煤焦矿市场反弹上涨行情 - 7月以来煤焦矿市场走出反弹上涨行情 主因高层给予的宏观预期持续升温 [1] - 钢材消费进入传统淡季但未明显转弱 钢联口径螺纹钢周度表需降幅6.25% 热卷表需降幅仅0.75% [1] - 2025上半年钢材出口量同比增加9.2% 内需有韧性 出口亮眼支撑行情 [1] PPI与行业竞争状况 - 截至2025年6月 国内PPI连续33个月负增长 通缩特征延续 [1] - 光伏 汽车等行业低价竞争严重 煤炭价格下行拖累PPI [1] - 7月1日中央财经委员会第六次会议强调治理企业低价无序竞争 此后利好消息不断 多数工业品价格上涨 估值回升 [1] 焦煤市场表现 - 上半年焦煤是国内商品期货跌幅最大品种之一 7月初开启大涨模式 [1] - 20个焦煤2509主力合约涨幅达40% 3个走出两连涨停板 [1] - 焦煤现货与期货共振上涨 7月1-23日临汾低硫主焦煤累计涨150元/吨 [1] - 6月20日后矿山库存连续4周去库 [1] 焦炭与铁矿石市场 - 焦炭因焦煤成本推升和钢厂需求获2轮涨价 累计涨幅100-110元/吨 [1] - 上半年铁矿石估值较低 对比2024年同期 铁水产量相近时今年PB粉价格便宜105元/吨 [1] - 年初进口矿高供应和钢材低需求预期压制估值 后因铁水产量维持高位 进口矿发运不及预期及宏观预期催化 铁矿估值上修 [1] 政治局会议预期 - 煤焦矿市场迎来重要节点7月政治局会议 预计本周或最晚下周召开 [1] - 鉴于上半年GDP目标完成较好 会议释放刺激政策预期减弱 但市场期待"反内卷"预期强化 [1] - 会后市场变化有两条路径猜想：一是会议不及预期 市场打掉情绪溢价 价格回归基本面；二是先回调企稳 再按"打破通缩逻辑"推动工业品价格上涨 煤焦矿等原料仍可能上涨 [1]