报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货周度技术分析为头肩底破位后出现大跌，等待短线企稳后的修复行情，本周30年国债期货反弹后大跌、短线仍待企稳，TL2603跌破头肩底颈线后走势显著弱化、周初回抽确认后出现大跌，倾向于认为11月5日开始的回落是9月末以来反弹的B浪调整，可考虑短线企稳后参与后续修复行情，短线如继续探底，可关注T2603的60日、250日均线与TL2603的20周均线位置 [2] - 国债期货数据跟踪显示主力合约换月，2603合约正套仍需等待，本周国债期货整体下跌，成交活跃度整体上升，各期限国债期货2603合约日均成交较上周整体上升，成交量/持仓量各期限均有所上升，2603合约CTD净基差整体上行、TL出现回落，IRR除TL以外均下行，目前IRR整体回落偏低、正套策略入场机会需要等待 [3] 根据相关目录分别进行总结 周度技术分析 前期走势回顾 - TL破位后修复不佳，周中出现大跌，本周T与TL周中显著下跌，TL2603上周跌破头肩底颈线后本周一出现反抽，在11月中上旬成交区域下沿受到压力，反抽后再度回落，周三出现显著增仓下跌，周四周五小幅反弹，周五触碰5日线后回落，目前形态仍然偏弱 [7] 后续行情展望 - T与TL周中大跌之后走势偏弱，目前跌势暂缓，后续主要关注行情向上修复的参与机会，T2603周三跌破60日线，周四周五站回60日线并受到支撑，TL2603周一回抽上方箱体下沿后出现大跌，目前T2603与TL2603自11月5日开始的下跌已经走出三个波段，倾向于目前为9月底以来反弹的B浪调整，即使11月5日以来为新的下跌波段，仍然可以期待第4浪反弹，可考虑等待短线企稳后参与后续的修复行情，短线如继续探底，可关注T2603的60日、250日均线与TL2603的20周均线 [12] 国债期货周度跟踪 - 本周国债期货整体下跌，截至11月28日收盘，2年、5年、10年、30年国债期货2603合约收盘价为102.378、105.745、107.940、114.49元，较前一周分别变化 -0.032、-0.160、-0.300、-0.88元 [15] - 本周国债期货成交活跃度整体上升，各期限国债期货2603合约日均成交较上周整体上升，成交量/持仓量各期限均有所上升，截至11月28日，国债期货2603合约持仓量全线上升，周中各期限主力合约切换至2603 [15] - 截至11月28日，各期限国债期货2603合约CTD净基差整体上行、TL出现回落，2年、5年、10年、30年2512合约CTD净基差分别为 -0.01、-0.03、-0.01、-0.14元，IRR角度来看，2年、5年、10年、30年期2603合约CTD对应IRR分别为1.51%、1.57%、1.49%、1.84%，除TL以外均下行，IRR整体回落偏低、正套策略入场机会需要等待 [19] - 本周2512 - 2603合约价差整体上行 [20]

黄金市场技术分析 - 文章核心观点为黄金市场经历了一轮显著的“扫盘”或洗盘行情 价格在关键支撑位附近获得买盘 形成长下影线 同时市场正面临多个技术形态的关键颈线位争夺 上方阻力密集 下方支撑明确 整体处于宽幅区间震荡格局[2][4][7] - 日线级别收出带长长下影线的小阳十字星（大头针线） 显示下方买盘强劲 完成了对押注3300破位头寸的清洗[2] - 四小时图显示头肩底形态仍然有效 但周期较大 走势可能缓慢 其水平颈线阻力位于3350—55一带 被视为上方分水岭[7] - 小时图同样出现头肩底雏形 当前正处于构建右肩阶段 其短期颈线阻力位于3340—45一带 右肩的预期震荡区间在3325—13内[7] - 下方关键支撑区域位于3290—96一带 该位置是水平颈线/肩部测算的分水岭 也是顶底转换位[2][7] - 市场同时存在下降通道和收敛三角等多种技术形态 在基本面混乱时期需谨慎对待[7][8] 地缘政治与宏观经济事件 - 美国将所谓的“对等”关税生效日期从7月9日推迟至8月1日 并告知贸易伙伴将从8月1日起大幅提高关税 标志着贸易紧张进入新阶段[4] - 美国已对日本和韩国征收25%的关税 市场预期此举可能延伸至其他经济体 由此引发的恐慌情绪推动了黄金价格上涨[4] - 关税生效期推迟可能暗示美国对某些经济体的影响力有限 需要更多时间筹划[4]

文章核心观点 介绍头肩底K线组合形态，包括其定义、形态特征、买点及判断失败的情况，并给出成功和失败案例 [1][3][5][10][11] 技术面方法及头肩底定义 - 技术面方法包括K线、均线、趋势线及MACD、KDJ等指标技术，主要用于短线和波段操作，长线投资需结合基本面、政策面等因素 [1] - 头肩底K线组合形态常出现在熊市尽头，是止跌反转信号，由左肩、头部、右肩和颈线组成 [1] 头肩底形态特征 - 第一次和第二次反弹高点连线为颈线，第三次反弹股价突破颈线，颈线可向上或向下倾斜 [3] - 突破形态有两种，一是突破颈线后回抽，二是突破后一路上扬不回头 [4] 头肩底买点 - 激进型买手在股价放量冲破颈线时为第一买点，若成交量未增加可能是假性突破，应逢高卖出观望 [5] - 稳健型买手在股价冲破颈线后回抽，在颈线位置附近止跌回升再度上扬时为第二买点，遇强劲黑马股可能踏空 [5] 判断失败情况 - 颈线阻力突破时成交量须剧增，否则可能是错误突破，突破后成交量逐渐增加形态也可确认 [7] - 上升突破颈线后可能回跌，但回跌不应低于颈线，否则可能是失败的头肩底形态 [9] 实际案例 - 成功案例：上证指数2010年5 - 10月走出头肩底形态，突破颈线后年末11月涨至高位 [10] - 失败案例：东北制药（000597）2010年5 - 9月走出头肩底形态，突破颈线后回跌低于颈线，后市持续震荡近半年 [11]