公司概况 - 江西齐云山食品股份有限公司拟在港交所挂牌上市，核心产品为酸枣糕，占公司近9成业绩 [2] - 公司自1992年推出首款南酸枣糕产品，后续推出南酸枣粒、南酸枣凝、南酸枣软糖及南酸果冻等衍生产品 [3] - 在南酸枣食品市场以32.4%的市场份额位居第一 [3] - 2022-2024年公司收入分别为2.17亿、2.47亿及3.39亿人民币，归母净利润0.26亿、0.24亿及0.53亿人民币 [8] 产品结构 - 南酸枣糕2022-2024年收入分别为1.93亿、2.09亿及2.94亿人民币，占总收入比重88.7%、84.7%及86.7% [3] - 南酸枣粒作为第二大产品，2024年收入3126.3万人民币，占总收入9.2% [4] - 其他产品(南酸枣凝、软糖、果冻)三年总收入不足5000万，收入占比从2022年6.1%降至2024年3.8% [5] - 为保证核心产品产能，公司主动降低其他三类产品产能 [5] 市场地位 - 在中国果类零食市场排名第九，市场份额0.63% [8] - 2024年中国零食市场规模达1.34万亿人民币，果类零食为细分品类之一 [8] - 坚果种子类零食以289亿零售额居首，香脆休闲零食和饼干245.4亿位居第二 [8] 销售渠道 - 2022-2024年线下经销商贡献收入占比分别为86.9%、85.6%及89.3% [9] - 经销商数量从140家扩展至199家 [9] - 2024年新增客户G贡献收入22.9%，成为最大客户，推测为休闲零食连锁零售商 [10] - 计划募资后加大线上销售平台建设，拓展直播带货等销售网络 [11] 财务表现 - 2024年收入和利润同比增幅分别达37.25%和120.83% [9] - 2022-2024年毛利率分别为47.2%、48.8%和48.6% [4] - 南酸枣糕产品毛利率从2022年47.3%提升至2024年48.9% [4] - 南酸枣粒毛利率维持在52%左右 [4]

市场概览 - 中国餐饮零售市场2024年收入达5 57万亿人民币 占国民食品消费支出37% 占整体消费零售额12% [5] - 中餐占据绝对主导地位 市场份额接近70% 规模超3 8万亿 饮品烘焙小吃占比22%且呈现高增长态势 [5][14] - 行业复苏态势显著 2024Q4门店总数回升至838万家 开店率提升至47% 关店率稳定在40% [5][16][17] - 每万人餐厅拥有量达87家 是美国4倍 主餐业态(59家/万人)已饱和 非主餐业态(24家/万人)仍有扩张空间 [5][21] 业态结构 中式餐饮 - **正餐**：规模14 859亿 高度分散 川菜(2 151亿) 粤菜(1 818亿) 湘菜(1 668亿)为前三大菜系 [5][20] - **休闲餐**：规模11 813亿 火锅(6 368亿)和烧烤(2 840亿)为核心品类 大单品模式易于全国扩张 [5][25] - **快餐**：规模11 451亿 连锁化率30% 简餐米饭(5 522亿) 面条米线(3 257亿) 饺子馄饨(888亿)为主力 [5][20] 非中式餐饮 - 规模5 631亿 汉堡三明治(1 888亿) 日本菜(1 224亿) 欧美西餐(808亿)构成核心 连锁化率51% [25][26] - 头部品牌集中度CR5达25% 显著高于中式餐饮 肯德基(约517亿) 麦当劳(约346亿)领跑 [26] 新兴业态 - **饮品市场**：规模6 103亿 茶饮(3 400亿) 咖啡(1 793亿)增速显著 边界逐渐模糊 [5][25] - **烘焙小吃**：规模2 737亿 连锁化率34%-46% 炸鸡鸡排 熟食卤味等轻量化品类潜力突出 [25][26] 增长驱动 高增长子业态 - 18个子业态(L2)将贡献未来70%增量 包括湘菜(16%增速) 云贵菜(12%) 咖啡(10%) 火锅(8%)等 [35][36] - 三大场景需求增长最快：烟火美食(现制地域菜系) 聚会社交(火锅/烧烤) 小饿小困(咖啡/茶饮) [32][33] 连锁化机遇 - 中式餐饮CR5不足1% 存在大量上市机会 饮品/非中餐CR5约25% 头部仍有下沉市场空间 [26] - 预计2029年连锁化率超40% 火锅(64%) 汉堡三明治(77%)等成熟业态已进入寡头竞争阶段 [28][41] 运营特征 - **效率差异**：火锅日均交易65单/店 简餐米饭达91单/店 但正餐客单价64元显著高于快餐(23元) [25][41] - **区域特性**：西北菜(3 151元/店) 川菜(2 928元/店)等地域菜系店效突出 但连锁化率仅20%-30% [47] - **品类创新**：酸菜鱼(33元人均) 干锅(46元人均)等细分品类通过口味创新实现溢价 [45][47] 数据方法论 - 采用7大业态(L1) 49个子业态(L2) 114个品类(L3) 376个子品类(L4)的标准化分类体系 [7][9] - 关键指标包括餐饮收入(收入=交易单数×每单金额) 日均交易数 人均消费额等量化维度 [12]

行业概述 - 高尔夫练习场是专为高尔夫爱好者设计的综合性训练场所，核心功能包括挥杆练习、短杆技术提升及接受专业教练指导 [2] - 按环境分类可分为室内练习场、室外练习场，按功能定位分类可分为球场热身练习场、纯经营型练习场 [2] 行业发展历程 - 1984年至1994年为萌芽期，国内高尔夫球场建设缓慢，全国仅建成约10家球场，服务对象以外籍人士、港澳台商及国内高收入群体为主 [4] - 1995年至2003年为规模化扩张期，球场数量快速增长，产业链逐步完善，涵盖球具制造、赛事运营、教育培训等领域 [4] - 2004年至2013年为政策收紧期，国务院叫停新建高尔夫球场审批，但地方执行宽松，违规球场通过"体育公园""绿化项目"等名义变相运营 [5] - 2014年至今为多元转型期，全国683家球场中111家被取缔，507家整改，行业进入"瘦身健体"期 [6] 行业产业链 - 上游主要包括场地建设与维护、设备与器材制造、教练团队等 [8] - 中游为高尔夫练习场运营与服务环节，下游为高尔夫爱好者 [8] 行业现状 - 2024年中国高尔夫练习场数量为3388家，同比增长11.08% [14] - 中产阶层扩大叠加健康意识提升，高尔夫从"商务社交工具"向"家庭娱乐"转型 [14] - 室内模拟球场兴起，VR模拟系统、AI教练、大数据分析等技术应用打破场地限制 [14] 相关企业 - 深圳市衡泰信科技VR模拟器用户日均使用时长超2小时，复购率达45% [14] - 中国作为全球高尔夫球机动车的主要生产国，2025年一季度出口金额为30.73亿元，同比增长21.72% [10] - 2025年一季度中国高尔夫球出口金额为3737.74万美元，同比增长22.22% [12] 行业发展趋势 - 智能化与数字化转型加速，智能练习场和虚拟现实设备将成为行业标配 [24] - 消费升级驱动下，市场正加速细分，高端练习场与亲子练习场等新兴业态崛起 [25] - 政策引导与绿色可持续发展，符合绿色标准的球场将获得政策倾斜 [26]

行业趋势 - 陆地冲浪运动（陆冲）因其简单易学、自由表达的特性，正逐渐成为广受年轻群体欢迎的潮流运动方式 [1] - 陆冲运动受众较广，35岁以上运动者远多于普通滑板，女性玩家较多，小红书平台上相关笔记数量超过27万篇 [3] - 陆冲运动正在加速向二三线城市渗透，城市基础设施完善及俱乐部活动推动板类运动发展 [5] 消费市场 - 淘宝某热门款式陆冲板5月13日单日卖出近100件，一年内单款加购超两万人，购买超一万人 [3] - 京东平台陆冲板搜索热度同比增长超200%，成交额增长超100% [3] - 追逐时尚的年轻女性玩家是主力客群，迪卡侬针对女性及青少年用户设计"日落沙滩"陆冲板 [4] 产品策略 - 迪卡侬针对入门群体设计稳定性强的陆冲板，轮子采用较软材质以提升舒适性和通过性，高阶用户则提供专为滑行和冲浪技巧设计的长板 [4] - Carver品牌与美国陆冲女子社团合作研发"闺蜜系列"产品，设计多款板型、支架及配件以满足不同年龄、性别、水平滑手需求 [4] - 未来产品端将提供更加细分的产品线，满足从入门到专业的选品需求，并通过联名及艺术设计满足时尚需求 [5] 营销与推广 - 陆冲运动因"易出片"特性在社交平台走红，传播效应打破地域限制，二三线城市知名度提升 [5] - 扩展二三线城市市场的核心逻辑为"降低体验门槛+强化社交属性"，通过性价比产品、本土化营销和灵活渠道布局加速普及 [5] - 营销端将联合高水准运动员及赛事，在多城市定期举办品牌活动，推广陆冲文化 [5]

- 韩泰轮胎于2025年5月推出四款全新商用车轮胎，覆盖快递快运、高端牵引车和多元运输等细分市场 新品采用3D花纹切口与隐藏式沟槽设计 - 本轮产品升级精准响应市场需求，助力运输行业实现高效、安全与降本运营 在实际运营过程中，这一设计有助于大幅降低轮胎更换频率与维护成本，尤其适合对经济性与时效性高 度敏感的快递快运企业或车队运营方。同时，新产品降低了轮胎滚动阻力，从而提升燃油经济性，助力 用户实现"高里程、低油耗"的多重目标。对比传统产品，迅达星与迅达力星轮胎在操控响应性、湿地刹 车距离和油耗表现等维度均实现提升，为快递快运行业提供了兼顾性能与成本效益的理想之选。 满足多元运输需求：稳行星+稳驱星"双星"升级 【2025年5月1日，上海】 今天，韩泰正式发布四款面向不同运输场景的全新商用车轮胎产品，包括稳 行星AH39、稳驱星DH39、迅达星AL36以及迅达力星DL36。在轮胎行业竞争日益激烈、物流运输对产 品性能要求不断攀升的背景下，韩泰轮胎再度以技术创新和精准市场洞察交出高分答卷——四款新品将 覆盖多元适配、快递快运、高端牵引车等多个细分市场，进一步巩固韩泰在中国商用车轮胎领域的领先 地位。 聚焦快递快运 ...

文章核心观点 文章是中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会发布的权威深度市场分析报告，涵盖总体市场、车型大类细分市场、国别细分市场、品牌定位细分市场、价格定位细分市场等方面，分析了2025年2月及1 - 2月中国乘用车市场产销情况及各细分市场份额、增速等数据 [1] 总体市场 狭义乘用车产销情况（2025年2月） - 2月产量1736659辆，批发1767517辆，出口348715辆，零售1383965辆；同期产量1251711辆，批发1320476辆，出口313413辆，零售1100269辆；同比产量增长38.7%，批发增长33.9%，出口增长11.3%，零售增长25.8%；累计产量2092576辆，批发2097427辆，出口377901辆，零售1793193辆；累计同比产量下降17.0%，批发下降15.7%，出口下降7.7%，零售下降22.8% [3] 狭义乘用车产销情况（2025年1 - 2月） - 产量、批发、出口、零售等数据呈现一定变化，如产量累计同比增长16.5%，批发增长12.8%等 [6] 广义乘用车产销情况（2025年2月） - 2月狭义乘用车产量1736659辆，批发1767517辆，出口348715辆，零售1383965辆；微客产量21054辆，批发29758辆，出口3472辆，零售18914辆；广义乘用车产量1757713辆，批发1797275辆，出口352187辆，零售1402879辆；同期狭义乘用车产量1251711辆，批发1320476辆，出口313413辆，零售1100269辆；微客产量10853辆，批发14240辆，出口2632辆，零售13634辆；广义乘用车产量1262564辆，批发1334716辆，出口316045辆，零售1113903辆；同比狭义乘用车产量增长38.7%，批发增长33.9%，出口增长11.3%，零售增长25.8%；微客产量增长94.0%，批发增长109.0%，出口增长31.9%，零售增长38.7%；广义乘用车产量增长39.2%，批发增长34.7%，出口增长11.4%，零售增长25.9%；累计狭义乘用车产量2092576辆，批发2097427辆，出口377901辆，零售1793193辆；微客产量25034辆，批发19865辆，出口3996辆，零售11323辆；广义乘用车产量2117610辆，批发2117292辆，出口381897辆，零售1804516辆；累计同比狭义乘用车产量下降17.0%，批发下降15.7%，出口下降7.7%，零售下降22.8%；微客产量下降15.9%，批发增长49.8%，出口下降13.1%，零售增长67.0%；广义乘用车产量下降17.0%，批发下降15.1%，出口下降7.8%，零售下降22.3% [7] 广义乘用车产销情况（2025年1 - 2月） - 产量、批发、出口、零售等数据有相应变化，如产量累计同比广义乘用车增长6.6%等 [10] 车型大类细分市场 各车型大类市场份额变化 - 轿车、MPV、SUV等车型市场份额在不同时间有所变化，2025年2月轿车零售销量663300辆，同比增速30.8%；MPV零售销量63055辆，同比增速20.1%；SUV零售销量657610辆，同比增速21.6%；2025年1 - 2月轿车零售销量1489808辆，同比增速4.9%；MPV零售销量140448辆，同比增速 - 2.9%；SUV零售销量1546902辆，同比增速 - 1.8% [12] 不同级别车型大类增速、销量和份额（2025年2月） - 不同级别车型如轿车A0、A00、C等，SUV A、B、C等增速、销量和份额不同，如轿车A0销量52.4千辆，份额3.8%等 [15] 不同级别车型大类增速、销量和份额（2025年1 - 2月） - 各车型级别增速、销量和份额有差异，如轿车A0销量102.9千辆，份额3.2%等 [17] 国别细分市场 各国别市场份额变化 - 德系、法系、韩系、美系、日系、自主等国别市场份额在不同时间有变化，2025年2月自主零售销量908005辆，同比增速50.3%；德系零售销量235853辆，同比增速0.8%等 [20] 各国别不同车型大类增速、销量和份额（2025年2月） - 不同国别不同车型如轿车自主、SUV自主等增速、销量和份额不同，如轿车自主销量414.1千辆，份额29.9%等 [21] 各国别不同车型大类增速、销量和份额（2025年1 - 2月） - 各车型增速、销量和份额有差异，如轿车自主销量878.1千辆，份额27.6%等 [23] 品牌定位细分市场 各品牌大类市场份额变化 - 豪华、主流合资、自主等品牌大类市场份额在不同时间有变化，2025年2月自主零售销量908006辆，同比增速50.2%；主流合资零售销量331546辆，同比增速 - 2.2%等 [24] 各品牌大类不同车型大类增速、销量和份额（2025年2月） - 不同品牌不同车型如轿车自主、SUV自主等增速、销量和份额不同，如轿车自主销量414.1千辆，份额29.9%等 [27] 各品牌大类不同车型大类增速、销量和份额（2025年1 - 2月） - 各车型增速、销量和份额有差异，如轿车自主销量878.1千辆，份额27.6%等 [28] 价格定位细分市场 各价格段市场份额变化 - ≥30万和<30万价格段市场份额在不同时间有变化，2025年2月≥30万零售销量153906辆，同比增速1.5%；<30万零售销量1230059辆，同比增速29.7% [30] 各价格段不同车型大类增速、销量和份额（2025年2月） - 不同价格段不同车型如<30万轿车、<30万SUV等增速、销量和份额不同，如<30万轿车销量611.9千辆，份额41.9%等 [31]