核心观点 - 展望后市，继续看好A股牛市行情，建议布局“黄金坑”，指数在二季度或有望突破年内前高[1][5] - 3月市场在美伊冲突后回探至3800点附近，报告积极提示布局机会[1][5] - 冲突对A股整体盈利影响有限，部分行业受损，但上游资源、安全相关及出口链行业将受益，全年整体盈利或未必下修[1][5] - 地缘冲突加速全球供应链重构，中国作为“世界工厂”的不可替代性增强，相关出口链及制造业龙头资产或获得“稀缺性溢价”[5] - 随着霍尔木兹海峡逐步通航，油价顶部回落，市场悲观预期的“二阶导”已出现拐点，冲突对A股的影响逐步钝化后，风险偏好提升或助推A股指数在二季度突破前期高点[5] 市场表现总结 - **指数表现**：2026年4月8日，上证指数上涨2.69%，深证成指上涨4.79%，创业板指上涨5.91%，上证50上涨2.70%，沪深300上涨3.49%，科创50上涨6.18%，中证1000上涨4.60%[7] - **市场概况**：市场成交额为2.45万亿元，全市场5164家上涨，有135只个股涨停[7][9] - **行业表现**：长江一级行业中，计算机（+6.82%）、电信业务（+6.75%）、电子（+6.66%）及传媒互联网（+6.60%）等行业涨幅靠前，油气石化与煤炭行业下跌[7] - **概念表现**：Kimi（+8.38%）、半导体设备（+7.89%）、炒股软件（+7.82%）和光模块（+7.80%）等领涨；高送转指数、央企煤炭等概念领跌[7] - **风格表现**：核心风格上，高估值 > 成长 > 盈利质量 > 红利 > 低估值[7] 市场驱动因素分析 - 美伊达成临时停火协议，中东地缘风险快速降温，市场风险偏好全面回升，前期低配资金或重新进场，推动A股三大指数全线放量大涨[7] - 地缘风险缓和驱动市场普涨，通胀压力暂时缓释支撑科技成长板块反弹[7] - 成长风格在前期充分调整后，修复弹性远大于大盘蓝筹，TMT板块成为反弹中最受益的方向[7] - AI产业链密集释放利好，科技成长主线再度激活，Kimi、半导体设备、光模块等TMT方向再度走强[7] - 市场成交额回升直接利好非银金融板块，非银金融整体涨幅靠前[7] - 油价因中东局势缓和大幅下行，黄金作为利率敏感性资产的吸引力有所恢复，贵金属价格反弹带动有色金属板块显著回升[7] - 能源板块整体承压，煤炭、石油石化板块走势低迷，央企煤炭、油气开采等细分领域表现靠后[7] 后市展望与配置方向 - 在配置方向上，无论中东冲突是否反复，坚定两条主线[5] - **主线一：冲突或难以改变的AI趋势**，关注算力、存力和电力设备等AI基建和“HALO”资产方向[5] - **主线二：冲突加速能源革命的迫切性**，关注锂电、光伏、氢能等新能源，关注有色、石油和煤炭等资源品[5] - **主线三：处于底部盈利有望逐步改善的方向**，如化工、造纸、钢铁、食品、农产品等[5] - 五年规划重点支持的“安全”产能将获得重估[5]