这波推倒重来之后，后面兴起的周期才真正的主线量化，新规要过一段时间，等成交量稳定之后就可以 了。所以你看市场缩量对大盘其实没有太大影响，因为大盘主要是靠权重股，有没有看到今天银行股照 样出来顶，我昨天讲的是，包括上周五周四晚上时候就讲过这个事情，量化新规一旦出来，成交量肯定 是缩的，成交量缩了之后资金选择避险，因为周五毕竟跌了，那么资金选择避险去哪里？要么就是银行 股，要么就是带有业绩的科技板块，所以看到没有，今天带有业绩的科技板块都没跌，都水下翻红的， 银行股也是的，说大盘压根就没怎么动，那连板就很难做，这就是根本性原因。 针对这个市场，首先第一个要耐心有一个新周期，现在炒电力也好，炒这个外卖也好，都只是一个短期 炒作的一个对象，不可持续的，也没办法当主线来炒，如果真的想玩你是可以去玩一下，但说实话明天 电力也不太好接了，因为补涨的票都在挖，现在的题材只要一出来，第二天补涨的票就挖出来了，那这 种题材一般来讲都不太好做的。所以我建议大家要么就是在一些银行板块避险的，要么就是在有科技业 绩的这个板块里面做趋势。 （原标题：和讯投顾徐斌箐：量化新规导致缩量？） 周末的时候量化新规正式实施了，那么这个也跟大家预判 ...

土地市场整体表现 - 2025年上半年300城住宅用地供应面积同比下降18.6%，成交面积同比下降6.8%，土地出让金同比增长24.5%，平均溢价率10.3%，较去年同期提升6.2个百分点 [1] - 全国前5月国有土地使用权出让收入11281亿元，同比下降11.9%，与300城土地出让金增长形成分化 [1] - 市场呈现"缩量提质、分化延续"特征，核心城市土拍热度回升，低能级市场量价双淡 [2] 房企表现与布局 - 22城累计拿地金额中，央国企占比达58% [1] - 头部房企拿地金额排名：绿城（341亿元）、保利（329亿元）、中海（283亿元）、滨江（270亿元）、建发（266亿元）、华润（246亿元）、金茂（215亿元）、招蛇（206亿元） [1] - 北京、杭州、上海、成都为主要布局城市，其中北京和杭州占头部房企拿地金额超4成 [1] 城市能级分化 - 一线城市推出面积同比+14.4%，成交面积+17.6%，土地出让金+47.3%，溢价率11.9% [2] - 二线城市推出面积-2.1%，成交面积+15.7%，土地出让金+36.5%，溢价率14.3% [2] - 三线城市推出面积-24.6%，成交面积-14.5%，土地出让金-1.1%，溢价率仅3.6% [2] - TOP20城市出让金占全国比重达66%（2024年全年51%），集中度持续提升 [2] 重点城市表现 - 土地出让金领先城市：杭州（1010亿元）、北京（1006亿元）、上海（638亿元）、成都（366亿元），溢价率显著优于其他城市 [2] - 武汉、南京、郑州、天津等城市土地市场持续调整，多数地块底价出让，主要受高库存影响 [2] 市场特征 - 土拍规则调整为"价高者得"后，优质地块因稀缺性实现高溢价 [2] - 新房市场改善性需求主导趋势愈发明显 [2]

土地市场供求 - 2025年6月土地成交建面和金额分别环比增长54%和89%，同比延续缩量提质趋势，建面下降但金额上升 [1] - 截至6月25日，本月供应建筑面积5253万平方米，环比增加9%，同比下降12.2%，延续缩量趋势 [2] - 全国300城经营性土地招拍挂成交4570万平方米，同比下降4%，成交金额1573亿元，同比增长22% [8] - 一线城市中上海和深圳有宅地供应，上海三宗内环内地块起拍楼板价达8-16万元/平方米 [3] - 二线城市中合肥、成都、福州、武汉出让建面超100万平方米，苏州园区地块起拍楼板价达6万元/平方米 [4] 市场热度 - 6月平均溢价率4.2%，延续回落趋势，一二线城市降至5%左右，三四线降至2.7% [11] - 上海、成都平均溢价率仍分别高达10%和15%，锦江区地块溢价率达76% [12] - 6月土地流拍率6%，回落至近年低位，广州、武汉等城市有宅地流标或撤牌 [15] 重点地块 - 上海宝山组合地块成交总价81.95亿元，由中建八局以1%溢价率竞得 [16] - 北京5宗地块均为低溢价或底价成交，均为高开发难度重点项目 [16] - 杨浦区东外滩地块平均楼板价高达9.5万元/平方米，周边新房售价约20万元/平方米 [19] 后市展望 - 二季度优质宅地供应占比下降导致溢价率回落，但核心城市优质地块仍频频高溢价成交 [20] - 下半年地方政府将落实"控量提质"，与土地收储共同促进库存下降 [21] - 城市更新工作推进将带来更多优质核心板块净地出让，改善行业供求预期 [21]

深圳土地拍卖市场动态 - 深圳光明中心区A509-0074宅地由深圳市振业集团、前海天健房地产、建辰投资联合体以底价19.94亿元竞得，土地面积34995.97平方米，建筑面积108487平方米，容积率约3.1 [1] - 深圳龙华民治核心区A817-0619宗地经过65轮竞价，由深圳联粤房地产以12.12亿元竞得，溢价率46.55%，起始价8.27亿元 [1] - 深圳2025年计划推出多宗优质居住用地，分布于前海宝中、宝安沙井、南山西丽、光明等核心板块，地块规模较小且容积率较低 [1] 土地供应策略与市场趋势 - 深圳通过调整土地规划增加热门板块供应，地块集中于区域核心且呈现小规模、低容积率特点，旨在激发市场主体和置业者热情 [1] - 核心城市推行"低密宅地"策略，开发商对低容积率地块需求旺盛，购房者倾向等待低密度新房 [2] - 地方政府供地策略呈现总量收缩与结构优化并存，核心城市通过降低容积率、聚焦优质地块实现"缩量提质" [2] 行业分析师观点 - 中指研究院认为2025年深圳土拍市场将呈现核心高热、新兴分化、政策灵活、风险可控的特点，深圳凭借大湾区核心地位和产业升级潜力保持土地市场风向标地位 [2] - 克而瑞报告指出行业库存压力下，地方政府通过优化供地结构（如降低容积率）提升土地质量 [2]

市场表现 - 节前最后一个交易日三大指数集体上涨超出市场预期 通常节前最后一个交易日是出金日市场以防守为主但今日出现反弹 [1] - 美国法院否定特朗普加关税政策并指出其越权 这一消息消除此前加关税利空对全球市场形成重大利好 [1] - 上午指数集体上涨市场成交量增加近2000亿 [1] 个股与板块动态 - 高位抱团股分歧加大淘汰赛开始行情越往后操作难度越大 [1] - 早盘部分昨日卡异动个股表现弱势但大盘上涨整体情绪未受太大影响 [1] - 临近收盘几只高位抱团股出现资金抢跑迹象显示资金趋于谨慎 [1] 资金与板块轮动 - 抱团股在市场缩量时表现强势但市场突然放量可能改变原有轨迹 [2] - 若大盘继续有增量资金入场可关注与大盘放量共振的低位新方向如无人车智能驾驶板块和数字货币方向 [2] - 若市场缩量仍需关注抱团方向 [2]

市场整体表现 - 三大指数涨跌互现 沪指涨幅0.00% 深成指下跌0.08% 创业板指下跌0.33% 大小指数走势分化显著[3] - 微盘股指数表现强势 涨幅超2%并创历史新高 反映资金对小盘股高弹性标的的偏好[4] - 沪深两市成交额较前一交易日明显缩量 显示市场观望情绪浓厚 买卖双方分歧较大[5] 板块表现分析 涨幅居前板块 - 港口板块受外贸数据改善及物流政策支持推动 业务量有望持续增长[7] - ST板块因资产重组/摘帽预期吸引高风险偏好资金[7] - 并购重组板块受企业整合预期驱动[7] - 食品板块受益于消费市场回暖 居民食品饮料需求增加[7] 跌幅居前板块 - 人形机器人板块因前期涨幅过大面临获利回吐[8] - 小金属板块受国际大宗商品价格波动及供需变化影响[8] - 白酒板块受消费需求未完全恢复及估值分歧拖累[8] - 保险板块与债券市场走势及行业经营数据关联度较高[8] 结构性机会展望 - 新能源/数字经济等政策支持领域具备投资价值[10] - 消费/医药板块中业绩稳定且估值合理的个股值得关注[10]