印巴局势升级 - 巴基斯坦KSE30指数大跌7%，创2008年以来最大跌幅[1] - 巴基斯坦对印度发动网络攻击导致印度70%电网瘫痪，双方首次通话寻求缓和[2] - 印度军方表示不会升级冲突但已采取有效反击[2] - 国防军工板块五连阳累计涨幅超7%，周五回调2%[2] - 国泰军工ETF、军工ETF易方达本周分别净流入8300万、2400万[2] 美股及外汇市场动态 - 美股高开后收跌，黄金重拾涨势，美元指数跌超0.5%后企稳于100上方[6] - 投资者连续11周看空市场创历史记录，四月股票仓位跌至2020年以来最低[6] - 美国股票基金过去四周净赎回248亿美元为两年最多[6] - 美元净空头仓位达2020年底以来最高，日元多头仓位创历史新高[6][7] - 美股收复"对等关税"失地，VIX指数回调30%，比特币涨超30%重返10万美元[8] 中国政策及市场反应 - 降息降准后长端利率反常上涨，市场解读为投资曲线修复和经济基本面好转[10] - 央行报告强调提振消费为扩内需关键，政府债务扩张仍有可持续性[10] - 股票ETF本周净流出134.67亿元，科创50ETF等科技类ETF受青睐[11] - 华夏科创50ETF、嘉实科创芯片ETF分别净流入18.54亿、9.61亿[11] - 政策利率下行或带动LPR及存款利率下行，权益资产配置重要性提升[16]