财务业绩表现 - 前三季度归母净利润17.00亿元，同比增长37.25% [1] - 前三季度经营性净现金流16.69亿元，同比增长55.14% [1] - 综合毛利率32.45%，较上年同期提升3.35个百分点 [1] - 资产负债率稳定在54%左右 [1] - 前三季度归母净利润已完成年初股权激励计划23亿元考核目标的73% [1] 业务板块驱动因素 - 隔膜涂覆加工业务在动力电池和储能领域实现突破，销量及加工量同比大幅增长 [2] - PVDF业务以稳定品控获得增量订单，在竞争中实现销量增长 [2] - 负极材料业务通过产品创新和降本增效，经营情况逐步改善 [2] - 管理效率提升实现了对成本、费用的良好控制 [2] 产能建设与技术突破 - 四川一期10万吨负极先进产能逐步投产 [3] - 超快充、长循环等多款创新系列产品正逐步导入市场 [3] - 新一代超高速悬浮隔膜涂布设备实现批量应用 [3] - 2亿平方米国产化基膜产线成功自研，CVD硅碳持续出货 [3] 商业模式与战略布局 - 设立极片事业部并进行8GWh制浆及极片涂布线战略布局 [4] - “整卷交付”新模式满足客户多元化供应战略需求 [4] - 平台化协同发展战略有助于达成产业链闭环，提升存量业务护城河和规模效应 [4] 行业与市场环境 - 下游动力和储能电池市场展现良好增长态势 [2] - 中国储能锂电池2025年第三季度出货量达165GWh，同比增长65%，前三季度累计出货430GWh [3] - 储能电池产业已从导入期迈入高速成长期，在政策驱动和市场机制下产业链加速布局 [3]