核心观点 - 电动化车型与高性能M系列成为公司业绩增长的核心驱动力，同时财务结构得到优化 [1] - 公司商业模式展现出稳健性和抗风险能力，技术开放策略和产品吸引力是成功关键 [3] - 公司对未来前景充满信心，确认了全年预期并公布了新产品投放计划 [4] 财务与运营业绩 - 2025年前三季度各项关键指标均向达成全年既定目标迈进 [1] - 通过严格成本管理，在保持产品攻势的同时实现研发支出与资本开支显著下降 [4] - 汽车业务自由现金流同比得到显著改善 [4] - 董事会批准新一轮最高达20亿欧元的股票回购计划，体现稳健财务状况和对未来现金流的信心 [4] - 公司确认2025年汽车业务版块息税前利润率将保持在5%-6%区间 [4] 电动化转型进展 - 1-9月纯电动车销量同比增长10.0%，占集团总销量18.0% [3] - 包括插电式混合动力在内的电动化车型整体销量增速达15.0%，占比提升至26.2% [3] - 技术开放战略在满足多元市场需求方面取得成功 [3] - 基于新世代平台的首批车型将从2026年开始投放市场 [4] - 计划在2027年底前推出共40款全新车型和更新车型，全面覆盖所有细分市场 [4] 产品系列与品牌表现 - 高性能M系列销量增长7.9% [3] - MINI品牌销量大幅增长23.7% [3] - 对新世代BMW iX3的市场反响感到振奋，其订单量远超预期 [4] 全球市场表现 - 第三季度交付量接近59万辆 [3] - 前三季度全球客户交付量同比增长2.4%，达到179.6万辆 [3] - 欧洲市场交付量增长8.6%，美国市场增长9.5%，成为稳健增长的重要支柱 [3] - 全球均衡的业务布局有效抵消了局部市场的波动 [3] 未来展望与战略 - 公司确认全年总交付量有望实现小幅增长 [4] - 随着新世代平台推出，将在技术、设计和驾驶体验上实现重大飞跃 [4] - 公司拥有技术开放策略、极具吸引力的产品、强大的全球布局以及卓越创新能力等关键成功要素 [3]

中国市场现状与挑战 - 中国汽车市场1-5月产销分别完成1282.6万辆和1274.8万辆，同比增长12.7%和10.9%，但德系、美系、日系品牌销量面临挑战 [5] - 中国品牌乘用车销售756.2万辆，同比增长26.3%，外资品牌市场份额受挤压 [5] - 行业盈利压力凸显，多数主机厂处于盈亏线以下，供应商面临生存危机 [5] - 汽车经销商过去两年关闭数千家门店，市场环境相比五六年前更加严峻 [8] 宝马的战略布局 - 公司采取"技术开放战略"，提供纯电、插电混动及燃油车多元化动力选择，安全为首要原则 [6] - 前5个月集团全球销量同比持平，欧洲市场强劲增长，美国市场同比增长3%-4%，中东、日韩等地区市场占有率第一 [6] - 坚定投资中国市场，逆势深化本土合作，认可中国企业在部分领域的领先优势并联合共创 [7] - 计划未来两三年投放20多款新车，新世代车型为核心抓手，2024年在中国推出首款新世代车型 [5][8] 新世代车型技术优势 - 新世代车型采用解耦式架构设计，纯电专属平台与高效燃油平台并行开发，核心技术层（全景iDrive、第六代eDrive、驾控超级大脑）具备跨架构通用性 [8] - 首次实现多核心维度同步革新，技术复杂性与客户感知受益点并重 [10] - 中国研发团队贡献显著，本地化集成能力突出，年内最新车型将接入DeepSeek，与阿里、华为、字节等企业深度合作 [10] 品牌定位与差异化竞争 - 强调"纯粹驾驶激情"品牌定位，针对追求技术功底与探索精神的核心客群 [8] - 中国新能源汽车渗透率达52%-53%，公司需在电动化、数字化领域保持领先，同时巩固驾驶乐趣等传统优势 [6][8] - 全球市场差异化显著：中国电动化领先，美国尚未全面启动，欧洲依赖基础设施和政策激励 [6]