公司概况 - 海阳科技(603382 SH)于6月12日在沪市主板上市，是国内尼龙6系列产品研发、生产和销售的主要企业之一，已形成集切片、丝线和帘子布完整的尼龙6系列产品体系 [1] - 公司发行价为11 50元/股，机构报价中位数为11 71元/股，发行市值20 84亿元，所属行业为尼龙6 [5] - 公司发行市盈率12 69倍，低于行业市盈率23 65倍，可比公司聚合顺动态市盈率为12 09-12 34倍 [5] 产品与市场地位 - 主要产品包括尼龙6切片、尼龙6丝线和帘子布(尼龙6帘子布、涤纶帘子布和尼龙66帘子布) [10] - 2024年尼龙6切片国内产量市场占有率为5 49%，2023年尼龙帘子布国内市场占有率为15 71%，涤纶帘子布市场占有率为6 14% [10] - 客户包括巴斯夫、恩骅力、晓星集团、金发科技、中策橡胶、玲珑轮胎等国内外知名化工、化纤和轮胎企业 [10] 技术优势 - 高品质有色原位聚合聚酰胺6切片和纤维产业化关键技术及成套装备总体技术达到国际先进水平 [10] - 颜料和己内酰胺低温原位连续聚合制备有色聚酰胺6技术属国际领先水平，节水、节能、减排效果显著，获中国纺织工业联合会科技进步一等奖 [10] 财务表现 - 2022-2024年主营业务毛利率分别为10 37%、8 12%和7 42%，呈逐年下降趋势 [11] - 毛利率下降主要由于尼龙行业竞争加剧和全球经济发展不稳定导致下游需求波动 [11] 募集资金用途 - 年产10万吨改性高分子新材料项目(一期)拟投入2 92亿元，占比47 74% [8] - 年产4 5万吨高模低缩涤纶帘子布智能化技改项目拟投入1 70亿元，占比27 76% [8] - 补充流动资金1 50亿元，占比24 50% [8]

公司概况 - 公司是国内尼龙6系列产品及轮胎骨架材料帘子布研发、生产和销售的主要企业之一，形成尼龙6切片、丝线和帘子布三大产品体系 [7] - 公司拥有6家子公司和1家参股公司，包括海阳锦纶、同欣化纤、华恒新材、浩辉贸易、海阳研究院、香港海阳及泰州农商行 [11] - 公司拥有143项专利，其中发明专利35项，并拥有12项商标 [12][13] - 公司与苏州大学、东华大学、四川大学等高校建立产学研合作关系 [14] 财务表现 - 公司2022-2024年主营业务收入分别为40.63亿元、41.06亿元和55.32亿元，占营业收入比例均超过99% [15] - 同期主营业务毛利分别为4.21亿元、3.34亿元和4.11亿元，占营业毛利比例均超过99% [16] - 2022-2024年研发投入分别为8066.55万元、7433.08万元和11139.62万元，占营业收入比例分别为1.98%、1.81%和2.01%，三年累计研发投入2.66亿元 [18] 市场地位 - 公司尼龙6切片2024年市场占有率为5.49%，尼龙帘子布2023年市场占有率为15.71%，涤纶帘子布市场占有率快速提升 [22] - 客户包括巴斯夫、恩骅力、金发科技、玲珑轮胎、森麒麟等国内外知名企业 [8][10] - 公司参与制定国家标准、行业标准、团体标准等12项标准 [8][22] 发展战略 - 公司实施品牌化、差异化、规模化、精细化、两化融合和人才集聚六大战略 [19] - 未来将通过募集资金项目、规范公司治理、引进人才和开拓市场等措施实现战略目标 [20] - 竞争优势包括产业链布局、产品开发、技术、客户资源、管理、质量和装备自主研发等七大方面 [21] 行业分析 - 尼龙6下游应用广泛，主要用于尼龙纤维、工程塑料和薄膜领域 [26] - 全球尼龙6产业重心向亚洲转移，中国产量占全球一半以上 [27] - 行业呈现转型升级趋势，企业分为拥有自主知识产权的高端企业和以中低端产品为主的中小企业两个层次 [29] 募投项目 - 募集资金将投向年产10万吨改性高分子新材料项目（一期）和年产4.5万吨高模低缩涤纶帘子布智能化技改项目 [34] - 改性高分子新材料项目是向下游领域的产业布局和延伸 [35] - 涤纶帘子布项目将实现智能制造，提升核心竞争力和盈利能力 [36]

公司概况 - 海阳科技股份有限公司成立于1979年，专注于尼龙6系列产品研发、生产和销售，形成集切片、丝线及帘子布的完整产品体系 [1][15] - 公司是国家高新技术企业、江苏省专精特新中小企业，拥有28项自主研发发明专利，参与12项国家/行业标准制定 [15][21] - 2024年尼龙6切片国内产量市占率5.49%，尼龙帘子布市占率15.71%，涤纶帘子布市占率6.14% [17][21] 上市计划 - 拟发行4,531.29万股A股，占发行后总股本25%，预计2025年6月3日申购，在上海证券交易所主板上市 [11] - 募集资金61,230.20万元用于年产10万吨改性高分子新材料项目(一期)、年产4.5万吨高模低缩涤纶帘子布智能化技改项目及补充流动资金 [11][24] - 华泰海阳科技家园1号员工持股计划参与战略配售不超过发行规模10%，限售期12个月 [12][13] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为40.67亿元、41.13亿元、55.42亿元，扣非净利润分别为1.50亿元、1.21亿元、1.64亿元 [24] - 2025年一季度营收12.45亿元(-2.51%)，归母净利润3,155.81万元(+33.19%)，预计上半年净利润7,600-8,600万元(-2.05%至+10.83%) [26] - 资产负债率从2022年38.39%升至2024年54.96%，主要因经营规模扩大 [24] 业务模式 - 采用"以尼龙6为主线"的多元化战略，产品涵盖纤维级/工程塑料级/薄膜级切片及各类帘子布 [15][19] - 原材料采购以框架协议为主(参照中石化月度结算价)与一单一谈结合，己内酰胺占成本80%以上 [18][28] - 销售以直销为主，客户包括巴斯夫、正新集团、玲珑轮胎等知名企业，采用加工费加成或市场协商定价 [19][21] 行业地位 - 尼龙6切片产能居国内前列，2024年产量市占率5.49%；帘子布产品进入全球前十轮胎企业供应链 [17][21] - 自主研发的高品质有色原位聚合聚酰胺6技术达国际先进水平，获中国纺织工业联合会科技进步一等奖 [16][24] - 建成智能制造车间，工业互联网集成应用平台实现生产数字化，被评为江苏省智能制造示范车间 [15][21] 发展规划 - 坚持尼龙6相关多元化道路，实施品牌化、差异化等六大战略，目标成为全球尼龙6产品优秀供应商 [24] - 募投项目将新增10万吨改性高分子材料和4.5万吨高模低缩涤纶帘子布产能，强化产业链协同 [11][24] - 通过上市降低资产负债率(2024年54.96%)，提升智能化水平，预计2025年研发投入占比1.98% [1][24]