股东大会基本信息 - 公司将于2025年9月15日（周一）下午15:00召开2025年第一次临时股东大会，会议召集程序符合相关法律法规及公司章程规定 [1] - 会议采用现场表决与网络投票相结合方式，A股股东可通过深交所交易系统或互联网投票系统（http://wltp.cninfo.com.cn）参与网络投票，网络投票时间为2025年9月15日上午9:15至下午15:00 [2] - A股股权登记日为2025年9月8日（周一），当日收市后登记在册的A股股东享有出席及表决权，H股股东需参照香港披露易网站另行发布的文件 [2] 会议审议事项 - 审议《公司"共同成长"持股计划（A股）（草案）及其摘要》及《管理办法》两项核心议案 [3] - 审议《关于提请股东大会授权董事会办理持股计划相关事宜的议案》及《关于变更注册资本并修订<公司章程>的议案》 [3][8] - 提案4（变更注册资本并修订章程）为特别决议事项，需获得出席股东所持表决权的2/3以上通过，所有议案均对中小投资者表决单独计票并披露结果 [3] 参会登记与投票机制 - 自然人股东需持身份证及股东账户卡登记，委托代理人需额外提供授权委托书及代理人身份证；法人股东需提供营业执照复印件、法定代表人证明书等文件 [4] - 异地股东可通过信函或传真方式登记，不接受电话登记，联系人为潘星辰（电话：0755-36395338，邮箱：sfir@sf-express.com） [4] - A股网络投票需通过深交所交易系统或互联网投票系统操作，对同一议案重复投票时以第一次有效投票为准，互联网投票需提前办理身份认证 [7] 授权委托与文件备查 - 股东可签署授权委托书委托代理人行使表决权，委托书需注明委托人及受托人身份信息、持股数量及表决指示，有效期至会议结束当日 [7][8] - 会议备查文件包括第六届董事会第二十三次会议及监事会第十七次会议决议公告，相关内容已于2025年8月29日刊登于巨潮资讯网及指定证券报刊 [3][6]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][6] 核心观点 - 公司2025年上半年业绩稳健增长 营业收入1468.58亿元同比+9.26% 归母净利润57.38亿元同比+19.37% [1] - 业务量快速增长至78.5亿票同比+25.7% 带动速运物流业务收入1093亿元同比+10.4% 供应链及国际业务收入342亿元同比+9.7% [2] - 公司自由现金流同比增长6.29%至84.36亿元 中期现金分红比例达40% [4] - 董事长提议设立"共同成长"持股计划 拟无偿赠与不超过2亿股A股股票约占总股本4% [5] 财务表现 - 25H1归母净利率3.91%同比提升0.33pct 扣非归母净利率3.10%同比提升0.01pct [2] - Q2归母净利率4.55%同比提升0.36pct 非经常性损益包含REIT相关股权处置收益7.78亿元（税后5.9亿元） [2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为119.11亿元/142.46亿元/168.34亿元 同比增速17.1%/19.6%/18.2% [6] - 对应市盈率20.5倍/17.1倍/14.5倍（2025年8月28日收盘价） [6] 业务分部表现 - 速运及大件分部净利润53.85亿元同比+12.28% 受益业务规模增长和精益管理 [3] - 同城即时配送分部净利润1.37亿元同比大幅增长120.43% 受益行业需求增加和规模效益 [3] - 供应链及国际分部净亏损2.96亿元 较去年同期减亏48.47% 剔除KEX亏损4.3亿元及KLN并购利息2.9亿元影响后净利润4.3亿元同比+178% [3] 现金流与股东回报 - 经营性现金流净额129.37亿元 资本开支41.38亿元同比-18.46% [4] - 2025年中期现金分红金额23.2亿元 分红比例40% [4] - 根据2024-2028年股东回报规划 现金分红比例将在2023年度基础上稳步提高 [4] 战略举措 - "共同成长"持股计划分9个年度授予 通过合伙机制推动"经理人"向"合伙人"转变 [5] - 鄂州枢纽产能利用率提升、经济业务服务品质提升、大件业务融通等因素将持续提升盈利能力 [3]