末，银行理财市场存续规模达33.29万亿元，较年初增长11.15% [1] - 全年累计新发理财产品3.34万只，募集资金76.33万亿元 [1] - 固定收益类产品存续规模为32.32万亿元，占全部理财产品存续规模的97.09% [1] - 风险等级为二级（中低）及以下的理财产品存续规模为31.87万亿元，占比95.73% [1] 规模增长驱动因素 - 活期与定期存款利率持续下行，存款性价比下降，驱动低风险偏好资金转向银行理财 [1] - 资本市场波动加剧，股票基金回撤明显，避险情绪升温推动资金回流至固收类产品 [1] - 银行理财自身竞争力提升，产品净值化转型后收益率显著高于存款 [1] 理财公司面临的机遇与挑战 - 新质生产力蓬勃发展、“南向通”扩容为行业提供了优质投资标的 [2] - 广谱利率持续下行导致固收类资产收益回落，传统高收益资产供给面临收缩 [2] - 需要平衡客户期望稳健收益与优质资产稀缺的矛盾 [2] 理财公司的应对策略 - 推动投资范式从“资产引领”向“策略引领”转变，减少对单一品类资产或赛道红利的依赖，搭建多元策略池 [2] - 做好客户精细化分层，以客户风险偏好和收益目标为导向匹配相应策略组合 [2] - 坚持具备理财特色的产品布局，以“固收及固收+”为主体，通过大类资产配置形成“低波动、稳收益”的基本盘 [3] - 以“混合及权益产品”和“另类产品”为驱动，实现理财投资差异化特色 [3] 理财产品体系发展 - 多家理财公司已搭建涵盖公私募发行、本外币多币种的产品体系 [3] - 产品类型涵盖现金管理类、固收类、混合类、权益类等 [3] - 产品形态包括每日开放、最短持有期、定期开放和封闭式等 [3] - 投资者对净值波动的接受度整体呈提升趋势，针对产品业绩的投诉数量逐年下降 [3] 未来发展趋势与展望 - 未来银行理财规模增长趋势具备延续性，但增长速度将受周期与市场波动约束 [4] - 若经济温和向好、居民风险偏好修复，部分资金可能分流至权益与混合类资产，规模仍会增长但结构偏向“固收+” [4] - 若利率继续下行，银行理财相对于存款的吸引力仍在，但产品收益中枢会下降，可能呈现“低利率高规模、波动期易赎回”特征 [4] - 监管政策、银行负债端压力、代销体系竞争等因素将影响规模的可持续性与结构分化 [4] - 从长远看，银行理财应在大资管格局中扮演“稳健收益底座”和“普惠配置入口”角色 [4] - 以标准化固收为核心，提供从现金管理、短久期固收到“固收+”的梯度产品，承担资金管理基础功能 [4] - 净值化与投研能力提升后，可与公募基金形成分工：理财更重低波动、绝对收益与客户陪伴，基金更擅长权益与主题化配置 [4]