潘功胜明确，2017年以来，人民银行会同相关部门先后发布了多项防范和处置境内虚拟货币交 易炒作风险的政策文件，目前这些政策文件仍然有效。下一步，人民银行将会同执法部门继续 打击境内虚拟货币的经营和炒作，维护经济金融秩序，同时密切跟踪、动态评估境外稳定币的 发展。 记者丨 唐婧 编辑丨张星 刚刚召开的党的二十届四中全会提出，构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管 理体系。 10月27日下午，以"创新、变革、重塑下的全球金融发展"为主题的2025金融街论坛年会在京 开幕。会上，中国人民银行行长潘功胜以"中国宏观审慎管理体系的建设实践与未来演进"为题 发表演讲。 潘功胜坦言，比较来看，货币政策是中央银行传统职责，制度框架比较清晰成熟；宏观审慎管 理全球虽然也有不少实践，但起步不久，仍处于不断探索和完善的过程中。 在构建覆盖全面 的宏观审慎管理体系方面，人民银行主要有以下四大重点工作方向：一是更好覆盖宏观经济运 行和金融风险的关联性；二是更好覆盖金融市场的运行；三是更好覆盖系统重要性金融机构； 四是更好覆盖国际经济和金融市场风险的外溢影响。 记者了解到，夯实系统重要性金融机构附加监管将是央行完善宏观审慎制度 ...

北京商报讯（记者 刘四红）10月27日，在2025金融街论坛年会上，中国人民银行行长潘功胜就"中国宏 观审慎管理体系的建设实践与未来演进"主题发表演讲。 "我们正研究将MPA拆分为两部分。一部分聚焦评估货币政策的执行情况；另一部分聚焦宏观审慎和金 融稳定评估，服务于宏观审慎管理。目前，已经形成初步方案，后续我们将与金融机构沟通，进一步完 善后执行。"潘功胜称。 会上，潘功胜介绍，加快构建覆盖全面的宏观审慎管理体系。将强化系统性金融风险的监测和评估体 系。监测方面，持续提升国家金融基础数据库对重点领域风险的动态监测功能；充分发挥银行间市场交 易报告库作用，高频汇集并监测金融市场交易行为。评估方面，2016年人民银行设立的宏观审慎评估 （MPA），目前更多服务于货币政策。 ...

存款准备金制度的历史沿革 - 存款准备金起源于18世纪初英国，最初源于银行间自发清算需求，19世纪初在美国演变为法定风险缓冲机制，1913年美联储成立后发展为货币政策调控手段[5][21] - 中国存款准备金制度始于1984年人民银行行使央行职能时建立，1989年增设备付金账户，1998年合并准备金与备付金账户，强化支付清算功能[5][22] - 2015年后中国采用平均法按旬考核准备金，允许维持期内平均达标且可临时透支1个百分点，增强银行流动性管理缓冲[5][24][25] 存款准备金的结构性功能演变 - 2014年创设定向降准工具引导信贷投向"三农"和小微企业，2017年升级为普惠金融定向降准，2019年形成"三档两优"框架，2021年简化为高中低三档[5][30][32] - 2004年差别准备金率制度将准备金与资本充足率挂钩，2011年升级为动态调整机制纳入逆周期调控，2016年进一步演变为宏观审慎评估(MPA)体系[5][37] - 2012年后中国外汇占款拐点出现，货币政策框架从结构性流动性盈余转向短缺，准备金率从加准转为降准[36][38][45] 国际准备金制度比较 - 美联储、日本等实施累进制准备金率，按存款规模或类型差异化设定；欧央行、韩国按存款稳定性设定准备金率，长期存款适用0%[47][48][51] - 负利率时期欧央行采用双层准备金利率（0%和-0.5%），日本实施三级利率体系（0.1%、0%、-0.1%）[53][56] - 国际普遍采用更长考核期（欧元区月度/季度、美国14天），允许准备金余额结转（美国可结转4%超额）增强流动性缓冲[58][60][63] 中国准备金制度改革方向 - 5%经验下限参考新兴市场国家四分之一分位数水平，中国法准率（7-11.5%）高于发达国家（1-3%）但低于恶性通胀国家[66][68][71] - 改革条件逐步成熟：资本充足率替代信用约束功能，存款保险制度覆盖风险兜底，OMO高频操作承接备付功能，货币信贷转向需求约束[12][74][76] - 潜在优化方向包括设置准备金豁免额、接受库存现金抵准、延长考核周期，配套价格型调控转型可降低复杂准备金率对M2的干扰[77][78] 对债券市场影响 - 短期或利好市场情绪和降准资金释放，中长期影响中性因数量型调控权重下降，需结合利率风险管理等配套制度综合评估[14][77] - 改革落地可能加大单次降准释放资金规模，但需关注价格型调控转型下数量工具影响力的结构性减弱[14][77]