报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 金固股份业务模式匹配“工艺流程一体化”需求，自主化程度高，规划未来3 - 4年出货量近三倍增长，短期靠机器人业务，中期看出海扩张 [2] - 隆盛科技传统主业三大梯队明确，机器人领域卡位关键产品和客户端，绑定主力客户，当前市值约100亿对应2025年约30倍PE，投资价值显著 [2] - 长城汽车启动坦克300“月交付破万”挑战，二季度是业绩拐点，下半年新车型集中发布并搭载智能驾驶平台，有望业绩转折 [2] - 小鹏汽车M03和P7+带动穿越淡季，Q2交付指引创新高，预计2025年销量同比+190%，自研芯片Q2上车，成长性突出 [2] - 基于科技和国央企改革两条主线给出投资分析意见，推荐不同类型的主机厂、智能化相关企业、国央企整合企业及零部件企业 [2] 各公司总结 金固股份 - 业务模式匹配“工艺流程一体化”，产线内完成一体化工艺，降低出海摩擦成本，自主化程度较高，适合出海战略 [3] - 基本面与市场沟通充分，短期增长依赖机器人业务，中期靠出海扩大收入规模，可规避欧美关税影响 [4] - 需关注资本开支带来的重资产投入压力，业务扩张需持续投入资本，经营周期把控要谨慎 [4] 隆盛科技 - 市场关注点转向产品及客户兑现，隆盛科技业务布局契合市场诉求，传统主业和机器人领域均有优势 [5] - 传统主业分三大梯队，EGR业务向PHEV转型，马达铁芯成主力业务绑定赛力斯，精密零部件业务盈利能力强有望受益军工及低空经济 [5][7] - 机器人领域卡位灵巧手、谐波减速器、驱动电机三大件，技术和客户复用性高，自主开发人形机器人本体强化系统能力 [7] - 有望复用传统主业客户关系，与特斯拉、赛力斯有合作，当前市值对应2025年约30倍PE，机器人业务有望提升估值 [8] 长城汽车 - 启动坦克300月交付量破万挑战，体现对坦克品牌销量提升的决心和信心 [9] - 二季度是业绩重要拐点，坦克和哈弗品牌销量增长预计带来约9亿元净利润增量，俄罗斯报废税到账将提高利润表现 [9] - 下半年欧拉、长城炮、哈弗、魏牌有新车型或改款，多个车型将大规模应用智能驾驶平台，提升品牌形象和竞争力 [10][12] 小鹏汽车 - M03和P7+带动公司穿越行业淡季，2025Q1销量合计占比75.5%，推动Q1汽车毛利率提升0.5pct，Q2交付指引创历史新高 [13] - 新车型周期开启，预计2025年实现55万辆总销量，同比+190% [14] - 自研图灵芯片二季度上车，等效算力强，可降低车型成本，还将应用于机器人业务 [14]