如果你上半年的账户没跑赢余额宝，别急着怪自己。 不是你不努力，是这届 A 股太 " 认登 " 。 什么叫 " 登 " ？ 小登、中登、老登 。 上半年，市场按这个标准给所有股票发了身份证： 于是上半年的大戏就变成了： 小登狂欢，中登跟风，老登围观。 持有小登的人，每天醒来先数几个点； 持有老登的人，每天醒来先问 " 今天轮到我了吗？ "—— 答案基本是 " 没有 " 。 这种分化，有一个很学术的名字叫 K 型分化 。 每次都说 " 这次不一样 " ，每次你都信了，每次你都操作了，每次你都被教育了。 说人话就是： 有钱的越有钱，穷的越穷。 K 的右上角，小登们吸走了市场绝大部分的流动性和关注度。成交额前 5% 的股票，占了全市场一半多 的交易量。大家挤破头去买同一个故事，生怕踏空。 K 的右下角，老登们门可罗雀。估值一降再降，股息率一升再升，但资金就是绕道走。你问为什么？ 答：因为 " 老 " 啊。 而中登呢？卡在 K 的中间那一横，上不去下不来。你说它不行吧，它还有业绩；你说它行吧，资金看 都不看一眼。 上天的上天，入地的入地，挂墙上的挂墙上。 以至于很多人账户走出了一条神奇曲线： 指数涨，我跌；指数跌，我暴 ...