美股小盘股年内表现 - 罗素2000指数2025年以来累计上涨12.02%，逼近标普500指数14.77%的年内涨幅 [1] - 从4月8日市场低点计算，罗素2000指数中无盈利小盘股组合累计上涨108% [4] - 罗素2000指数中43%的公司未实现盈利，无盈利小盘股年内上涨55%，而盈利个股涨幅仅为8% [4] 小盘股与大盘股历史对比 - 2020年罗素2000指数上涨18.4%，跑赢标普500指数16.3%的涨幅，但此后未在完整日历年度跑赢大盘 [4] - 自2013年12月31日以来，标普500指数累计上涨259.7%，而罗素2000指数涨幅仅为110.11% [4] - 标普小盘600指数年内仅上涨3.71%，该指数追踪约600家最近季度及过去四个季度均实现盈利的小盘公司 [5] 小盘股行情驱动因素 - 本轮小盘股行情由罗素2000指数中一些最具投机性的股票引领 [4] - 小公司更依赖浮动利率债务，美联储9月重启降息使其能更快进行再融资，直接改善盈利表现 [7] - 部分无盈利小盘公司依靠债务开发新产品，这是其短期盈利增长预期优于标普500的主要原因 [7] 小盘股市场格局变化 - 私人资本的增长迫使市场重新审视小盘股投资格局，许多高潜力公司选择保持私有化而非上市 [7] - 允许美国普通投资者将退休金配置于私募股权等另类资产的行政命令可能加速小盘股公司私有化趋势 [7] - 专注小盘股的资产管理公司将这些股票视为“常青资产类别” [7] 全球小盘股投资机会 - 投资者对小盘股的关注不止于美股市场，许多观点认为各个市场上的小盘股都被低估了 [8] - 自美联储发出鸽派信号、国际贸易紧张局势缓解后，欧洲小盘股受到关注 [8] - 亚洲小盘股也在更广泛的经济变化中寻求机会 [8]