报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 主要宽基指数或将进入探底企稳阶段；金价短期高波动性区间运行；白银短期跟随黄金波动；PTA短期关注地缘政治及库存压力，中期基本面强但警惕回调；乙二醇关注成本油价及下游复工；塑料短期区间波动，关注地缘政治；纯碱短期底部区间波动；玻璃短期底部区间波动；甲醇短期区间波动，警惕下行风险；玉米短期上行空间有限或回调；花生期货区间波动；棉花短期区间震荡；豆粕区间震荡；豆油止涨调整；菜粕2605合约短线震荡整理；菜油2605合约关注上方压力；生猪关注养殖端出栏；鸡蛋中长期关注养殖端补栏与淘汰；沪铜震荡偏强；沪铝短期观望；氧化铝多空平衡但供应过剩预期不改；铸造铝合金关注成本与需求边际变化；碳酸锂震荡偏强；工业硅短期无趋势行情，观望；多晶硅暂不参与；不锈钢短期震荡；螺纹钢和热卷偏强震荡；铁矿石偏空，关注供需及政策；焦煤焦炭短期弱震荡 [3][5][7][8][9][10][11][13][14][15][16][17][18][19][20][21][23][24][25][26][28][29][30][31][32][33][34][35][36][39] 各行业总结 宏观股指 - 2026年政府实施积极宏观政策，经济温和复苏，低利率支撑权益资产估值，PPI回升利于周期板块和企业盈利 [3] - 昨日有色金属等板块涨幅居前，煤炭等板块跌幅居前，市场板块轮动呈新质生产力导向，资金流向科技创新等板块 [3] 黄金 - 美国2月ADP就业新增高于预期，强化劳动力市场韧性 [4] - 3月5日亚盘黄金收复部分失地，当前黄金处于地缘避险与货币政策预期博弈中，若局势紧张，避险资金配置需求或延续，若经济数据支持货币政策收紧，金价或承压 [4] - 预计金价短期高波动性区间运行，关注中东局势及非农就业报告 [5] 白银 - 3月5日亚盘现货白银涨至85.38美元/盎司附近，COMEX注册可交割白银库存降至8877万盎司，较1月初降约30%，中国对白银出口管制 [6] - 白银呈现“实物紧缺支撑”与“工业需求忧虑”交织格局，若工业需求未回暖，金银比可能走阔 [6][7] - 预计白银短期跟随黄金波动，下行空间有限，若工业需求回暖或黄金上涨，白银可能补涨，关注COMEX库存及全球制造业PMI [7] 化工 PTA - 华东现货价5805元/吨，基差 -32元/吨 [8] - 美伊冲突推高成本，PTA加工费修复，装置开工率回升，产量141.52万吨，行业库存361.08万吨，需求节后修复 [8] - 短期关注地缘政治及库存压力，中期基本面强但警惕回调 [8] 乙二醇 - 华东现货价4170元/吨，基差 -14元/吨 [9] - 节后产量提升，总产量42.98万吨，煤化产量15.83万吨，华东主港库存90.36万吨，需求因部分聚酯装置重启增加，但港口库存高企压制价格 [9] - 关注成本端油价及下游复工节奏 [9] 塑料 - 华北、华东、华南现货主流价环比上涨 [10] - 上周聚乙烯装置开工率87.9529%，检修影响产量6.41万吨，下游企业开工率18.22%，生产企业样本库存量57.97万吨，期价受伊朗局势扰动连续四日上涨 [10] - 预计短期区间波动，关注地缘政治 [10] 纯碱 - 沙河地区重碱主流价1188元/吨，各区域略有分化 [11] - 周内纯碱开工率86.77%，产量80.70万吨，厂家库存189.440万吨，社会库存下降，需求一般 [11] - 短期底部区间波动，关注宏观及政策等 [11] 玻璃 - 沙河地区5mm大板市场价1023元/吨，各区域略有分化 [13] - 周内浮法玻璃开工率71.19%，产量103.84万吨，厂家库存7963.70万重量箱，终端低迷及下游开工弱限制需求 [13] - 短期底部区间波动，关注宏观及政策等 [13] 甲醇 - 浙江、新疆、河北现货价格有波动 [14] - 主力合约MA605收盘价2487元/吨，港口库存144.35万吨，国内甲醇行业开工率91.65%，需求端MTO装置开工率84.08%，MTBE装置开工率67.22%，传统下游需求疲软，地缘交易逻辑及物流不确定性大 [14] - 期价短期区间波动，警惕下行风险，跟踪相关信号 [14] 农产品 玉米 - 东北、华北等地新玉米收购均价不同 [15] - 外盘美玉米数据调整有限，盘面弱势震荡；国内东北玉米品质好但短期上量少，后续或增加供应压力，下游企业对高价玉米承接意愿有限 [15] - 短期上行空间有限，或回调 [15] 花生 - 花生价格以稳为主，个别地区调整，上货量不大，需求有限 [16] - 元宵节后购销恢复，气温回升或增加上货量，部分大型油厂提价收购，整体供需双弱 [16] - 期货预计区间波动，谨慎操作 [16] 棉花 - 中国棉花现货价格指数16583元/吨，新疆棉花到厂价16396元/吨 [17] - 中美产量及期末库存下降，宏观向好推动需求回暖，中长期植棉面积下降，下游企业复工，消费旺季或带来上涨驱动 [17] - 短期区间震荡，短线操作 [17] 豆粕 - 豆粕现货价格涨跌不一 [18] - 全球南美大豆丰产，美豆出口销售和生物柴油刺激内需；国内成本与供应宽松博弈，下游补库有限，库存去库偏缓 [18] - 区间震荡，谨慎操作 [18] 豆油 - 豆油现货价格小幅上涨 [19] - 全球地缘冲突和生物燃料政策推动美豆油上涨，国内步入消费淡季，关注美生物柴油政策和南美丰产 [19] - 止涨调整，关注上方压力 [19] 菜粕 - 麻涌港贸易商进口粉粕基差持平 [20] - 商务部暂停对加征关税，市场看好美豆需求，但巴西大豆丰产有压制，现货市场后续供应恢复预期强，下游需求疲软 [20] - 2605合约短线震荡整理 [20] 菜油 - 防城港市贸易商进口压榨三级菜油基差持平 [21] - 美伊冲突和生物燃料政策推动植物油上涨，中国对加征反倾销税提振有限，现货为消费淡季 [21] - 2605合约关注上方压力，注意风险防控 [21] 生猪 - 主要产销区外三元生猪平均价格10.58元/公斤，河南生猪价格下跌 [22] - 国内生猪市场偏弱，供应宽松，需求跟进不足，上半年出栏量充裕，产能去化需时间 [22][23] - 关注养殖端出栏情况 [23] 鸡蛋 - 全国主产地区鸡蛋稳中下跌，河南鸡蛋均价下跌 [24] - 前期补栏低，蛋鸡存栏下滑，老鸡淘汰节奏影响产能去化，需求端备货结束，消费疲软 [24] - 中长期关注养殖端补栏与淘汰 [24] 金属 沪铜 - 华东铜现货价格101575元/吨，升445 [25] - 供给端库存增加，矿端供应紧张；需求端下游加工开工率低，终端电网和新能源订单强，短期受高库存和现货贴水压制，有地缘风险溢价和复工预期支撑 [25] - 震荡偏强，激进者可逢低参与，稳健者观望 [25] 沪铝 - 上海现货铝报价25082元/吨，涨706，贴140 [25] - 中东局势影响海外铝供应，国内电解铝产能接近天花板，产量增量有限，需求受淡季和高铝价压制，库存增加 [26] - 操作谨慎，短期观望 [26] 氧化铝 - 氧化铝全国平均价2675元/吨，涨4，贴125 [27] - 供应端铝土矿发运量增长，企业投复产加快，但供应过剩预期仍存；需求端电解铝支撑刚性需求，但采购放缓；库存增加 [27] - 短期多空平衡，供应过剩预期不改 [28] 铸造铝合金 - 铝合金现货平均价格24300元/吨，涨400 [29] - 成本端废铝出货量增加，行业利润差有支撑；供给端产能扩张，产量增加；需求端新能源汽车表现一般，压铸企业按需采购；库存处于高位，去库难 [29] - 价格与沪铝联动性强，关注成本与需求边际变化 [29] 碳酸锂 - 电池级碳酸锂154900元/吨，工业级碳酸锂152000元/吨，电碳与工碳价差2900元/吨 [30] - 供给端受产线检修和锂矿出口暂停影响，产量下降，库存降低；需求端排产预期提升，储能需求增长，产业链刚需补库 [30] - 震荡偏强，激进者等待低多机会 [30] 工业硅 - 新疆通氧553报价8800元/吨，通氧421报价8950元/吨 [31] - 供给端因成本减产，开工率低，库存高位去化慢；需求端整体疲软，采买意愿低迷，价格受成本支撑 [31] - 成本支撑主导，短期无趋势行情，观望 [31] 多晶硅 - N型致密料中间价4.9万元/吨，N型复投料中间价4.95万元/吨 [31] - 供给端头部企业减产，产量收缩，但库存累积；需求端下游排产回升，但库存高位，需求复苏受制约 [32] - 成交低迷，暂不参与 [32] 黑色 不锈钢 - 冷轧不锈板卷市场价无锡宏旺14500元/吨 [32] - 印尼镍矿配额调整推动不锈钢上涨，但终端需求乏力和库存压力压制上行空间，关注需求改善情况 [33] - 短期震荡运行 [33] 螺纹钢 - 螺纹钢HRB400E汇总价格上海3190元/吨 [34] - 国内政策预期与海外宏观走强，盘面偏强震荡，供需两弱，钢厂库存去库，成本端有韧性 [34] - 钢材偏强震荡 [34] 热卷 - 热轧板卷汇总价格上海3210元/吨 [35] - 国内政策预期与海外宏观走强，盘面偏强震荡，供应端产量高，表需下滑，库存去库但压力大，成本端有韧性 [35] - 钢材偏强震荡 [35] 铁矿石 - 铁矿普氏指数103.5，青岛PB粉767，澳洲粉矿62%Fe770 [36] - 供应端全球发运量高位，港口库存历史高位；需求端钢厂复产但高库存抑制采购，终端钢材去库压力大，地缘冲突短期推升成本，中期供应过剩主导价格下行 [36] - 高库存压制价格，若供需双弱维持偏空，关注供需及政策 [36] 焦煤焦炭 - 炼焦煤价格指数1240.8元/吨，一级冶金焦汇总均价1755元/吨 [37] - 焦煤供应端国内煤矿复产，蒙煤通关量高但进口增量有限，需求端钢厂铁水产量回升但盈利承压，库存去库但港口库存高，政策安监趋严，成本刚性；焦炭供应端焦企复产，库存增加，需求端钢厂铁水产量回升但盈利承压，成本支撑减弱 [37][38][39] - 短期弱震荡，关注钢厂采购、煤矿产能及政策 [39]