报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 报告对原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等能化品种进行分析 认为各品种价格短期多呈震荡态势 原油受俄乌冲突、欧盟政策、炼油厂维护及美联储加息等因素影响 燃料油和沥青关注成本端油价波动和需求情况 聚酯各品种基本面有不同变化 橡胶受宏观和供需影响 甲醇供应将逐步回升 聚烯烃需求向好但成本端承压 聚氯乙烯短期或反弹但高度有限 [1][3][4][6][8][9] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周四油价收跌 WTI 10 月合约、布伦特 11 月合约、SC2511 均下跌 乌克兰袭击俄罗斯能源设施 欧盟计划 2027 年底前停进口俄气油遭匈牙利等反对 8 月俄海运石油产品出口增 8.9% 达 944 万吨 美联储加息后油价整体震荡 [1] - 燃料油：周四上期所燃料油主力合约收跌 新加坡和富查伊拉库存减少 秋季炼厂检修或收紧低硫供应 但苏伊士以西调油组分流入使市场供应仍充足 高硫需求稳定但供应也足 FU 和 LU 关注成本端原油波动 [3] - 沥青：周四上期所沥青主力合约收跌 本周国内沥青企业出货量和产能利用率增加 9 月供应有下降预期 需求端北方赶工、南方降雨 考虑加工利润和旺季预期 9 月供需矛盾缓和 价格或上升 关注成本和需求兑现 [3] - 聚酯：TA601、EG2601、PX 期货主力合约收跌 江浙涤丝产销偏弱 多套装置有检修或重启计划 PX 价格随成本油价震荡 TA 基本面存改善预期 乙二醇供应恢复待跟进 远月供应宽松 基差回调预期强 [4] - 橡胶：周四沪胶主力等下跌 本周国内轮胎企业开工负荷有变化 外围宏观降息使氛围走弱 供应端产量恢复预期强 终端汽车销量预估增长 橡胶供需双增 胶价随宏观震荡 [6] - 甲醇：周四相关价格有显示 供应端国内装置检修多 后续复产供应回升 海外伊朗装置负荷高 装船量稳定 到港将维持高位 兴兴装置复产 华东供需差收窄 港口库存将见顶 价格进入阶段性底部 [6][8] - 聚烯烃：周四相关价格及毛利有显示 后续产量高位震荡 需求旺季订单回暖 开工率走高 需求向好 供应变动有限 基本面矛盾不突出 但成本端承压 价格震荡偏弱 [8] - 聚氯乙烯：周四华东、华北、华南市场价格有表现 国内房地产施工企稳但同比弱 需求回升增量不多 供给高位震荡 出口受影响 库存压力大 但部分基本面已计价 预计价格短期反弹但高度有限 [8][9] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气、沥青等能化品种 9 月 18 - 19 日的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据及变化情况 如原油基差 9 月 18 日为 8.57 元/桶 基差率 1.73% [10] 市场消息 - 俄罗斯 8 月海运石油产品出口较 7 月增 8.9% 达 944 万吨 不同港口出口量有不同变化 科威特石油部长预计美国降息后石油需求增加 对俄新制裁将影响油价 [12] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油等能化品种主力合约收盘价的历史走势图表 [14][15][16][18][19][20][22][26][27] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油等能化品种主力合约基差的历史走势图表 如原油基差的 Brent - SC、Oman - SC 情况 [29][31][35][38][41][43] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、欧线集运、PTA、乙二醇、PP、LLDPE、天胶等合约的跨期价差历史走势图表 如燃料油合约价差 01 - 05、09 - 01 情况 [44][46][49][52][53][57][59] - 跨品种价差：展示原油内外盘价差、原油 B - W 价差、燃料油高低硫价差等跨品种价差及比值的历史走势图表 如原油内外盘价差、燃料油/沥青比值情况 [61][63][68][69] - 生产利润：展示乙烯法制乙二醇现金流、PP 生产利润、LLDPE 生产利润的历史走势图表 [71][73] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕 有十余年期货衍生品市场研究经验 获多项荣誉 服务多家企业 [77] - 原油等分析师杜冰沁 扎根能源行业研究 获多项荣誉 常发表观点并接受媒体采访 [78] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳 获相关荣誉 擅长数据分析和研究相关期货品种 [79] - 甲醇等分析师彭海波 有多年能化期现贸易工作经验 通过 CFA 三级考试 [80]