近年来，全球央行配置外汇储备的逻辑正在发生深刻变化。根据国际货币金融机构官方论坛 （OMFIF）的一项最新调查，在管理约5万亿美元资产的75家央行中，超过三分之一表示计划在未来一 到两年内增加黄金敞口，为至少五年来的最高比例。这一趋势不仅源于资产安全和收益考量，更折射出 国际金融体系对美元主导地位的重估，以及对地缘政治风险的规避意识上升。 黄金作为非信用资产，不受单一主权国家政策波动的直接影响，历来是央行在风险环境加剧时的避风 港。尤其是在近年来美联储货币政策转向不确定、全球通胀预期仍未完全消退的背景下，央行增持黄金 背后的逻辑更趋一致：寻求稳定、规避美元资产可能面临的估值波动与政治风险。特朗普政府重启关税 政策，也使得美国政治经济政策的可预期性下降，约七成央行明确表示美国政治环境让他们不愿增加美 元资产配置，这一比例较去年翻倍，反映出避美元情绪的快速蔓延。 DLSMARKETS认为央行配置行为的变化，通常是市场趋势的前瞻信号。如今，央行增配黄金、人民币 和欧元的动作，既是资产安全和流动性的选择，也是对全球地缘政治形势与国际金融秩序变化的回应。 美元是否会因此出现更大程度的储备份额流失仍待观察，但一个更加多极 ...