存储芯片市场现状 - 存储芯片现货市场出现非理性“疯狂”涨价，DDR5 2Gx8颗粒现货价格在短短两个多月内环比大涨307%，512Gb TLC Wafer现货价格曾出现单周涨幅接近15%的情况[5] - 零售端价格同样大幅上涨，一款热销的16GB DDR4笔记本内存售价从年初的200多元涨至500元左右，价格翻了一倍多[5] - 市场处于极不稳定状态，存储原厂对现货市场长期处于“未明确报价”状态，价格呈现“一周一变”甚至“一天一变”的特征[6] 涨价核心驱动因素 - 本轮涨价的直接导火索是北美AI服务器需求爆发，以谷歌、微软、亚马逊为首的大型云服务供应商为建设AI数据中心涌现出海量存储需求[9] - 存储原厂将有限产能优先分配给高利润的AI相关产品，如高带宽内存和企业级固态硬盘，这些产品单价极高且客户不还价[10] - 三星电子2025年第三季度存储业务营收达到26.7万亿韩元，环比增长26%，HBM销量环比增幅超过80%[10] - 存储原厂在2023年亏损严重，未对2024年晶圆产能进行大规模投资，即便现在增加资本开支，实际产能释放也要等到2027年或2028年[12] 供需失衡与市场割裂 - 存储市场被割裂成两个平行世界：其一是与大客户签订的“合约市场”，涨价幅度相对温和；其二是中小客户参与的“现货市场”，价格剧烈波动[12] - 预计明年全球服务器存储位元需求将增长40%-50%，而供应端产出增长仅为20%-30%，供需增速存在剪刀差[14] - 存储供应缺口至少在5%以上，在存储市场若出现5%的供应缺口，价格可能翻倍[14] - 原厂对AI需求的满足率仅有50%-60%，导致非AI领域的供应受到挤压[12] 对消费电子产业链的影响 - 终端市场需求未能跟上价格涨幅，2025年第三季度全球智能手机出货量同比仅增长2.6%，中国智能手机出货量甚至出现0.6%的同比下滑[7] - 手机厂商面临内存成本飙升压力，小米总裁卢伟冰直言成本上涨已到“提高手机价格无法完全抵消”的地步[16] - 为应对高成本，手机厂商可能采取“降容降配”策略，如将新机型内存标配从计划的12GB被迫维持在8GB[17] - 2025年第四季度DRAM合约价格同比上扬逾75%，在智能手机物料清单中，存储器成本占比通常在10%-15%，估算今年手机整机成本被垫高8%到10%[18] 产业链压力传导与行业变革 - 压力沿供应链向下游传导，最终将落在用户身上，存储系统厂商能消化的成本非常有限[20] - 电子产品“摩尔定律”幻想被打破，硬件投资成本下降已无可能性，未来将持续看到价格上涨[20] - 品牌端可能调降低端产品占比，引发手机市场新一轮洗牌，“大者恒大”趋势更为明确[19] - 手机客户在其他IC定价上存在谈判博弈，存储原厂吃掉的利润挤占了模拟芯片、电源管理芯片等其他供应商的份额[19] 国内厂商的机遇与应对 - 国际原厂产能优先满足北美云服务提供商需求，国产原厂和模组厂正在积极填补由此产生的市场空缺[22] - 采用国产存储是长期趋势，缺货潮加速了这一进程，在信创领域和服务器市场尤为明显[22] - 国内产业界尝试建立自己的技术标准，如成立Future Storage工作组，旨在构建公平竞争环境[23] - 中芯国际的NOR Flash、NAND Flash等特色存储产品订单充足，得益于国际大厂放弃的“碎片化、少量多样”市场的溢出效应[22]

行业动态 - 三星电子已率先暂停10月DDR5 DRAM合约报价，引发SK海力士和美光等其他存储原厂跟进 [1] - 存储原厂供货策略将愈发严格，仅向长期客户或一线云厂商提供报价，不提供报价或将成为常态 [1] - 存储市场已完全进入卖方市场，DDR5几乎完全没有释放产能给其他一般客户 [1] 价格影响 - 由于三星迟迟不愿提供合约报价，导致短短一周内DDR5现货价格飙升25% [1] - 自今年第四季度至明年上半年，DDR5价格预计将连续暴涨，逐季朝向30%-50%的涨幅推进 [1] - 以此推算，2026年上半年DDR5 16Gb报价或高达30美元 [1] 市场预期与供应链 - 存储四季度合约价上涨已成为市场共识，但恢复报价时间预计将延后至11月中旬 [1] - 上游原厂暂停报价将导致供应链"断粮"，迫使有紧急需求的客户转向现货市场抢货 [1]