可能有朋友会问，现在103美元的价格，会不会回调？我觉得大概率会，毕竟涨得这么急，肯定有短期 资金要获利了结。但回调不是坏事，正好给中长线投资者提供了上车机会。咱们做投资，别想着买在最 低点、卖在最高点，能抓住中间的主升浪就够了。就像2025年中东油轮袭击那会，白银单日涨4%，后 来回调了一下，接着又往上走，关键是要看懂长期逻辑。 最后再跟大家唠两句心里话，做了20年财经记者，我见过太多追涨杀跌的悲剧，也见证过不少坚守长期 逻辑的成功。白银现在迈入三位数时代，确实让人兴奋，但越兴奋越要冷静。中长线投资的核心，就是 找到有真实需求、供需失衡的赛道，然后耐心等待合适的时机，用合理的仓位参与，剩下的就交给时 间。 作为中长线投资者，咱们不能只盯着单日7%的涨幅，得看背后的核心逻辑。现在白银的上涨，不是短 期炒作，而是"避险+工业需求+供应紧张"三重逻辑叠在一起。全球显性库存已经降到十年低位，只能 支撑1个多月的消费，这种供需失衡短期内很难改变，所以中长线来看，白银的趋势是向上的，但这绝 不意味着可以闭眼追。 给大家分享几个实实在在的策略，都是我这么多年投资总结出来的干货。首先，普通投资者别直接去碰 现货白银，又要考 ...

央行政策组合拳的意图与影响 - 央行近期推出一套组合拳政策 旨在进行有针对性的系统调理 而非提供短期应急刺激 [3] - 政策目标在于稳定市场预期并促进经济转型 既要托住经济底部 也要为长远的结构调整铺路 [3] - 政策见效需要时间 其真正意图是夯实经济基础 而非催生市场泡沫 [4] 政策的具体着力点 - 政策引导长期资金流向实体经济 [3] - 政策致力于缓解特定领域的融资压力 [3] - 政策着力于疏通货币传导的毛细血管 [3] 对中长线投资的启示 - 投资者应避免被短期市场噪音干扰 关注政策的长期意图 [4] - 投资关注点应转向符合经济转型方向并能从融资环境改善中受益的领域 [4] - 高端制造、绿色产业、科技创新等领域的优质企业 其价值可能被重新发现和定价 [4] - 中长线投资的核心在于陪伴优质公司成长 而非追逐政策热点的短期波动 [4]

文章核心观点 - 文章提供了一份中长线贵金属龙头标的清单 包含黄金和白银板块 并阐述了核心投资逻辑、具体布局区间及实操策略[1] - 核心策略强调优先配置黄金龙头作为资产组合底仓 辅以小仓位白银弹性品种 总仓位建议控制在10%以内 并坚持分批建仓、长期持有的原则[12] 黄金组标的分析 - **山东黄金 (600547)**: 公司是国内黄金开采绝对龙头 矿产金产量连续多年居首 矿山储备和产能稳定 其业绩与金价关联紧密 在美联储降息预期及央行持续购金背景下 金价中长期有支撑[4] - **山东黄金 (600547) 布局策略**: 当前股价约45元 建议在回调至40-42元区间分批建仓 首次仓位控制在总资金的3%-5% 若股价跌破38元需结合金价趋势再评估加仓[4] - **山东黄金 (600547) 实操提示**: 适合作为资产组合的“底仓”长期持有 避免频繁交易[5] - **中金黄金 (600489)**: 公司为央企背景 矿山分布广 资源储备超1200吨 冶炼加工能力强 并拥有黄金珠宝零售业务以对冲周期波动 业务结构相比纯矿山企业更为均衡[6] - **中金黄金 (600489) 布局策略**: 当前股价约25元 建议在回调至22-23元区间分批建仓 首次仓位2%-4% 若回调至20元附近且金价趋势未破 可适度加仓[6] - **中金黄金 (600489) 实操提示**: 适合风险偏好略低、希望兼顾稳健与收益的投资者[7] 白银组标的分析 - **盛达资源 (000603)**: 公司是A股纯正的白银龙头 核心资产为7座高品位银矿 白银业务占比高 白银兼具金融避险与工业属性 受益于光伏银浆、新能源汽车等需求持续增长 弹性比黄金大[8] - **盛达资源 (000603) 布局策略**: 建议在股价从高点回调约20%左右时分批建仓 首次仓位不超过总资金的2% 因白银波动大 需设置止损[8] - **盛达资源 (000603) 实操提示**: 适合在金价稳定时 以小仓位博取超额收益 不应作为底仓[9] - **兴业银锡 (000426)**: 公司为白银与锡双主业 白银产量稳定 锡业务受益于电子产业和光伏焊料需求 这种“双赛道”模式可在贵金属波动时提供业绩缓冲[10] - **兴业银锡 (000426) 布局策略**: 建议在股价回调至25元左右时分批建仓 首次仓位1%-3% 若锡价同步走强可适度提升持仓 但总仓位建议不超过5%[10] - **兴业银锡 (000426) 实操提示**: 适合希望兼顾贵金属和工业金属机会的投资者 需关注锡价走势[11] 核心投资策略总结 - **配置优先级**: 优先配置山东黄金、中金黄金等黄金龙头构建投资组合底仓 再用小仓位配置白银等弹性品种 总贵金属仓位建议控制在10%以内[12] - **建仓原则**: 坚持不追高 黄金建议等待回调约10%再介入 白银建议等待回调15%-20%再考虑 每批加仓间隔至少一周[12] - **持有逻辑**: 中长线投资需关注核心逻辑 只要美联储降息预期、地缘风险、央行购金及工业需求等核心逻辑未变 应坚持长期持有[12]

市场行情与情绪 - 市场走出十六连阳 沪指冲破4100点 创下十年半新高[1] - 日成交额重新站上三万亿元 市场资金充沛[3] - 杠杆资金积极入场 融资余额首次突破2.6万亿元 市场风险偏好显著提升[3] - 新开户数同比激增 投资者跑步进场[3] 板块表现与轮动 - 人工智能 商业航天等板块轮番领跑 赚钱效应十足[3] - 领涨的商业航天板块盘中出现大幅跳水 显示市场积累了大量的短期获利盘 波动可能非常剧烈[3] 市场驱动因素 - 经济预期改善 增量资金入场 政策面支持 构成市场实实在在的支撑[3] - 不少公司进行股票回购或通过定增扩大投资 显示产业资本对后市有信心[3] 投资策略建议 - 绝不盲目追高短期暴涨的题材 警惕估值被情绪推高而脱离基本面的热门板块[4] - 将注意力从“什么在涨”转向“为什么能涨” 甄别有真实业绩支撑 行业景气度持续且资金稳步流入的领域 例如高端制造和真正受益于技术革命的细分龙头[4] - 务必管理好仓位和预期 避免将所有资金都投入 以在回调时保持心态稳定并把握更优机会[4]

市场整体表现与资金动向 - 上证指数创下33年来最长的十三连阳记录 [1] - 市场新开户数飙升至近三年新高 [1] - 2025年全年新开户数超过2700万户，其中机构开户数同比激增35% [3] - 监管机构正调研理财公司以打通中长期资金入市堵点，银行理财资金已可参与上市公司定增 [3] 宏观政策与市场环境 - 央行在2026年工作会议中明确将灵活运用降准降息工具 [1][3] - 美联储可能降息，叠加人民币汇率有望温和升值，内外流动性环境向好 [3] - 2026年市场逻辑从估值炒作转向企业盈利驱动，为中长期投资提供更扎实支撑 [3] 行业与赛道投资机会 - 工业资源品（如铜、铝、锂）将受益于AI发展和全球制造业复苏 [4] - 具备全球优势的中国设备出口链（如光伏、锂电、工程机械）值得关注 [4] - 消费回暖将利好航空、酒店、食品饮料等行业 [4] - 资本市场扩容将使保险、券商等非银金融板块受益 [4] - 中国加强对日本的两用物项出口管制，并研究收紧中重稀土出口审查，稀土产业链的战略地位将更加突出 [4] 市场风格与投资建议 - 机构资金基于政策托底和经济复苏的确定性入场，与散户扎堆的短期炒作不同 [3] - 应坚持中长期投资思维，避免追逐缺乏基本面支撑的短期热点题材（如部分脑机接口、商业航天概念股） [4] - 投资应聚焦于有政策红利、有全球优势、基本面扎实且有成长潜力的优质标的 [4]

黄金行情分析与展望 - 2026年首个交易周黄金价格剧烈波动，周一价格大跌近250美元，一度逼近4300美元大关[1] 周二冲高4400美元后回落[1] 周三受芝加哥商品交易所提高保证金影响，盘中一度跌穿4300美元至4275美元，随后迅速拉升，日线收出近似十字线[1] - 4400美元是关键阻力位，冲高至此预计将遇阻回落，若能站上则预示自4550美元以来的下跌可能结束[3] 短期阻力关注4370-4375美元区域[3] - 4300美元关口是重要支撑，若坚守则多头保持强势，若下破则价格可能测试自3886美元以来的长期趋势支撑（多头生命线）[3] 守住该趋势线则看涨，跌落则可能深度下跌[3] - 操作策略上，短线可在4400美元压制下高空，站上则空头回避[3] 下方在4300美元坚守时可做多，若再次破位则转为顺势短空，触及趋势支撑后再布局多头[3] 对于非杠杆产品（如积存金），建议在靠近趋势支撑时轻仓买入第一笔，并在下跌过程中分批补仓[3] 实物黄金建议长期持有[3] 白银行情分析与展望 - 白银价格经历史诗级暴跌，周一单日暴跌13美元以上[3] 周二出现超过10%的强劲反弹，一度触及78美元[3] 周三大阴线下杀，反弹势头被完全打压，短期多头走势受挫[3] - 白银市场因盘子小、易被操控，价格波动极大，常出现横盘数月或单日涨跌超5%的行情，不建议追涨杀跌[3] - 当前关键支撑位于70美元大关，之上看多空拉锯[5] 第一阻力在74-74.5美元，重点阻力已由80-80.5美元下移至78美元区域[5] - 预计70美元并非此轮自84美元下跌的最终低点，更看好0.618和0.5黄金分割位作为中长线多单布局区域[5] 操作上，短线可参考74-74.5美元及78美元压力区域做空，在70美元关口下破前仍可参与多单[5] 近期建议在0.618及50%回调位逐步布局中长线多单[5] 铂金与钯金行情分析 - 国际铂金和钯金在暴跌后处于短期弱势震荡格局，走势规律性不强，主要由投机者驱动，建议短线少参与[5] - 中期布局点位方面，铂金可在1700美元及下方逐步布局多单，钯金可在1300美元及下方逐步布局多单[5] 若未给到合适机会，则可选择观望[5]

2025年市场表现与投资者行为总结 - 2025年市场行情波动剧烈，被形容为“坐过山车”[1] - 追逐市场热点的投资者出现亏损，而坚持长期持有的投资者也面临挑战[1] - 一个典型案例显示，有投资者在2025年上半年卖出持有两年的消费股以追逐AI概念，结果被套在高位，而原先卖出的消费股在年底实现了价格翻倍[3] 2025年市场带来的投资启示 - 市场越浮躁，中长线投资策略越显可靠，追逐热点往往导致亏损本金[4] - 投资应聚焦于赚取企业成长的钱，而非市场博弈的钱，优质标的能够经受时间考验[4] - 成功的投资需要保持耐心，不被短期市场波动干扰节奏[4] 2026年投资策略方向 - 建议聚焦于三个方向：高股息率的蓝筹股、拥有核心技术的硬科技龙头企业、以及符合消费升级趋势的优质企业[4] - 策略核心是持有优质标的并减少频繁交易，忽略短期价格波动，通过时间获取回报[4]

美股市场近期表现与特征 - 美股纳斯达克指数近期出现下跌，但该指数在年内整体仍录得22%的涨幅[1] - 市场出现单日大幅波动，例如白银价格在暴涨150%后出现单日6%的暴跌[1] - 美联储主席鲍威尔对市场发出警告，认为美股估值过高[1] - 当前市场的回调被视为全年大幅上涨后的正常获利了结行为，而非长期趋势的终结[3] 对A股市场的关联影响与策略 - 美股科技股及AI板块的回调，可能为A股市场中优质的科技赛道公司提供表现空间[4] - 美联储主席关于估值的警告具有全球参考意义，A股市场中缺乏实质支撑的概念炒作需警惕[4] - 投资策略强调应持有优质公司资产，避免因外围市场波动而进行非理性抛售[5] - 投资方向应聚焦于具备“低估值”与“高景气”双重特征的领域，例如A股被错杀的硬科技及制造业龙头公司[5] - 在年末时段需控制总体持仓水平，保留充足现金以应对可能出现的市场调整机会[5]

文章核心观点 - 基于《ETF客户投资行为洞察报告》的数据分析，ETF投资对普通投资者比直接投资股票更友好，整体盈利比例更高，且具有省心、分散风险等优势[7][15][21] - ETF投资者的交易行为分析显示，短线交易（尤其是持有7天以内）胜率较低，而持有时间拉长至7天以上，特别是120天以上，能显著提高胜率和收益率[36][38] - ETF可作为投资者资产配置的主要品种之一，策略灵活，中长线持有或结合行情灵活调仓是更有效的投资方式，而单纯的短线买卖并非好策略[33][38][40] ETF市场概况与投资者结构 - 截至2024年末，A股非货币类ETF份额持有人总数达2095万户，较2019年6月末（5年半）增长10.8倍[9] - ETF交易客户数占A股交易客户总数的比例均值约为12%，在“9.24”行情推动下，2024年10月该占比甚至超过20%[11] - “9.24”行情后，新开且活跃的投资者中约有23%（近四分之一）参与了ETF交易，主要原因是部分投资者无法直接交易创业板、科创板股票，转而借助ETF参与行情[13] ETF与股票投资盈利对比 - 近一年，投资ETF的盈利客户（盈利2%以上）占比约55%，其中盈利10%-30%的客户占27%，盈利30%以上的客户占12%[16] - 整体盈利比例上，ETF客户高于股票客户约2.9个百分点，在盈亏平衡至盈利30%的区间内，ETF客户的盈利比例甚至高出5.5个百分点[18] - 具体分档数据显示，ETF客户在盈利10%-30%档占比为27.25%，高于股票客户的23.35%；而在盈利50%以上档，ETF客户占比3.74%，低于股票客户的6.56%[19] 投资者选择ETF的动机与行为特征 - 超过65.8%的投资者选择ETF的主要原因是其省心省力（只需判断指数方向）和分散风险（避免个股暴雷）[20][21] - 约三成多投资者因灵活性高和费率低而被吸引，而不选择ETF的投资者中，过半是因为对产品不熟悉，仅17%认为其收益率太低[21][23] - 2024年ETF投资者增长主要集中在“9.24”行情之后，新增投资者交易重心在科创50、半导体芯片和创业板等品种上[25] - 从整体市场看，双创（创业板、科创板）和半导体是最受欢迎的ETF品种，沪深300和证券也关注度较高[27][29] ETF持仓与交易行为分析 - 近70%的投资者只持有1只ETF，持有4-6只ETF的投资者仅占5%[30] - 持仓金额上，约44%的投资者持有金额在1万元以下，75%的投资者持有金额在5万元以下，表明ETF多被作为持仓补充或投资有门槛标的的工具[31] - 超过51%的投资者ETF持有时长在1个月以内，接近32%的投资者持有仅1周以内，而持有超过1年的投资者占比约12%[33] 交易频率、持有时间与收益关系 - 平均持有时长在7天以内的投资者胜率低于50%，表明用ETF做短线并非合适策略[36] - 持有时间超过7天，特别是120天以上，胜率会大幅提高，甚至超过60%[36] - 操作频率在5到20天对胜率和收益率最友好，其中10到20天操作一次的平均收益率达2.57%，收益率中位数为0.59%[38] - 操作频率在3天以下的平均收益率为-1.08%，收益率中位数为-0.35%，胜率为49.29%[39]

投资理念与策略 - 中长线投资成功的关键在于耐心，短线频繁操作可能导致错失后续上涨机会，例如有投资者赎回基金后该基金随即上涨20% [3] - 中长线投资应着眼于长期趋势而非短期市场波动，无需猜测短期涨跌或追逐市场热点 [3] - 投资的核心在于选择符合国家发展趋势的赛道以及业绩稳定、基本面扎实的优质标的 [3] - 投资应设定合理预期，追求稳健增值而非一夜暴富，慢即是稳 [3] 市场观察与投资者行为 - 许多投资者存在因短期收益未达预期而恐慌性赎回的行为，这往往导致错失后续收益 [3] - 真正的投资赢家秉持“慢赢”哲学，能够坚守长期策略并承受市场沉寂期的考验 [3]