报告行业投资评级 - 螺纹操作评级为三颗白星，代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 热卷操作评级为三颗白星，代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 铁矿操作评级为三颗白星，代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 焦炭操作评级为一红两白星，代表预判趋势性上涨，判断趋势有上涨的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤操作评级为一颗红星，代表预判趋势性上涨，判断趋势有上涨的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 硅锰操作评级为一红两白星，代表预判趋势性上涨，判断趋势有上涨的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 硅铁操作评级为一颗红星，代表预判趋势性上涨，判断趋势有上涨的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 钢材短期震荡，关注节后需求回暖力度；铁矿短期高位震荡；焦炭和焦煤或易涨难跌；硅锰和硅铁受焦煤带动或有反弹行情 [1][2][3][5][6][7] 各品种情况总结 钢材 - 今日盘面震荡，长假期间螺纹和热卷表需、产量下滑，库存大幅累积，铁水产量高但下游承接不足，产业链负反馈预期发酵 [1] - 9月PMI回升，制造业边际企稳，地产销售降幅扩大，内需弱，钢材出口维持高位但受外围加征关税扰动 [1] - 盘面调整后企稳但反弹动能不足，短期震荡为主 [1] 铁矿 - 今日盘面上涨，供应端全球发运环比下降，国内到港量反弹，港口库存增加，巴西矿增加明显 [2] - 需求端铁水高位有韧性，钢厂盈利率走弱，国庆前后有补库需求，但未来减产压力增加 [2] - 10月有重要会议，市场有政策预期，但对外贸易摩擦不确定，预计短期高位震荡 [2] 焦炭 - 日内价格震荡，焦化第一轮提涨落地，第二轮暂缓，利润一般，日产微降，库存小幅下降 [3] - 下游铁水维持高位，对原材料形成托底，前低附近支撑夯实，盘面小幅升水 [3] - 市场对焦煤主产区安全生产考核有预期，成本端推动价格，或易涨难跌 [3] 焦煤 - 日内价格震荡，炼焦煤矿产量小幅增加，现货壳拍成交小幅下降，成交价格持稳，终端库存下降 [5] - 炼焦煤总库存环比大幅下降，产端库存小幅抬升，双节期间部分矿山降低生产效率致产量下降 [5] - 下游铁水维持高位，对原材料形成托底，前低附近支撑夯实，盘面对蒙煤小幅贴水，或易涨难跌 [5] 硅锰 - 日内价格小幅震荡，需求端铁水产量维持高位，硅锰周度产量增加，库存未累增，期现需求好 [6] - 锰矿远期报价环比小幅抬升，现货矿受盘面提振，锰矿库存累增但速度缓慢 [6] - 价格受焦煤带动，或有反弹行情 [6] 硅铁 - 日内价格小幅震荡，需求端铁水产量维持高位，出口需求维持3万吨左右，金属镁产量环比小幅下行 [7] - 供应恢复至高位，期现需求好，表内库存小幅去化 [7] - 价格受焦煤带动，或有反弹行情 [7]