地缘政治与市场主题 - 美伊冲突进入停火谈判阶段，市场对地缘风险的担忧迅速降温[6][11] - 全球市场交易逻辑从“滞胀”转向“恢复”，油价回落、股市普遍上涨[6][12] - 油价阶段性顶部可能在110美元/桶，10年期美债收益率预计受阻于4.4%[6][12] 中国宏观经济数据 - 3月PPI同比转正，上涨0.5%，为连续下降41个月后首次上涨[13] - 3月CPI同比涨幅回落至1.0%，较上月下滑0.3个百分点[13][14] - 上游原材料行业是PPI主要拉动项，石油开采业同比涨幅较上月改善18.1个百分点[14] 全球资产表现 - A股表现强劲，创业板指单周大涨9.50%，通信与电子行业涨幅超10%[23][27][30] - 全球股市普遍上涨，韩国综合指数领涨9.0%，纳斯达克指数上涨4.70%[23][34] - 商品市场分化，WTI原油单周重挫13.42%，COMEX黄金上涨2.3%[26][36] - 美伊谈判缓解通胀预期，10年期美债收益率下行4个基点[24][35] 政策与产业确定性 - 在海外高波动环境下，中国资产因基本面稳健和供给韧性而具备相对确定性[6][12] - 建议关注确定性产业方向：全球能源变局下的中国新能源、AI产业链的电力/CPO/液冷、以及中国制造业中游[6][13] - 日本通过创纪录的122.31万亿日元年度财政预算，扩张力度较大[22] 风险提示 - 主要风险包括地缘冲突升级、美国经济放缓及通胀超预期、国内经济复苏不及预期[2][44]