报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场情绪稍减，各品种多区间运行；铁矿石基本面转弱，价格恐承压；焦炭、焦煤市场情绪稍减，区间运行；铁合金供需矛盾有限，区间运行 [3][7][10][14][18] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢 - 品种观点：城市工作会议未释放刺激信号，确认房地产增量时代结束，会议偏空；供需层面，螺纹产量表需环比均回落，总库存小幅下降，淡季特征明显，铁水产量降至240万吨以下但绝对水平仍较高 [4] - 盘面操作建议：目前交易由产业逻辑切换至宏观情绪及政策预期逻辑，短期区间运行，价格区间【3090，3130】 [1] 热卷 - 品种观点：热卷产量及表需环比均小幅回落，库存变化不大 [4] - 盘面操作建议：供需总体相对平衡，基本面矛盾有限，城市工作会议后市场情绪有所减退，但后期政治局会议等仍或提供刺激，短期区间运行，价格区间【3230，3270】 [1] 铁矿石 - 品种观点：需求端铁水产量下降，预计后期继续缓慢下行；供给端发到货双增，后续发货仍有增量；港口去库，钢厂刚需补库，整体供需结构中性偏弱；城市会议不及预期，关注产业层面供给侧改革政策出台情况 [8] - 盘面操作建议：短期观望，中期布局空单，价格区间【750，780】 [1][9] 焦炭 - 品种观点：现货出现第一轮提涨，焦化利润略有改善；基本面总体变化不大，独立焦企产量近期有所回落，但钢厂焦企产量仍然较高；铁水产量绝对水平较高，对原料需求有保障；总库存环比下降，绝对水平较高；市场情绪略有降温 [12] - 盘面操作建议：区间运行，价格区间【1490，1520】 [1][13] 焦煤 - 品种观点：国内焦煤产量近期有所回落，绝对水平接近去年同期；进入7月后部分停产煤矿陆续复产，后期供给趋于增加；上游库存环比下降，现货成交有所好转，市场情绪总体有所改善；短期宏观预期略有降温 [16] - 盘面操作建议：区间运行，价格区间【890，920】 [1][17] 锰硅 - 品种观点：基本面供增需减，库存压力未有明显缓解，成本端锰矿暂对价格有支撑；近期多产区电费成本下移，且部分矿山远月报价小幅下跌，成本端松动预期仍存；当前铁水产量虽高位运行，但淡季来临实际需求恐将承压回落 [20] - 盘面操作建议：短期市场以情绪性交易为主，关注上方6000元/吨整数关口，价格区间【5690，5880】 [1][21] 硅铁 - 品种观点：基本面供需双降，产区电价下调后成本线较前期进一步下移；当前工厂库存水平仍相对偏高，部分工厂后续仍有复产计划，而下游消费淡季已来临，工厂去库难度增加 [20] - 盘面操作建议：短期市场以情绪性交易为主，整体供需矛盾相对有限，预计行情维持区间运行，价格区间【5400，5590】 [1][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场情绪提振，区间偏强运行；铁矿石情绪偏强，谨慎追高；焦炭市场情绪较好，短期偏强；焦煤情绪仍暖，震荡偏强；铁合金市场情绪主导，震荡偏强运行 [3][7][10][14][18] 根据相关目录分别进行总结 钢材 品种观点 - 螺纹钢近期去产能反内卷政策带动市场情绪转强，预期改善，供需层面产量表需环比回落，总库存小幅下降，淡季特征明显，铁水产量降至240万吨以下但绝对水平较高；热卷产量及表需环比小幅回落，库存变化不大，供需总体相对平衡，基本面矛盾有限 [4] 盘面操作建议 - 螺纹钢交易由产业逻辑切换至宏观情绪及政策预期逻辑，基差修复背景下行情偏强运行；热卷当前宏观情绪较强，有部分地区限产减产消息，情绪及预期交易下偏强运行 [5] 价格数据 | 类型 | 品种 | 最新价格 | 涨跌 | | --- | --- | --- | --- | | 期货价格 | 螺纹01 | 3151 | 4 | | | 螺纹05 | 3161 | 3 | | | 螺纹10 | 3123 | 60 | | | 热卷01 | 3272 | 71 | | | 热卷05 | 3274 | 5 | | | 热卷10 | 3262 | 72 | | 现货价格 | 唐山普方坯 | 2960 | 0 | | | 张家港废钢 | 2110 | 30 | | | 螺纹:唐山 | 3140 | 0 | | | 螺纹:上海 | 3210 | -10 | | | 螺纹:杭州 | 3270 | 0 | | | 螺纹:广州 | 3330 | 0 | | | 螺纹:成都 | 3280 | 0 | | | 热卷:天津 | 3200 | -10 | | | 热卷:上海 | 3300 | 0 | | | 热卷:杭州 | 3330 | 0 | | | 热卷:广州 | 3300 | 10 | | | 热卷:成都 | 3400 | 0 | | 基差 | 螺纹01:上海 | -74 | -74 | | | 螺纹05:上海 | -73 | -73 | | | 螺纹10:上海 | 87 | -70 | | | 热卷01:上海 | 28 | -71 | | | 热卷05:上海 | 26 | -68 | | | 热卷10:上海 | 38 | -72 | | 期货价差 | RB 10 - 01 | -28 | -4 | | | RB 01 - 05 | -11 | 1 | | | RB 05 - 10 | 39 | 3 | | | HC 10 - 01 | -7 | 1 | | | HC 01 - 05 | -1 | 3 | | | HC 05 - 10 | 8 | -4 | | | 卷螺差01 | 119 | 7 | | | 卷螺差05 | 109 | 5 | | | 卷螺差10 | 140 | 12 | | | 螺纹盘面利润:01 | 161 | 0 | | | 螺纹盘面利润:05 | 186 | 7 | | | 螺纹盘面利润:10 | 112 | 10 | | 现货价差 | 螺纹:上海 - 唐山 | 70 | -10 | | | 螺纹:广州 - 唐山 | 190 | 0 | | | 热卷:上海 - 天津 | 100 | 10 | | | 热卷:广州 - 天津 | 100 | 20 | | | 热卷 - 螺纹:上海 | 90 | 10 | | | 热卷 - 螺纹:广州 | -30 | 10 | | | 冷轧 - 热卷:上海 | 380 | 0 | | | 冷轧 - 热卷:广州 | 480 | -10 | | | 镀锌 - 冷轧:上海 | 330 | 0 | [2] 铁矿石 品种观点 - 基本面需求端铁水产量下降，预计后期继续缓慢下行，供给端发货冲量结束，到货仍有增量，后续发到货皆有增量，港口去库，钢厂刚需补库，整体供需结构中性，反内卷再提，关注产业层面供给侧改革政策出台情况，短期主要体现为情绪性交易 [8] 盘面操作建议 - 短期区间参与，中期布局空单 [9] 价格数据 | 类型 | 品种 | 最新价格 | 涨跌 | | --- | --- | --- | --- | | 期货价格 | 铁矿01 | 736 | 26 | | | 铁矿05 | 716 | 24 | | | 铁矿09 | 764 | 27 | | 现货价格 | PB粉 | 753 | 1 | | | 杨迪粉 | 645 | 5 | | | BRBF粉 | 784 | 2 | | 价差/比价 | i01 - 05 | 21 | -23 | | | i05 - 09 | -48 | -3 | | | i09 - 01 | 27 | 26 | | | RB01 / i01 | 4.28 | -0.22 | | | RB05 / i05 | 4.41 | -0.06 | | | RB10 / i09 | 4.09 | -0.07 | | | 卡粉 - PB粉 | 0 | 2 | | | PB粉 - 杨迪粉 | 0 | 0 | | | PB块 - PB粉 | 155 | -1 | | 基差 | PB粉:01 | 67 | -24 | | | PB粉:05 | 86 | -23 | | | PB粉:09 | 39 | -26 | | | 杨迪粉:01 | 33 | -20 | | | 杨迪粉:05 | 53 | -19 | | | 杨迪粉:09 | 5 | -22 | | | BRBF粉:01 | 87 | -23 | | | BRBF粉:05 | 106 | -22 | | | BRBF粉:09 | 59 | -25 | | 海运费 | 巴西 - 青岛 | 20 | 0.9 | | | 西澳 - 青岛 | 8 | 0.5 | | 现货指数 | 普氏价格指数 | 98.3 | -0.3 | | | 普氏指数折人民币价格 | 822 | -2 | | | 人民币中间价 | 7.149 | 0.00 | [6] 焦炭 品种观点 - 基本面总体变化不大，独立焦企产量近期有所回落，但钢厂焦企产量仍然较高，铁水产量绝对水平较高，对原料需求有保障，总库存环比下降，绝对水平较高，短期市场情绪好转，震荡偏强运行 [12] 盘面操作建议 - 短期偏强 [13] 价格数据 | 类型 | 品种 | 最新价格 | 前值 | 涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 焦炭1月合约 | 1569.0 | 1548.0 | 21.0 | | | 01基差 | -246 | -225 | -21.0 | | | 焦炭5月合约 | 1600.0 | 1573.0 | 27.0 | | | 05基差 | -277 | -250 | -27.0 | | | 焦炭9月合约 | 1525.0 | 1519.5 | 5.5 | | | 09基差 | -202 | -208 | 5.3 | | | J01 - 05 | -31.0 | -25.0 | -6.0 | | | J05 - 09 | 75.0 | 53.5 | 21.5 | | | J09 - 01 | -44 | -28.5 | -15.5 | | 现货报价 | 吕梁准一级冶金焦出厂价 | 980 | 980 | 0 | | | 日照港一级冶金焦平仓价 | 1220 | 1220 | 0 | | | 日照港准一级冶金焦平仓价 | 1270 | 1270 | 0 | | | 邢台准一级冶金焦出厂价 | 1120 | 1120 | 0 | | 周度数据 | 全样本独立焦企产能利用率 | 72.9 | 73.2 | -0.3 | | | 247家钢厂日均铁水产量 | 239.8 | 240.9 | -1.0 | | | 样本焦化厂日均焦炭产量 | 64.1 | 64.4 | -0.3 | | | 247家钢厂日均焦炭产量 | 46.4 | 46.6 | -0.2 | | | 样本焦化厂焦炭库存 | 93.1 | 102.1 | -9.0 | | | 247家钢厂焦炭库存 | 637.8 | 637.5 | 0.3 | | | 库存可用天数 | 11.6 | 11.5 | 0.1 | | | 港口焦炭库存 | 200.1 | 191.1 | 9.0 | | | 独立焦化企业吨焦利润 | -63.0 | -52.0 | -11.0 | [11] 焦煤 品种观点 - 国内焦煤产量近期较平稳，变化不大，绝对水平低于去年同期，7月后部分停产煤矿陆续复产，后期供给趋于增加，上游库存环比下降，但绝对水平仍然偏高，现货成交有所好转，市场情绪总体有所改善，短期偏强运行 [16] 盘面操作建议 - 短期偏强 [17] 价格数据 | 类型 | 品种 | 最新价格 | 前值 | 涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 焦煤1月合约 | 963.5 | 946.0 | 17.5 | | | 01基差 | 74 | 71 | 2.5 | | | 焦煤5月合约 | 978.5 | 961.5 | 17.0 | | | 05基差 | 93 | 90 | 3.0 | | | 焦煤9月合约 | 920.0 | 913.0 | 7.0 | | | 09基差 | 117 | 104 | 13.0 | | | JM01 - 05 | -15.0 | -15.5 | 0.5 | | | JM05 - 09 | 58.5 | 48.5 | 10.0 | | | JM09 - 01 | -43.5 | -33.0 | -10.5 | | 现货报价 | 吕梁主焦(A<10.5,S<1%,G>75) | 1150 | 1150 | 0 | | | 古交主焦(A<11,S<1.5%,G<65) | 950 | 950 | 0 | | | 蒙5精煤乌不浪口金泉工业园区自提价 | 927 | 927 | 0 | | | 京唐港澳洲主焦(A<9,S<0.4%,G>87) | 1270 | 1270 | 0 | | 周度数据 | 样本洗煤厂开工率 | 62.3 | 59.7 | 2.6 | | | 样本洗煤厂日均精煤产量 | 52.6 | 50.6 | 2.0 | | | 样本焦化厂日均焦炭产量 | 51.3 | 51.6 | -0.3 | | | 247家钢厂日均焦炭产量 | 47.2 | 47.5 | -0.3 | | | 样本焦化厂焦煤库存 | 752.4 | 716.4 | 36.0 | | | 库存可用天数 | 11.0 | 10.4 | 0.6 | | | 247家钢厂焦煤库存 | 782.9 | 789.6 | -6.7 | | | 库存可用天数 | 12.5 | 12.5 | 0.0 | | | 港口焦煤总库存 | 321.6 | 304.3 | 17.4 | [15] 铁合金 品种观点 - 锰硅基本面供增需减，库存压力未有明显缓解，成本端锰矿暂对价格有支撑，但近期多产区电费成本下移，且部分矿山远月报价小幅下跌，成本端松动预期仍存，当前铁水产量虽高位运行，但淡季来临实际需求恐将承压回落；硅铁基本面供需双降，产区电价下调后成本线较前期进一步下移，当前工厂库存水平仍相对偏高，部分工厂后续仍有复产计划，而下游消费淡季已来临，工厂去库难度增加 [19] 盘面操作建议 - 锰硅短期市场以情绪性交易为主，价格震荡偏强运行，关注上方6000元/吨整数关口；硅铁短期市场以情绪性交易为主，整体供需矛盾相对有限，预计行情维持区间运行 [20] 价格数据 | 类型 | 品种 | 最新价格 | 涨跌 | | --- | --- | --- | --- | | 期货价格 | 锰硅01 | 5844 | 86 | | | 锰硅05 | 5816 | 78 | | | 锰硅09 | 5808 | 90 | | | 硅铁01 | 5614 | 180 | | | 硅铁05 | 5660 | 190 | | | 硅铁09 | 5576 | 184 | | 现货价格 | 硅锰6517:内蒙 | 5600 | 0 | | | 硅锰6517:宁夏 | 5550 | -50 | | | 硅锰6517:贵州 | 5600 | 0 | | | 硅锰6517:云南 | 5600 | 0 | | | 硅锰6517:广西 | 5650 | 0 | | | 硅铁72:内蒙 | 5300 | 0 | | | 硅铁72:宁夏 | 5300 | 0 | | | 硅铁72:青海 | 5300 | 0 | | | 硅铁72:甘肃 | 5300 | 0 | | | 硅铁72:陕西 | 5250 | 0 | | | 天津港加蓬块 | 38.5 | 0 | | | 天津港半碳酸 | 34 | 0 | | 基差 | 锰硅01:内蒙 | -244 | -86 | | | 锰硅05:内蒙 | 32 | -78 | | |

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 钢材市场情绪提振，区间偏强运行；铁矿石情绪偏强，但需谨慎追高；焦炭市场情绪较好，短期偏强；焦煤情绪仍暖，震荡偏强；铁合金市场情绪主导，震荡偏强运行 [3][7][10][14][18] 各品种情况 螺纹钢 - 品种观点：近期去产能反内卷政策带动市场情绪转强、预期改善，螺纹产量表需环比回落、总库存小降，淡季特征明显，铁水产量降至240万吨以下但绝对水平仍高 [4] - 盘面操作建议：交易逻辑从产业切换至宏观情绪及政策预期，基差修复下行情偏强运行，价格区间【3110，3150】 [1] - 期货价格：螺纹01为3151（涨4）、螺纹05为3161（涨3）、螺纹10为3123（涨60） [2] - 现货价格：唐山普方坯为2960（涨50）、螺纹（唐山）为3140（涨40）等 [2] 热卷 - 品种观点：热卷产量及表需环比小降，库存变化不大，供需平衡、基本面矛盾有限 [4] - 盘面操作建议：宏观情绪强且部分地区限产减产，情绪及预期交易下偏强运行，价格区间【3250，3290】 [1] - 期货价格：热卷01为3272（涨71）、热卷05为3274（涨5）、热卷10为3262（涨72） [2] - 现货价格：热卷（天津）为3210（涨70）等 [2] 铁矿石 - 品种观点：需求端铁水产量下降且预计后续缓慢下行，供给端发货冲量结束但到货后续有增量，港口去库、钢厂刚需补库，整体供需中性，关注产业供给侧政策，短期情绪交易为主 [8] - 盘面操作建议：短期区间参与，中期布局空单，价格区间【750,780】 [1] - 期货价格：铁矿01为736（涨26）、铁矿05为716（涨24）、铁矿09为764（涨27） [6] - 现货价格：PB粉为752（涨2）、杨迪粉为640（持平）等 [6] 焦炭 - 品种观点：基本面变化不大，独立焦企产量近期回落但钢厂焦企产量仍高，铁水产量绝对水平高保障原料需求，总库存环比下降但绝对水平高 [1] - 盘面操作建议：短期震荡偏强运行，价格区间【1520，1550】 [1] - 期货价格：焦炭1月合约为1548.0（涨21.5）、焦炭5月合约为1573.0（涨13.0）、焦炭9月合约为1519.5（涨22.5） [11] - 现货价格：吕梁准一级冶金焦出厂价为980（持平）、日照港一级冶金焦平仓价为1220（持平）等 [11] 焦煤 - 品种观点：国内焦煤产量近期平稳但低于去年同期，7月部分停产煤矿复产致后期供给增加，上游库存环比降但绝对水平高，现货成交好转、市场情绪改善，短期偏强 [16] - 盘面操作建议：短期偏强运行，价格区间【910，935】 [1] - 期货价格：焦煤1月合约为946.0（涨11.5）、焦煤5月合约为961.5（涨4.5）、焦煤9月合约为913.0（涨16.0） [15] - 现货价格：吕梁主焦煤为1150（持平）等 [15] 铁合金 锰硅 - 品种观点：基本面供增需减、库存压力大，成本端锰矿暂支撑价格，但多产区电费及部分矿山远月报价降，成本端有松动预期，铁水产量高但淡季需求或回落 [19] - 盘面操作建议：短期情绪交易主导，价格震荡偏强，关注上方6000元/吨整数关口 [20] - 期货价格：锰硅01为5844（涨86）、锰硅05为5815（涨78）、锰硅09为5808（涨90） [18] - 现货价格：硅锰6517（内蒙）为5600（涨50）等 [18] 硅铁 - 品种观点：基本面供需双降，产区电价降使成本线下移，工厂库存高、部分有复产计划，下游消费淡季去库难 [19] - 盘面操作建议：短期情绪交易主导，供需矛盾有限，行情区间运行 [20] - 期货价格：硅铁01为5614（涨180）、硅铁05为5660（涨190）、硅铁09为5576（涨184） [18] - 现货价格：硅铁72（宁夏）为5300（涨50）等 [18]

报告行业投资评级 - 螺纹钢：偏强 [1] - 热卷：偏强 [1] - 铁矿石：区间参与 [1] - 焦炭：短期偏强 [1] - 焦煤：偏强 [1] - 锰硅：震荡偏强 [1] - 硅铁：震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 近期去产能反内卷政策带动市场情绪转强，各品种受宏观情绪、政策预期、供需结构等因素影响呈现不同走势 [1][4][8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 品种观点：螺纹产量表需环比回落，总库存小幅下降，铁水产量降至240万吨以下但绝对水平仍高；热卷产量及表需环比小幅回落，库存变化不大，供需总体相对平衡 [4] - 盘面操作建议：螺纹交易由产业逻辑切换至宏观情绪及政策预期逻辑，基差修复背景下行情偏强运行；热卷当前宏观情绪较强，部分地区限产减产消息影响下，情绪及预期交易下偏强运行 [5] 铁矿石 - 品种观点：需求端铁水产量转降，预计后期缓慢下行；供给端发货冲量结束，到货仍有增量，港口累库，钢厂刚需补库，整体供需结构中性；反内卷对黑色行业影响有限，短期主要为情绪性交易 [8] - 盘面操作建议：短期区间参与，中期布局空单 [9] 焦炭 - 品种观点：基本面总体变化不大，独立焦企产量近期回落，但钢厂焦企产量仍高；铁水产量绝对水平高保障原料需求；总库存环比下降，绝对水平较高；短期市场情绪好转，震荡偏强运行 [12] - 盘面操作建议：短期偏强 [13] 焦煤 - 品种观点：国内焦煤产量近期平稳，绝对水平低于去年同期，7月后部分停产煤矿复产，后期供给趋于增加；上游库存环比下降但绝对水平仍偏高，现货成交好转，市场情绪改善，短期偏强运行 [16] - 盘面操作建议：短期偏强 [17] 铁合金 - 品种观点：锰硅上周基本面供需双增，库存压力明显，成本端矿价有底部支撑，铁水产量高位但淡季需求或承压回落；硅铁基本面供需双增，成本端弱支撑，7 - 8月煤炭消费旺季价格有望回暖，但工厂库存偏高，去库难度增加 [19] - 盘面操作建议：锰硅短期价格受市场情绪主导，预计震荡偏强运行，关注上方6000元/吨整数关口；硅铁短期价格受市场情绪主导，预计震荡偏强运行 [20]