报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡运行，录得0.49%日涨幅，量仓收缩，需求延续季节性回升但供应也回升，基本面未改善，库存去化压力大，钢价易承压，成本支撑与限产扰动相对利好，预计延续震荡企稳态势，关注需求表现[4] - 热轧卷板主力期价震荡运行，录得0.85%日涨幅，量仓收缩，供应压力未退，需求有隐忧，基本面无实质性改善，价格承压，成本支撑与限产扰动相对利好，预计走势延续震荡企稳态势，关注需求表现[4] - 铁矿石主力期价偏强运行，录得1.93%日涨幅，量仓收缩，市场情绪回暖价格低位回升，但供应维持高位，需求持续走弱，供强需弱基本面不佳，高估值矿价易承压，多空因素博弈下预计矿价延续震荡运行态势，关注成材表现[4] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 央行2026年初实施一次性个人信用救济政策等举措，有望助力楼市企稳，改善市场流动性和居民购房能力，利于房地产市场修复预期[6] - 前三季度全国水利建设完成投资8797.9亿元[7] - 2025年11月空冰洗排产合计总量2847万台，较去年同期下降17.7%，家用空调排产1276万台，较去年同期下降23.7%，冰箱排产778万台，较上年同期下降9.4%，洗衣机排产793万台，同比去年同期下降0.2%[8] 现货市场 - 螺纹钢上海价格3190元、天津3150元、全国均价3249元；热卷卷板上海3340元、天津3240元、全国均价3360元；唐山钢坯2980元；张家港重废2160元；卷螺价差150元，螺废价差1030元[9] - 61.5%PB粉（山东港口）价格797元，唐山铁精粉（湿基）823元，澳洲海运费9.54，巴西22.61，SGX掉期（当月）105.66，普氏指数（CFR，62%）106.50 [9] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3091元，涨跌幅0.49%，最高价3119元，最低价3087元，成交量1333406，量差 - 362795，持仓量1930357，仓差 - 22644 [13] - 热轧卷板活跃合约收盘价3305元，涨跌幅0.85%，最高价3319元，最低价3290元，成交量504315，量差 - 91619，持仓量1473797，仓差 - 8933 [13] - 铁矿石活跃合约收盘价792.5元，涨跌幅1.93%，最高价795.0元，最低价784.0元，成交量330083，量差 - 33211，持仓量548944，仓差 - 9902 [13] 后市研判 - 螺纹钢供需两端回升，周产量环比增5.91万吨，需求季节性回升但为同期低位，下游未改善，基本面未改善，库存去化压力大，钢价易承压，成本支撑与限产扰动利好，预计震荡企稳，关注需求表现[37] - 热轧卷板供需格局改善，库存去化，周产量环比微增0.62万吨，需求表现尚可但下游冷轧产量下行，需求有隐忧，基本面无实质改善，价格承压，成本支撑与限产扰动利好，预计震荡企稳，关注需求表现[37] - 铁矿石供需格局走弱，钢厂生产趋弱，需求料持续减量，国内港口到货量回落、矿商发运回升，供应高位运行，价格低位回升但基本面不佳，高估值矿价易承压，预计震荡运行，关注成材表现[38]