日本就业市场长期趋势与近期变化 - 日本接近于“完全就业”的状态已持续59个月 超过泡沫经济时期的50个月 创下战后第二长纪录 仅次于经济高速增长期的148个月 [2] - 这一长期趋势背后的核心原因是结构性的劳动力短缺 导致企业面临涨薪压力 [2] - 通过“失业率缺口”指标观察 该缺口为负意味着劳动力短缺 日本自2021年1月至2025年11月已连续59个月为负 若剔除2020年新冠疫情的短暂影响 自2015年2月以来已持续10年以上呈现负值 [6] 劳动力市场供需关系出现缓和迹象 - 当前的失业率缺口走势显示 劳动力短缺的态势正逐渐告一段落 缺口在2022年11月和12月降至负0.53的最低点后 2025年8月以后徘徊在负0.30区间 10月和11月回升至负0.29 [6] - 企业招聘活动较为低迷 2024年11月以后 兼职和临时工的招聘人数同比持续下降 其中超市等销售和接待顾客的岗位自2024年10月起已连续14个月低于上年同期水平 餐饮业招聘也持续下滑20%左右 [7] - 正式员工招聘方面 2025年11月在22个职业类别中 包括建筑和福利在内的14种职业同比减少 表明即便在先前短缺的领域 供需关系也可能开始趋于缓和 [8] 企业应对策略：省人化投资与AI应用 - 为应对长期劳动力短缺 企业正推进旨在用机器代替人力的设备投资 例如 随着自助收银机等的推广 批发和零售业2025年1～3月设备投资额季度数据首次超过2万亿日元 [7] - 随着企业不断推进省人化投资和引入AI 其所需劳动力预计将不断减少 [8] - 要维持加薪势头 需要通过对增长型产业投资来创造新的就业岗位 [8] 数据统计方法与潜在局限 - 分析中使用的“均衡失业率”根据日本厚生劳动省的“一般职业介绍状况”以及总务省的劳动力调查计算得出 [4] - 均衡失业率与招聘人数存在关联 招聘减少时均衡失业率就会下降 2024年8月以后均衡失业率一直低于3% [8] - 由于民间人才服务和空闲兼职普及等原因 企业招聘脱离公共职业介绍机构HelloWork的情况加剧 这可能导致相关数据无法充分反映实际情况 [8]

澳洲联储中性利率与就业市场评估 - 澳洲联储内部模型显示2024年年中中性利率预估值从3.6%大幅下调至2.9% 下调约0.7个百分点 [1] - 中性利率预估值下调表明基准利率可能需要低于此前预期才能帮助实现政策目标 [1] - 尽管预估值下调但现金利率与中性利率之间的差距仍小于其他经济体在紧缩周期高峰期的政策利率差距 [2] 货币政策立场与前景 - 澳洲联储认为当前政策处于“略有紧缩”状态 [1] - 澳洲联储对放松政策持谨慎态度 其宽松步伐落后于金融市场预期的激进步伐 [1] - 经济学家和货币市场预计澳洲联储将在9月会议上维持利率不变 随后在11月恢复降息 预计明年年初再次降息 最终利率降至3.1% [6] 就业市场状况 - 研究显示非加速通胀失业率估计值约为4.3%至4.4% 略低于澳洲联储设定的4.5% [6] - 澳大利亚8月份失业率稳定在4.2% 经济“非常接近”充分就业 [6] - 失业率缺口处于负值区间 大约在-1%至-0.6%之间 表明劳动力市场十分紧张 且与5月份相比缺口实际上略有扩大 [7] 近期政策行动与官员表态 - 澳洲联储今年已三次降息 目前现金利率已降至3.6% 为2023年4月以来最低水平 [5] - 澳洲联储主席表示可能还需要“再降息几次”才能实现其对就业和通胀的最新预测 [5] - 尽管劳动力需求出现明显降温 但宽松周期很可能仍将是一个漫长过程 [7]