格隆汇10月27日丨粤海置地(00124.HK)公布，截至2025年9月30日止九个月，集团综合收入约67.28亿港 元(2024年9月30日止九个月：40.43亿港元)，较上年同期增加约66.4%。收入增加主要因来自销售持有待 售物业的总楼面面积增加。于回顾期内，集团录得归属于公司持有者亏损约0.16亿港元(2024年9月30日 止九个月：1.91亿港元)。 影响集团截至2025年9月30日止九个月业绩的主要因素包括：(a)集团于回顾期内交付的物业主要是广州• 粤海云港城项目、惠州•粤海壹桂府项目及佛山•粤海拾桂府项目；其中广州•粤海云港城项目的毛利率 较高，带动物业销售溢利较2024年同期有所增加；(b)受最新房地产市场环境影响，基于集团部份物业 项目存在减值迹象，集团于回顾期内计提了存货减值拨备约10.97亿港元(2024年9月30日止九个月： 无)；及(c)集团于回顾期内录得投资物业公允值亏损(扣除相关递延税项支出)约9,912万港元(2024年9月 30日止九个月：2,583万港元)。 于回顾期内，集团物业已签约(包括已竣工持有待售物业及发展中持有待售物业)及交付总楼面面积分别 录得约168,000 ...

报告公司投资评级 - 重申买入，目标价维持96.1港元 [1] 报告的核心观点 - 2025财年中期业绩维持平稳，上半财年香港销售入账大幅上升抵销利润率下降影响，其余各线业务大致平稳，核心净利润同比上升17.5%至约104.6亿港元，大致符合预期 [1] - 鉴于最新财政预算案稳定香港房地产市场、公司有充足可售货源及更多投资物业落成提升租金收入等因素，维持对新鸿基地产的买入评级和目标价 [1] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 总收入同比上升45%至399亿港元，毛利率同比下降11.3个百分点至38.9%，毛利同比上升12.3%至155亿港元，核心净利润同比上升17.5%至约104.6亿港元，中期股息维持每股0.95港元，派息率减少4.6个百分点至26.3%，公司预期全年分派比率会维持40 - 50% [1] 物业开发 - 2025财年上半年房地产开发收入同比上涨323%至163.6亿港元，交付项目包括香港YOHO WEST第1期及飞扬第2期，上半财年利润率同比下降19.3个百分点至14.7%，预计未来利润率可保持稳定 [1] - 截至2025财年上半年末，合同销售额为248亿港元，包括6.17亿港元内地合同销售，已销售未交付合同销售金额约为304亿港元，约202亿港元预计2025下半年确认，预计未来10个月在香港推售6个新项目，总应占建筑面积约为2.28百万平方呎 [1] 租金收入 - 总租金收入同比下跌1.3%至99.9亿港元，其中香港写字楼分部同比下降5.3%至28.5亿港元，香港零售租金微降0.9%至约45.9亿港元，公司预期自由行放宽有助香港零售业回稳，写字楼租金短期内仍面临压力 [1] - 受MEGA IDC落成以及数据中心需求增加支持，数据中心业务收入同比上涨14%至14.7亿港元，其余各线业务大致维持稳定 [1]