报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周尿素内需不足拖累价格下调 周五反内卷举措发酵 市场去产能预期增加 资金入场致今日价格大幅上涨 但基本面暂无明显改善 出口集港持续 上下支撑压力博弈 行情震荡偏强[2] 各目录总结 现货市场动态 - 上半周尿素内需不足 现货价格下调 下半周上游工厂降价吸单 收单好转 周末以来价格稳中上扬 今日部分工厂限售停收[4] 期货动态 - 上周盘面先抑后扬整体上涨 本周一跳空高开日内偏强震荡 截至7月21日 主力9月合约报收1812元/吨 较7月14日结算价涨51元/吨 上周主力合约周度成交量1785.98万吨 周环比减少67.45万吨 持仓量667.31万吨 周环比增加10.37万吨 受反内卷措施影响 行情跳空高开[7] - 上周尿素期货涨幅强于现货涨幅 基差走弱 截至7月21日 09合约基差18元/吨 周度-38元/吨 9 - 1价差32元/吨 周度-1元/吨[7] 尿素供应端 - 上周尿素周产量环比减少 7月10 - 16日周产量136.87万吨 较上期跌0.95万吨 环比跌0.95% 周均日产19.55万吨 周环比减少0.19万吨 下周预计4 - 5家工厂复产 产量预计回升 7月21日全国尿素日产量19.75万吨 开工率84.07%[13] - 原材料市场反内卷措施发酵 煤价普遍上涨 蒙煤供应偏紧预期强 截至7月18日 秦皇岛动力末煤Q5500报价635元/吨 周度+10元/吨 晋城无烟煤洗小块900元/吨 周度持平[15] - 上周国内液化天然气价格上涨 截至7月21日基准价4134元/吨 周度+38元/吨 周环比+0.9% 合成氨价格重心下移 甲醇现货价上涨[15][16] 尿素需求端 - 上周复合肥价格环比增加 截至7月18日 45%硫基复合肥报价2950元/吨 周环比+20元/吨 7月12 - 18日开工率32.55% 较上周上升1.68个百分点 同比偏高4.98百分点[18] - 7月12 - 18日 三聚氰胺周均产能利用率64.24% 较上期增加1.68个百分点 同比偏高4.98个百分点 开工负荷同比偏高 但终端疲软仍有拖累[18] - 截至7月18日 尿素企业总库存量89.55万吨 较上周去化7.22万吨 环比减少7.46% 同比偏高59.33万吨 港口样本库存量54.1万吨 较上周+5.2万吨 下半年出口继续集港 预计港口库存增加[20] 国际市场 - 印度需求强劲 RCF尿素进口标购成交147万吨 预计8月再次标购 其他地区高价跟进谨慎 预计尿素价格走弱 中国出口将弱化国际行情 后续下方支撑关键看印度标购能力[22] - 截至7月17日 小颗粒中国FOB价报410美元/吨 周环比27.5美元/吨 大颗粒中国FOB价报447.5美元/吨 周环比+25美元/吨[22][23]