公司概况与财务表现 * 公司为潞安环能 属于煤炭行业[1] * 上半年营收140亿元 同比下降36亿元 环比基本持平[2] * 归母净利润13.48亿元 同比下降39% 环比略增[2] * 上半年原煤产量2863万吨 同比增加96万吨 环比增加149万吨[3] * 商品煤销量2530.23万吨 同比增加70万吨 环比增加149万吨[3] 生产运营与产能状况 * 全年煤炭产销量目标5000万吨级 预计与去年持平 无新增产能[2] * 7月产量下降主因矿井检修和雨季三防 查超产政策影响有限[2][4] * 目前无在建项目 规划两个项目总规模800万吨（500万吨+300万吨）均处初期阶段[2][6] * 技改项目150万吨目前暂停[2][6] * 喷吹煤库存非常紧张 部分矿区产量无法满足需求[10] * 潞宁煤业上半年亏损因资源临近自然保护区受限 下半年目标持平并释放产量[5][14] 产品结构与销售策略 * 混煤总量约3000万吨 其中长协保供混煤占比20%约1200万吨 市场冶金红混合占比30%[12][16] * 喷吹煤总量约2000万吨[16] * 开发新喷吹煤用户 加大市场营销力度 喷吹煤产销量增加[11] * 计划提升喷吹煤洗煤厂技改能力[11] 价格与成本分析 * 混煤长协保供价570元/吨 市场冶金红混合含税价750元/吨[12] * 标准喷吹煤价格1050-1070元/吨[12] * 7月和8月初多次上调煤价[8] * 二季度成本下降得益于严格成本管控 职工薪酬下降是原因之一但不可持续[5][13][17] * 下半年预计保持较低成本 但四季度存在上升不确定性[5][13] * 职工薪酬下降不可持续 下半年工资及相关成本或上涨[5][18] 市场展望与行业动态 * 预计未来煤价保持谨慎乐观态势 持续向上但较为保守[8] * 火电长协合同履约率去年87% 今年可能降低但仍较高 监管部门要求从80%以上降至75%[5][15] * 神华集团大规模收购可能影响行业 山西省内可能加快资产注入和兼并重组[19] * 潞安集团定位为化工与煤炭双主业 上市公司侧重煤炭业务 化工资产优先注入杨梅化工[20] 分红政策 * 管理层倾向维持现有分红比例 保持平稳分红水平[2][7]