2025年上半年业绩表现 - 饲料销量33万吨，同比增长11.40% [3] - 营业收入26.68亿元，同比上涨12.90% [3] - 归属于上市公司股东净利润356.50万元，同比增长107.43% [3] 细分产品销量情况 - 虾蟹料同比增长约15% [4] - 海特鱼料同比增长超12% [4] - 普水料同比增长约6% [4] - 虾蟹料、罗非鱼料、生鱼料销量增长较好，同比增长约15%-45% [4] - 海鲈鱼料、金鲳鱼料、草鱼料销量同比下降，下降幅度约8%-17% [4] 原材料采购与风险管理 - 向上游产业链延伸，加强对原材料源头的把控 [5] - 与主要原材料关键供应商建立长期稳定的战略同盟关系 [6] - 灵活运用多种采购模式，如鱼粉采购结合外盘采购与现货采购 [7] - 借助数字化技术打通供应链信息壁垒，实现全链路高效协同与智能决策 [7] - 不断试验新的原材料，调整产品配方，丰富原材料替代品 [7] 市场竞争与产品优势 - 水产饲料产量同比有所下滑，行业竞争加剧 [9] - 持续推出优势、高效的饲料产品，降低损耗，减少病害，提升成活率 [9] - 东星斑饲料采用专属工艺保质量，海南粤海投资超1200万建时产2吨专线 [11] - 甲鱼饲料产品质量优异、养殖效果更加突出，获得下游客户的广泛认可 [11][12] 应收账款管理 - 特种水产饲料占比70%以上，需要对下游养殖户提供较多的资金支持 [12] - 持续强化应收账款管理体系，完善"四有客户"评估体系（有资金、有技术、有规模、有信誉） [13] - 业务人员业绩考核既考核销量也要与回款情况挂钩 [14] 海外市场规划 - 越南工厂已进入安装调试阶段，计划2025年内建成投产，主要生产鱼饲料和虾饲料 [15] - 采取稳步推进策略，待越南工厂项目正常运转后，再考虑在厄瓜多尔、孟加拉、沙特等国家布局 [15] 行业趋势与下半年展望 - 下半年水产品价格有所提升，目前金鲳鱼、草鱼、海鲈鱼等部分水产品价格回升 [8] - 下半年中秋节、国庆节、元旦节等假期来临将刺激水产品价格向好 [8] - 预计下半年消费韧性将有所展现，消费增长会带动水产品消费提升及价格回暖 [8] - 公司2025年下半年业绩好转趋势明显 [8]

公司历史与现状 - 2017 年公司利润低点源于化工原材料涨价、“煤改气”项目、汇率波动汇兑损失增加 [1] - 过去受原材料及天然气价格波动、外部特定事件等影响，业绩有阶段性波动，但难以反映真实经营水平 [1] - 近年来推进客户和产品转型升级，品牌大客户增多，高毛利、高附加值产品占比提高，加强内部管理，降本提效成果良好 [1] - 2024 年经营态势向好，分季度毛利率平稳；2025 年第一季度毛利率达 26.81%，回归正常中枢区间 [2] 营收与产品结构 - 截至 2025 年 4 月，功能鞋材和沙发家居品类营收占比约 70%，其他品类约 30%，功能鞋材、汽车内饰品类营收占比较 2024 年底提高 [2] - 电子产品、汽车内饰品类毛利率较高，功能鞋材和沙发家居品类也有高毛利率产品 [2] - 水性无溶剂产品在多领域应用，营收占比约 22%；2025 年“水性无溶剂聚氨酯复合材料关键技术”入选国家工信部首批先进适用技术名单 [3] 生产与产能 - 采取以销定产模式，产能利用率受多种因素影响有弹性和波动，但总体处于良好水平，与订单需求基本匹配 [2] 合作与市场 - 主要对标日本、韩国、中国台湾等地聚氨酯合成革企业，如台湾三芳、日本世联等 [3] - 2025 年 1 月升级为耐克战略合作伙伴，力争 2025 年实现中高速增长 [4] - 2024 年与阿迪达斯基本无销售，2025 年 3 月下旬部分订单量产，努力 2025 年实现较好销售额 [4] 外部影响因素 - 经营对原材料和能源价格变动敏感，会适时调整销售单价 [5] - 2025 年 4 月美国“对等关税”政策影响有限，2024 年直接出口美国占比约 2.55%；苹果从公司采购产品销往美国部分 2024 年约占营收比重 2.58%，且部分产品有豁免 [6][7] - 2025 年 5 月关税政策调整，公司将关注 90 天谈判窗口期政策变化，通过推进大客户战略等优化巩固竞争力 [7]