2026年保险资金投资前景与情绪 - 逾七成保险投资官对2026年投资前景持“乐观”或“比较乐观”态度，情绪明显好于2025年初 [1][3] - 在38位投资官中，20位认为“比较乐观”（占比52.63%），9位认为“乐观”（占比23.68%）[4] - 持乐观情绪的理由包括权益市场有机会、外部环境缓和、内部转型推进、经济韧性强、市场估值中性、债券配置价值上升等 [4] - 超两成投资官态度谨慎，其中8位认为“中性”，1位认为“悲观”，合计占比23.68% [4] 2026年投资环境变化预期 - 保险投资官对2026年投资环境较2025年的变化预期出现明显分化 [5] - 14位投资官认为环境变差（占比36.84%），理由包括股市估值抬升后上行空间收窄、债市波动加大且投资难度增加 [5] - 9位投资官认为环境更好（占比23.68%），理由包括中美关系预期缓和、国内政策可更聚焦经济发展 [5] - 9位投资官认为环境与上年一样（占比23.68%），主因政策连续性强、经济转型持续推进 [6] - 6位投资官选择“尚难预期”（占比15.79%），主因国际形势复杂、流动性环境难测 [7] 中长期收益目标与关注的不确定性 - 六成保险投资官（23位）对未来1—3年投资收益目标倾向于“维持平稳” [8] - 目标调整态度存在分歧，分歧主要源于对权益市场贡献程度的评估不同 [9] - 地缘政治是2026年保险投资官最关注的不确定性因素，有41.03%的人选择此项 [10] - 其次是国际市场环境（28.21%）和国内经济形势（20.51%）[10] 主要担忧的投资风险 - 55.26%的投资官（21位）将“股票市场波动”列为2026年最担忧的投资风险 [11] - 担忧因素包括市场处于不低位置、盈利不确定性提升、市场结构分化严重等 [12] - 23.68%的投资官关注“信用违约风险”，需提防地产、地方债务、中小金融机构尾部风险 [12] - 18.42%的投资官关注“利率下行”带来的利差损风险和再配置压力 [12] A股市场观点与估值判断 - 超九成投资官认为2026年A股“机会大于风险”或“非常有机会”，其中34位持“机会大于风险”看法（占比89.47%）[2][13] - 看多理由包括企业盈利提升带来结构性机会、前置政策有望提振经济、下行风险被政策与低利率对冲等 [13] - 对于A股估值水平，57.89%的投资官（22位）认为“基本合理”，34.21%认为“较高”，7.89%（3位）认为“较低” [13] 资产配置倾向 - “股票、股基”是2026年保险投资官最愿意增配的资产，在“最愿意增加投入的三类资产”问题中获票占比29.63% [14] - “股权投资”位列增配意愿第二位，占比18.52% [14] - “不动产或基础设施类”位列第三，占比16.67%，但关注点转向REITs等核心资产 [14] - 债券和黄金资产的增配意愿占比均为14.81% [14] 权益资产配置比例与板块偏好 - 超七成投资官表示2026年将继续增配权益资产，其中68.42%预计“有所提高”，2.63%预计“明显提高” [2][15][16] - 增配逻辑包括利率下行下的再配置压力、中长期资金入市与市场慢牛形成良性循环 [16] - 看好的A股板块依次为：科技（获票占比26.36%）、周期（21.71%）、消费（16.28%）、新能源（12.4%）、医疗（10.85%）、金融（10.08%）[17] - 超一半投资官仍看好红利资产的投资价值，主因低利率环境下持续派息资产稀缺 [17] 港股市场观点 - 63.16%的投资官（24位）认为“港股机会比较大”，15.79%（6位）认为“港股有战略性机会” [18] - 看好理由包括估值比A股更有优势、具备产业与国际化优势、股息率有吸引力、可能受益于外部环境宽松等 [18] - 15.79%的投资官（6位）认为“港股投资价值低于A股”，理由包括上市公司构成偏消费、行情启动偏后周期、流动性压力略大等 [18]