报告行业投资评级 - 豆一、豆粕、豆油、菜粕、菜油评级为★★★，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 玉米、鸡蛋评级为☆☆☆，代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 生猪评级为★☆☆，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 各农产品期货走势受天气、政策、贸易谈判等因素影响，需持续关注天气和政策指引 [2][4] - 不同农产品因自身供需情况，呈现不同的价格走势和投资建议 [6][7][8] 各农产品总结 豆一 - 国产大豆止跌反弹，盘面减仓，东北地区降水偏多需防范滞涝风险 [2] - 中美经贸谈判暂停关税互加并展期90天，国产大豆双向购销政策溢价成交 [2] - 美国中西部天气利于大豆丰产，需密切关注天气 [2] 大豆&豆粕 - 中美经贸谈判暂停关税互加并展期90天，未来两周美豆主产区降雨略高于常值，土壤湿度好于去年同期 [3] - 截至7月27日当周，美国大豆优良率为70%，高于市场预期，美豆继续承压 [3] - 8月为美豆生长关键期，目前天气平稳，留给天气交易的时间窗口逐渐缩小，或有早期丰产预期，先以震荡对待 [3] 豆油&棕榈油 - 美盘豆油横盘震荡，美盘油箱比创历史新高，国际原油市场震荡走强，需谨慎美豆油打开上行空间提振国内植物油市场 [4] - 中美贸易谈判暂停关税互加并展期90天，美国天气利于大豆丰产，密切关注天气 [4] - 海外植物油价格比中国强势，产生贸易机会概率增加，对国内植物油带来边际利多，维持逢低多配思路，谨慎阶段性油强粕弱表现 [4] 菜粕&菜油 - 菜系期价普遍反弹，菜粕主连大幅反弹，国内油厂菜粕库存增0.7万吨至1.9万吨，港口库存下降近3万吨，华东颗粒粕库存连续两周显著下滑 [6] - 中美会谈共识暂停美方对等关税24%部分及中方反制措施展期90天，中美、中加农产品贸易不确定性加剧菜籽进口瓶颈担忧 [6] - 菜油库存缓慢下行，高价差状态下需求增长有限，国内对加菜籽进口谨慎，菜系期价在高位或展开区间震荡 [6] 玉米 - 玉米期货继续震荡运行，明日中储粮举办两场进口玉米销售拍卖，美国玉米18.62万吨，乌克兰玉米0.86万吨 [7] - 山东现货保持稳定，截至7月27日当周，美国玉米优良率为73%，高于市场预期，美玉米长势良好 [7] - 国内玉米市场整体矛盾不大，未出现政策引导的供需结构性转变，关注流通环节阶段性供应情况，大连玉米期货或继续底部偏弱震荡 [7] 生猪 - 生猪期货日内震荡回落，整体延续回调行情，仅7月合约小幅走强，现货价格窄幅调整基本稳定 [8] - 中期生猪供应量充足，政策驱动行情本周降温，生猪期货大概率已见顶，后期震荡回落概率加大，建议产业逢高套期保值 [8] - 关注行业出栏节奏、出栏体重及产能变化 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋现货大部地区稳定，局地小幅下跌，8月合约临近交割期价继续下挫，淡季合约表现偏弱 [9] - 10月及11月合约震荡回落至前期低位附近，资金整体增仓 [9] - 关注现货价格能否延续季节性旺季上涨行情，长周期来看蛋价尚未见到周期性底部 [9]

报告行业投资评级 - 豆一：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 豆油：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 棕榈油：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 豆粕：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 菜粕：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 菜油：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 玉米：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 生猪：一颗星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 鸡蛋：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 农产品各品种受天气、政策、经贸关系等因素影响，走势存在差异，需关注各品种相关动态以把握投资机会 [2][3][4] 各品种总结 豆一 - 国产大豆维持反弹势头，未来一周吉林东南部、黑龙江西北部等地部分地区有暴雨，需防范短时洪涝风险，今日政策竞价采购成交为零 [2] - 美豆主产区未来6 - 10天，南部产区存在温度高于常态、降水低于常态的风险，短期持续关注天气和政策指引 [2] 大豆&豆粕 - 国内华北豆粕现货今日普遍上涨40元每吨，油厂开机率维持高位，豆粕库存持续增加，需求端提货量也在高位 [3] - 中美贸易不确定性因素多，关注今晚中美贸易相关新闻以及8月1日关税节点，豆粕价格走势重点关注美豆产区天气指引 [3] 豆油&棕榈油 - 国内油粉价格均上涨，粕强于油，美豆主产区未来6 - 10天南部产区存在温度高于常态、降水低于常态的风险 [4] - 棕榈油主力合约继续走强，国内大部分工业品在宏观情绪支撑下再度走强，长期对植物油维持逢低多配思路，短期关注政策端和产区天气指引 [4] 菜粕&菜油 - 菜粕今日涨幅居前，因经贸预期转变，加拿大总理宣布7月底对中国钢材及相关产品加征25%关税，引发市场对中加经贸关系担忧 [6] - 虽中澳菜系贸易有增长空间，但市场担忧菜籽直接进口存在不确定性，菜系进口供给或反复，预计菜系降库趋势延续，短期价格重心或上行 [6] 玉米 - 今日大连玉米震荡横盘，中储粮加大拍卖销售影响市场预期，明日将继续进行美国进口玉米竞价销售，数量约30万吨，部分可申请延后出库 [7] - 本周美国玉米优良率为74%，美玉米长势良好或继续寻底，国内玉米市场整体矛盾不大，大连玉米期货或继续底部震荡 [7] 生猪 - 生猪19合约日内下探新低后走强，收盘小幅上涨，现货延续弱势情绪，价格回落，出栏节奏加快，供应加速释放 [8] - 上半年猪肉产量增长1.3%，二季度末生猪存栏42447万头，同比增长2.2%，上半年生猪出栏36619万头，增长0.6%，后期供应充裕，价格中期存下行压力，产业可逢高参与空头套期保值，关注出栏节奏对价格的影响 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋期货增仓下跌，主要跌幅在淡季合约如10、11月合约，因产能高企、淘汰力度不足，淡季合约承压，旺季合约09相对有支撑 [9] - 现货价格今日上涨，季节性需求旺季逐步来临，关注现货反弹力度，长周期来看蛋价周期尚未见底 [9]