核心业绩表现 - 公司2025财年第二季度调整后每股收益(EPS)为1.3美元，超出市场预期的78美分，上年同期为1.22美元 [3] - 季度净收入9.808亿美元超预期(8.773亿美元)，但同比下滑1%(上年同期9.953亿美元) [3] - 调整后EBITDA为3.02亿美元，高于预期的2.315亿美元，但低于上年同期的3.135亿美元 [6] - 财报公布后股价在盘前交易中上涨3.2% [1] 业务板块分析 消费者产品部门 - 收入同比下滑16%至4.424亿美元，但超预期，主要受益于强劲的授权收入 [4] - 调整后运营利润率改善至0.3%(上年同期-0.1%) [4] 威世智与数字游戏部门 - 收入同比大增16%至5.224亿美元(上年同期4.52亿美元) [5] - 调整后运营利润率46.3%，低于上年同期的54.7% [5] 娱乐部门 - 收入同比骤降15%至1600万美元 [5] - 调整后运营利润率63.1%，显著低于上年同期的94.1% [5] 成本与资产负债表 - 销售成本占比降至23%(上年同期23.9%) [6] - 销售及管理费用降至2.828亿美元(上年同期3.185亿美元) [6] - 现金储备5.469亿美元(上年同期6.268亿美元)，库存增至4.171亿美元(上年同期3.576亿美元) [8] - 长期债务降至33.2亿美元(上年同期34.6亿美元) [8] 2025年展望更新 - 全年收入指引上调至中个位数增长(原预期为小幅增长) [9] - 调整后运营利润率预期区间提升至22%-23%(原21%-22%) [9] - 调整后EBITDA指引上调至11.7-12亿美元(原11-11.5亿美元) [9] - 增长动力来自威世智板块表现、游戏组合、授权合作及数字化举措 [2]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年总营收8.455亿美元，较上一年增长22%；第四季度总营收2.164亿美元，同比增长约11%，按固定汇率计算，营收增长约14.5% [8][23][25] - 2024年调整后EBITDA为3.402亿美元，同比增长约17%，利润率为40.2%，较上一年下降约180个基点；第四季度调整后EBITDA升至8860万美元，同比增长24%，利润率为40.9%，增加410个基点 [10][24][26] - 2024年调整后净利润为2.132亿美元，同比增长约15%；第四季度调整后净利润为5600万美元，同比增长约37% [24][27] - 2024年调整后每股收益为3.28美元，同比增长16%；第四季度调整后每股收益为0.87美元，同比增长约40% [11][24][25] - 2024年经营现金流约为2.6亿美元，通过股票回购和股息向股东返还约9500万美元；年末股票回购计划还剩约1.38亿美元可使用至2025年12月31日；截至12月31日，流动性约为4.68亿美元 [12][38][39] - 2024年末净债务头寸为7.068亿美元，加权平均利率约为6.45%，较2023年下降100个基点；净债务与过去12个月调整后EBITDA的比率约为2.06倍，低于一年前的2.24倍 [40][41] - 预计2025年营收在8.89 - 8.99亿美元之间，增长5.1% - 6.3%，按固定汇率计算，营收增长在5.5% - 6.7%之间；调整后每股收益预计增长1.8% - 5.2%，按固定汇率计算增长2.6% - 6%，假设调整后EBITDA利润率在39.5% - 40.5%之间，有效税率在6% - 7%之间 [42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 商户收单业务 - 2024年增长11%，第四季度净收入同比增长约16%至4660万美元，调整后EBITDA为1990万美元，利润率为42.7%，较上一年增加约680个基点 [9][28][29] - 预计2025年实现中个位数增长，受波多黎各稳定经济推动销售增长及持续定价行动影响，但2024年大幅提价带来的顺风效应减弱 [44] 波多黎各支付业务 - 2024年增长6%，第四季度收入为5480万美元，同比增长约4%，调整后EBITDA为3130万美元，同比增长约2%，利润率为57.2%，较上一年下降约170个基点 [9][30][31] - 预计2025年实现低个位数增长，受交易持续增长和ATH Movil业务推动，但向拉丁美洲提供的处理服务减少 [45] 拉丁美洲支付与解决方案业务 - 2024年收入同比增长62%，第四季度收入为7790万美元，同比增长约18%，调整后EBITDA为2510万美元，同比增长约38%，利润率为32.3%，提高约460个基点 [10][17][33] - 预计2025年按固定汇率计算实现低两位数增长，尽管预计有客户流失，但收购和巴西业务加速将抵消大部分影响 [45] 业务解决方案业务 - 2024年增长7%，第四季度收入为6240万美元，同比增长约8%，调整后EBITDA为2440万美元，同比增长约22%，利润率为39%，较上一年提高约440个基点 [9][35][37] - 预计2025年全年收入实现低个位数增长 [46] 各个市场数据和关键指标变化 波多黎各市场 - 2024年经济活动指数略有下降，但仍健康且高于疫情前水平；总就业处于2009年以来最高水平，劳动力参与率高于过去七年平均水平；商业和个人银行存款流动性较高，虽较2021年峰值略有下降，但仍远高于疫情前 [13][14] - 圣胡安机场客运量同比增长约9%；联邦重建资金方面，承诺的484亿美元中约23%已收到，电网重建资金待分配最多；2024年收到约70亿美元重建资金，预计2025年也将收到类似金额 [15][16] 拉丁美洲市场 - 2024年收入同比增长62%，主要得益于Sinqia收购、巴西以外地区两位数有机增长以及Grandata和Nubity收购贡献 [10][17] - 与哥伦比亚Grupo Aval签署协议，将为其旗下两家银行提供收单处理和风险监控服务 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年成功整合Sinqia，完成两笔小规模收购，开发强大业务管道并转化为业务成果，启动成本效率措施提高利润率 [6][7] - 2025年重点是有机营收增长、利润率优化和资本配置，优先通过并购部署资本实现增长，继续投资业务和产品，资本支出目标约8500万美元，通过股息和股票回购向股东返还现金 [7][50] - 公司利用波多黎各的专业知识和平台技术拓展拉丁美洲市场，如与Grupo Aval的合作以及在多个国家部署发行平台 [82][83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2024年是公司重要一年，各核心市场执行出色，为2025年奠定良好基础，对公司在2025年及以后实现强劲营收增长充满信心 [5][7][51] - 波多黎各经济条件虽无重大宏观顺风，但仍将支持公司业务；拉丁美洲市场增长态势良好，Sinqia业务加速增长，对巴西市场机会持乐观态度 [16][18][19] - 公司有信心通过成本效率措施应对2025年第四季度开始的10%折扣影响，预计整体利润率在未来几个季度逐步改善 [47][48][73] 其他重要信息 - 2025年10月1日起，与Popular的CPI自动调整机制允许在CPI超过2%时每年提价，最高提价2% [36] - 公司有利率互换协议，固定约5.5亿美元（约占未偿债务58%）的债务利率；预计2025年利息费用低于2024年，调整后税率为6% - 7%，高于上一年 [49] 问答环节所有提问和回答 问题1: 是否考虑提供中期业务增长指引 - 公司目前专注于提供2025年指引，因业务有变化因素，暂不考虑提供中期指引 [54][56] 问题2: Sinqia业务表现及恢复正常增长的预期 - 公司董事会对Sinqia业务感到兴奋，2024年业务先减速后在第四季度重新加速；公司采取升级技术、重新谈判合同、优化利润率和加强客户关系等举措，有信心使Sinqia业务恢复到低两位数增长 [57][59][63] 问题3: 将处理业务引入巴西的进展 - 公司去年专注于提升Sinqia现有业务表现，已取得一定成效；支付业务有小成功案例，对今年和明年在该领域发展持乐观态度，且看到支付产品的市场兴趣 [68][69][70] 问题4: 如何应对2025年10%折扣 - 公司去年初启动成本削减计划，已取得成效，2024年底利润率良好，今年利润率开局也不错，有信心应对折扣影响 [71][72][73] 问题5: 波多黎各专业知识和技术能力在拉丁美洲的可转移性 - 公司在波多黎各的知识和专业技术发挥重要作用，支付业务知识可转移，收购的平台技术也能在多个国家部署，未来希望利用巴西技术拓展业务 [78][80][83] 问题6: 智利GetNet支付业务情况 - 与GetNet的旧协议已在12月结束，新协议将按交易收费，不再有一次性事件带来的收入波动 [79][86] 问题7: 商户收单业务增长中定价的贡献及2025年预期 - 2024年全年增长因素中定价、交易量和非交易费用各占约三分之一；第四季度增长更偏向定价，因汽油价格下降影响交易量；2025年初定价仍有顺风效应，之后增长因素贡献将趋于均衡 [89][90][91] 问题8: 拉丁美洲并购市场情况及未来并购节奏 - 公司有良好并购管道，将继续通过明智并购实现多元化和增长，未来并购规模可能类似近期交易，而非像Sinqia那样的大型交易 [92][93][94]