公司定位与资源潜力 - 中国稀土为中稀集团核心上市平台 资源冶炼协同布局成长可期 [1] - 2024年公司稀土矿产量2384吨REO 仅占集团指标2.93% [1] - 中稀集团承诺五年内通过资产重组等方式解决同业竞争问题 [1] 行业需求前景 - 高性能稀土永磁需求持续扩张 下游涵盖新能源汽车、风电、工业机器人等领域 [1] - 预计2024-2027年全球高性能稀土永磁需求达10.3/11.4/12.9/14.2万吨 三年复合增长率11% [1] - 新能源汽车需求占比不断提升成为主要驱动力 风电需求有望筑底复苏 [1] 同业比较与评级 - 选取北方稀土、广晟有色作为可比公司 [1] - 公司作为国内中重稀土龙头兼具周期与成长属性 [1] - 首次覆盖给予增持评级 [1]